تطور سوق الأسهم واتجاه ترميز الأصول

يمكن تتبع تاريخ تطوير سوق الأسهم العامة في الولايات المتحدة إلى أوائل القرن الماضي. في البداية، كان بإمكان أي شخص جمع الأموال لمشروع من خلال إصدار الأسهم العامة، لكن هذه الممارسة كانت غالبًا ما تُصاحبها وعود كاذبة. في عشرينيات القرن الماضي، بلغت المضاربة في الأسهم ذروتها، مما أدى إلى انهيار الأسهم الذي تسبب في الكساد العظيم. لإعادة بناء ثقة السوق، أصدرت الكونغرس سلسلة من القوانين التي تطلب من الشركات التي تصدر الأسهم العامة الكشف عن معلومات مفصلة والخضوع للتدقيق.

ومع ذلك، فإن هذه اللوائح تنطبق فقط على الشركات المدرجة، بينما يمكن إعفاء الشركات الخاصة. مع مرور الوقت، تزداد أهمية سوق الأسهم الخاصة بشكل يومي. اليوم، تتمكن العديد من الشركات التكنولوجية الشهيرة من الحصول على تمويل كبير بتقييمات عالية دون الحاجة إلى طرح عام أولي. وهذه الاتجاهات تجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة في استثمارات هذه الشركات الرائجة.

لحل هذه المشكلة، اقترح الناس العديد من الحلول، بما في ذلك تبسيط إجراءات الإدراج، وتعزيز الرقابة على الشركات الخاصة، وحتى إلغاء قواعد الشركات المدرجة تمامًا. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، قدمت صناعة العملات المشفرة فكرة جديدة: جمع الأموال عن طريق إصدار "عملة"، وتجاوز القوانين التقليدية للأوراق المالية.

مؤخراً، أعلنت منصة تداول معينة عن إطلاق خدمة ترميز الأسهم، مما يتيح للمستخدمين تداول عملات الأسهم الأمريكية، وقامت بتوزيع عملات لبعض الشركات الخاصة المعروفة. تهدف هذه الخطوة إلى إتاحة الفرصة لمزيد من الأشخاص للاستثمار في الشركات الخاصة دون الحاجة إلى الكشف عن المعلومات المالية لهذه الشركات.

يعتقد المؤيدون أنه بما أن الجمهور يمكنه الاستثمار في مجالات عالية المخاطر أخرى، فلماذا لا يمكنه الاستثمار في أسهم الشركات الخاصة؟ ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تسمح جوهريًا للشركات ببيع الأسهم للجمهور دون الكشف عن المعلومات، مما قد يتجاوز النظام القانوني للأوراق المالية الحالي.

على الرغم من أن هذه الممارسة لم تتحقق بالكامل في الولايات المتحدة حتى الآن، إلا أن بعض القادة في القطاع المالي يدفعون بنشاط نحو ذلك. إنهم يعتقدون أن ترميز الأصول يمكن أن يزيل الحواجز الاستثمارية، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص الفرصة لتحقيق عوائد مرتفعة. ومع ذلك، فقد أثار هذا أيضًا مخاوف بشأن شفافية السوق وحماية المستثمرين.

عند مراجعة التاريخ، يمكننا أن نلاحظ أنه في كل مرة تحدث فيها ابتكارات مالية مماثلة، قد تؤدي إلى عواقب غير متوقعة. في الوقت الحالي، يبدو أن صناعة المالية تسعى إلى إيجاد وسيلة لجعل سوق الأسهم يشبه سوق العملات المشفرة، بدلاً من دمج سوق العملات المشفرة في إطار التنظيم التقليدي. هذه الاتجاهات تستحق منا متابعة دقيقة، والتفكير في التأثيرات طويلة الأمد التي قد تنجم عنها.