Thách thức và khó khăn của thị trường tiền điện tử: Phân tích đặc điểm của thị trường tăng hiện tại

Xem lại lịch sử: Quy luật thị trường tăng của A-shares và thị trường tiền điện tử

Thị trường chứng khoán A thường tuân theo một mô hình nhất định: các công ty chứng khoán dẫn đầu, các cổ phiếu blue-chip chất lượng theo sau, và cuối cùng là sự điên cuồng của các cổ phiếu theo chủ đề. Thị trường tiền điện tử năm 2021 cũng có những đặc điểm tương tự: bắt đầu từ DeFi Summer, đến sự gia tăng của BTC và ETH, rồi đến sự luân chuyển của các loại chủ đề khác nhau, và cuối cùng kết thúc với các đồng Meme và khái niệm vũ trụ ảo.

Tóm lại, các thị trường tăng ở các lĩnh vực khác nhau đều tuân theo con đường từ tài sản xác suất cao đến các lĩnh vực hot, và cuối cùng là tài sản đầu cơ. Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng của blockchain, những câu chuyện mới liên tục xuất hiện, như Layer 2, tái thế chấp, minh văn, v.v. Do đó, chúng ta có thể tóm tắt quy luật thông qua vốn hóa thị trường:

Tài sản cốt lõi - Vốn hóa lớn - Vốn hóa trung bình - Vốn hóa nhỏ - Meme币 - NFT và các loại khác

![Mã hóa đã kết thúc? Thị trường tiền điện tử 618? Vấn đề chính của vòng thị trường này là gì?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f10f214639b8a380a0651a3985be9407.webp01

Những đặc điểm mới của thị trường tăng hiện tại

Khác với những lần trước, chu kỳ thị trường tăng này có những đặc điểm sau:

1. Tính thanh khoản của vốn không đủ, hiệu ứng kiếm tiền tương đối kém
2. Thanh khoản do ETF mang lại khó có thể truyền dẫn sang các lĩnh vực khác
3. Tài sản cốt lõi tăng, vốn hóa thị trường khác không thay đổi thậm chí giảm.
4. Khu vực Meme đã tăng lên do ảnh hưởng của tâm lý ngắn hạn, nhưng tính bền vững không mạnh.

Nguyên nhân cơ bản của hiện tượng này là sự thay đổi cấu trúc trong cơ chế lưu chuyển và truyền dẫn vốn. Thị trường có thể được so sánh với một cái hồ chứa nước phân lớp, chỉ khi lớp trên đầy tràn mới có thể truyền dẫn xuống lớp dưới.

![Mã hóa đã kết thúc? Thị trường tiền điện tử 618? Vấn đề chính của đợt giao dịch này là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(

Thị trường thứ cấp ảnh hưởng đến thị trường sơ cấp

Lấy ví dụ từ các dự án ZK gần đây, cho thấy thị trường cấp một khó có thể chứa đựng quá nhiều người tham gia. Trong bối cảnh thiếu thanh khoản trên thị trường cấp hai, một lượng lớn nhà đầu tư đổ vào thị trường cấp một, nhưng thiếu người tiếp nhận trên thị trường cấp hai, dẫn đến việc thị trường cấp một cũng khó có thể sinh lợi.

Ngoài ra, việc các đồng xu mới có giá trị cao liên tục được niêm yết cũng đã làm giảm tính thanh khoản. Dựa trên hiệu suất niêm yết gần đây, cho thấy thị trường nói chung nghi ngờ về giá trị của các đồng xu mới.

![Mã hóa đã kết thúc? Thị trường tiền điện tử 618? Vấn đề chính của đợt sóng này là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(

Khó khăn do FDV cao gây ra

Theo báo cáo của một tổ chức nghiên cứu nào đó, FDV của các token phát hành trong 5 tháng đầu năm nay đã gần bằng tổng số của cả năm ngoái. Để duy trì giá hiện tại, cần 80 tỷ đô la Mỹ thanh khoản.

FDV cao ảnh hưởng đến các bên tham gia khác nhau:

• Dự án: có thể đẩy cao giá trị thị trường, tăng lợi nhuận tiềm năng
• VC: Có lợi cho hiệu suất hoạt động
• Sàn giao dịch: ảnh hưởng nhỏ
• Nhà đầu tư nhỏ lẻ: đại diện cho thời gian tồn tại dài của dự án, nhưng không muốn nhận cổ phần.

Điều này đã dẫn đến một tình huống mà không ai muốn nhận: nhà đầu tư nhỏ không nhận token VC, các tổ chức không nhận token Meme, thị trường khó có thể hình thành sự đồng thuận.

![Mã hóa đã kết thúc? Thị trường tiền điện tử 618? Vấn đề chính của đợt sóng này là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(

Kết luận

Hiện tại, cơ bản thị trường đã thay đổi, logic đầu tư cần điều chỉnh. Thiếu vốn và định giá cao, thanh khoản thấp là nguyên nhân cốt lõi khiến hiệu ứng kiếm tiền trong đợt tăng giá này kém. Điều này càng ảnh hưởng đến thị trường sơ cấp, cộng thêm các yếu tố như tấn công phù thủy, làm cho hiệu ứng kiếm tiền càng trở nên yếu ớt hơn.

Mặc dù không thể xác định chính xác thị trường đang ở giai đoạn nào, nhưng chỉ khi giải quyết được vấn đề hiện tại, thì thị trường tăng thực sự của mã hóa mới có thể đến.