ABD borsası 2019'dan beri en büyük dalgalanmayı yaşadı

Geçtiğimiz hafta ABD borsa hareketleri bir roller coaster gibi dalgalandı, haftalık grafik neredeyse dengede kalmasına rağmen, piyasa 2019'daki COVID-19 paniğinden bu yana en büyük dalgalanmayı yaşadı. Pazartesi günü paniğe kapılan satışlar, Salı günü güçlü bir sıçrama, Çarşamba günü yeniden düşüş, Perşembe günü işsizlik verisi nedeniyle dip avına çıkma, Cuma günü ise devam eden sıçrama ama gücünün azaldığı bir tablo ortaya koydu.

Borsa ve kripto pazarları sıkı bir şekilde bağlantılıdır. Medya, ABD durgunluğu ve yen arbitraj işlemlerinin kaldırılmasını tartışıyor, ancak gerçekte gerçek korku çok kısa sürdü ve tipik kriz dönemlerinde her şeyin satılması durumu yaşanmadı.

ABD borsası, tarihsel zirvelerden yaklaşık %8 geri çekildi, ancak yılın başına göre %12 daha yüksek. Tahvillerin yükselmesi nedeniyle, çeşitlendirilmiş yatırımcıların etkisi sınırlı kaldı. Son birkaç on yılda, piyasa ortalama olarak her yıl %5'ten fazla 3 düzeltme ve %10'luk 1 düzeltme yaşadı. Ekonomi veya kâr daralmasıyla birlikte olmadıkça, borsa düşüşleri genellikle geçicidir.

Şirket finansal raporları açısından, S&P 500 endeksindeki şirketlerin %91'i Q2 performansını açıkladı, %55'inin geliri beklentileri aştı. Sektörler arasında performans farklılıkları büyük, sağlık hizmetleri, sanayi ve bilgi teknolojisi iyi performans gösterirken, enerji ve gayrimenkul nispeten zayıf. Teknoloji devlerinin finansal raporları sağlam, esasen AI yatırımlarının artması sonucunda değerlemeler baskı altında.

Faiz indirim beklentileri hakkında, piyasa yıl içinde 100 baz puanlık bir faiz indiriminin fiyatını aldı. Eylül ayında faiz indirimi miktarının 25 baz puanı aşması mümkün, ancak bunun için istihdam piyasası verileri de dahil olmak üzere veri desteğinin sürekli kötüleşmesi gerekmektedir.

Kripto pazar, FTX krizinden bu yana en sert geri çekilmesini yaşadı, Bitcoin %15'ten fazla düştükten sonra bir miktar toparlandı. Bu ayarlama, esas olarak geleneksel piyasalardan etkilendi ve teknik olarak ciddi şekilde aşırı satıldı. Perakende yatırımcıları bu ayarlama sürecinde önemli bir rol oynadı, Bitcoin spot ETF'sinden çıkan fonlar belirgin bir şekilde arttı. Buna karşın, vadeli işlem piyasasındaki oyuncuların risk azaltma davranışları sınırlı kaldı.

Yatırımcıların hisse senedi dağılımı azalmış olsa da, yine de son yılların ortalama seviyesinin üzerinde. Tahvil dağılımı belirgin şekilde artmış, nakit dağılımı ise çok düşük seviyelerde. Perakende yatırımcıların tepkisi görece ılımlı, duygu araştırmaları hala olumlu yönde. Yen arbitraj işlemlerinin toplam büyüklüğü yaklaşık 40 trilyon dolar, kısa vadeli pozisyonlar önemli ölçüde azalmış, ancak uzun vadeli pozisyonların etkisi devam edebilir.

Gelecekte CPI verileri, perakende satış verileri, Jackson Hole toplantısı ve Nvidia finansal raporu gibi olaylara dikkat edilecek.