Solana現貨ETF審批進程加速，監管重點關注質押與贖回機制

近日，Solana生態迎來一則振奮人心的消息。據悉，美國證券交易委員會（SEC）已要求潛在的Solana現貨ETF發行方更新S-1申請文件。這一舉動被市場解讀爲Solana ETF進入實質性審查階段的重要信號，同時也暗示了監管機構對此持積極態度。受此消息刺激，市場對Solana ETF在7月獲批的預期迅速升溫，Solana生態隨之出現普漲行情。

SEC聚焦實物贖回與質押機制

據報道，SEC已通知多家計劃推出Solana現貨ETF的發行方在近期內提交更新後的S-1註冊聲明文件。這表明Solana ETF的審批進程正在加速。消息人士透露，SEC將在文件提交後的30天內給出審查反饋，主要聚焦於實物贖回語言的修改以及質押機制的處理方式。這兩個方面已成爲加密現貨ETF審批流程中的核心關注點。

實物贖回機制允許投資者將ETF份額兌換爲底層資產（如SOL），而非現金。SEC將重點審查發行方對實物贖回的執行方式、資產價值計算方法、是否支持部分或全部資產以現金形式贖回等細節的描述是否清晰、合規且具有可操作性。這一機制直接關係到ETF的市場透明度、流動性和套利效率，也是SEC評估ETF是否適合零售和機構投資者的重要依據。

質押機制則是另一個市場關注的焦點。作爲Solana等PoS公鏈的原生資產增值手段，質押能爲持有人帶來鏈上收益。截至近期，Solana的質押率爲65.44%，質押收益率爲7.56%，遠高於以太坊。盡管SEC此前在以太坊ETF審批中多次回避質押相關條款，但近期態度已有所松動。據悉，SEC目前對Solana現貨ETF包含質押機制持開放態度，但要求發行方提供充分的法律說明和實施細則。

自某投資公司於去年率先提交Solana現貨ETF的19b-4文件並於今年初被SEC正式受理以來，Solana ETF已進入實質性監管流程。盡管SEC在5月底再次宣布延遲部分Solana ETF的審批，但此次S-1文件修訂指令釋放出積極信號，表明監管機構已不再排斥Solana ETF的可行性，而是進入了規則博弈與細節完善階段。

目前，多家知名金融機構已提出Solana現貨ETF申請。受此消息影響，Solana生態代幣出現普漲行情，SOL價格一度創下本月新高，緩解了此前因生態項目吸血效應和其他鏈上流動性激勵分流導致的參與熱度下滑。

Solana ETF有望最早7月獲批，概率高達90%

在比特幣和以太坊現貨ETF成功落地後，市場焦點迅速轉向下一輪加密現貨ETF的潛在標的。Solana作爲繼比特幣和以太坊之後第三個進行現貨ETF申請的加密資產，其審批進程備受關注。

據報道，從最新的ETF申請文件更新節奏來看，Solana現貨ETF有望在未來3到5周內獲得批準，最快可能在7月通過。這比市場此前普遍預期的年底更早。

某ETF分析師表示，相關產品可能會在今年獲批，甚至最早可能在7月。他認爲，SEC現在可能比原計劃更早處理Solana和質押ETF的19b-4申請文件。發行方和行業參與者很可能一直在與SEC及其加密資產工作組合作制定規則，但SEC對這些申請作出最終決定的截止時間仍在今年10月。

Solana被認爲已具備關鍵的審批前提。今年3月，已有機構推出了兩只Solana期貨ETF，這是繼比特幣和以太坊後，首個獲得美國期貨ETF許可的L1公鏈項目，被視爲評估現貨ETF市場成熟度的重要指標。這一路徑高度呼應了比特幣和以太坊現貨ETF的推進節奏，先由期貨ETF"探路"，再推動現貨產品落地。

此外，加拿大多倫多證券交易所於4月推出四只支持質押功能的Solana現貨ETF。這一產品創新不僅顯示出對機構投資者的吸引力，也在國際監管維度上對SEC形成了間接壓力。

在最新預測中，Solana和Litecoin在獲批概率上處於第一梯隊，均達到90%。其他加密資產如XRP、Dogecoin、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche和SUI的預計通過概率也各有不同。

盡管Solana已具備獲批美國現貨ETF的絕大多數關鍵條件，但SEC此前在對某些交易平台的訴訟中曾將SOL列爲"未註冊證券"。雖然這類訴訟部分已暫停或撤銷，但證券標籤尚未被正式澄清或裁決，仍構成潛在障礙。

總的來說，Solana現貨ETF的審批進程正在加速，市場對其前景持樂觀態度。然而，最終結果仍取決於監管機構的決策，投資者應密切關注後續發展。