Lubin主導的以太坊金庫戰略：企業多米諾效應的開端？

近期，以太坊聯合創始人喬·盧賓宣布擔任SharpLink Gaming董事會主席，並領導其4.25億美元的以太坊金庫計劃。這一舉措爲全球第二大加密貨幣以太坊的發展開啓了新篇章，特別是在其價格長期低於3,000美元的背景下。

此舉與某知名企業家推廣的比特幣財務戰略頗爲相似，後者曾激勵衆多上市公司參與比特幣金庫建設。本文將探討這是否是以太坊復興的關鍵機遇之一。

以太坊金庫效應

SharpLink Gaming宣布籌建以太坊金庫後，市場反應迅速而明確。其股價在一天內暴漲超過450%，從每股6.63美元飆升至35美元以上。五個交易日內，股價漲幅超過17倍。即使在回調後，其交易價格仍比初始價格高出3倍以上。

推動這一漲勢的核心在於投資者相信盧賓能夠幫助SharpLink復制某公司在比特幣金庫方面的成功。以太坊金庫策略可能在某些方面優於比特幣金庫：它不僅存儲價值，還能創造額外價值。

主動型金庫理念

比特幣和以太坊金庫策略存在顯著差異。比特幣金庫邏輯簡單：購買並持有比特幣，等待價格升值。這種方式雖然簡潔，但本質上是被動的。

相比之下，以太坊金庫策略更爲積極：大部分ETH將用於質押，創造"高貝塔、可產生收益的ETH槓杆"。這種質押策略使企業金庫從靜態資產轉變爲網路安全的積極參與者。

與比特幣持有不同，質押的ETH每年至少能獲得2%的收益，同時增強以太坊的共識機制。此外，"飛輪效應"是ETH金庫的另一關鍵優勢。企業可以低於淨資產價值的價格籌集資金，購買並質押ETH，如果股票交易價格高於每股ETH價值，則可以重復這一過程。

去中心化金融（DeFi）協議還提供了額外的收益策略，如借貸、流動性提供等，這些是比特幣生態系統所不具備的。SharpLink得到了精通DeFi的投資機構支持，表明他們了解這一潛力。

ETH與BTC金庫對比

以太坊2014年首次代幣發行（ICO）籌集了1800萬美元，當時ETH價格在0.30至0.40美元之間。SharpLink承諾的4.25億美元投資是ICO籌資的20倍以上，足以按當前價格收購超過15萬枚ETH。然而，這僅佔ICO期間售出ETH（6000萬枚）的0.25%。

2014年的ICO爲以太坊奠定了基礎，而當前的金庫策略可能驗證其作爲機構資產的成熟度，並爲未來十年的金融基礎設施建設鋪平道路。

機構資金湧入

除金庫戰略外，以太坊ETF近期也持續吸引機構資金。截至6月9日，以太坊ETF連續16個交易日錄得淨流入，創下自2024年7月獲批以來的第二長連漲紀錄。

過去兩周，分別錄得2.81億美元和2.85億美元的流入，是以太坊ETF四個月來表現最佳的兩周。某全球頂級資產管理公司在11個交易日內積累了價值超過5億美元的ETH。

分析師指出，近期ETH ETF流入資金達8.15億美元，年度淨流入轉爲正值，達6.58億美元。連續七周共計15億美元的ETF流入標志着"投資者情緒的顯著恢復"。

基於以太坊的產品現佔加密ETP總資產管理規模的10.5%。分析認爲，圍繞公共區塊鏈網路價值積累的敘事正處於關鍵轉折點，這開始反映在投資者對ETH ETF的興趣上。

前景展望

盧賓在SharpLink的舉動不僅帶來直接財務影響，更標志着以太坊從投機性技術向重要金融基礎設施的演變。多家支付巨頭開發穩定幣策略，加密交易平台構建商戶支付系統，金融科技公司計劃推出代幣化資產，這些都在押注以太坊的未來。

隨着穩定幣立法推進和監管清晰度提高，機構投資者獲得了所需的投資框架。某穩定幣發行商成功IPO，收盤價較上市價高出160%，顯示華爾街對加密基礎設施投資的熱情。

對以太坊而言，企業金庫採納、機構ETF流入和監管明朗化的匯聚，創造了前所未有的有利條件。如果SharpLink的實驗成功，可能引發企業採納的"多米諾效應"，類似於某公司對比特幣的影響。考慮到比特幣的風險模型已被證明可控，以太坊的採納可能會更快、規模更大。

如果大型資產管理公司繼續增持，監管環境如預期改善，那麼盧賓的舉動可能被視爲以太坊邁向機構化的重要一步。