STO再度升温,有望成为下一个加密热点

近期,STO(证券型代币发行)再度成为市场关注热点。这一话题的重新升温,源于Coinbase CEO和CFO表示将重启Coinbase股票代币化计划。作为一个曾经备受关注但后来渐冷的加密叙事,STO为何会在此时再度升温?它的发展前景如何?本文邀请到dForce创始人民道,深入探讨了STO的价值主张、面临的挑战以及未来发展前景。

STO的价值主张

STO的核心价值在于将传统证券资产代币化,实现24/7全天候交易、提高流动性、降低交易成本等。民道认为,STO不仅仅是简单地将股票放到区块链上,更重要的是实现股票权益的扩权。例如,Coinbase可以让其股票代币在Base链上进行质押、作为gas费支付等,从而将股票从单纯的股东凭证变为具有更多实用价值的token。

对于像Netflix、迪士尼这样与用户有密切互动的公司来说,股票代币化可以带来更多创新玩法。比如Netflix用户可以通过质押股票代币来获得会员折扣,迪士尼股东可以用代币兑换门票优惠等。这种扩权将大大提升股票代币的实用价值。

STO面临的挑战

尽管前景广阔,STO的发展仍面临诸多挑战:

1. 监管问题:传统证券监管基于属地原则,与区块链去中心化特性存在冲突。如何平衡两者是一大难题。

2. 用户群体问题:早期加密用户多持"做多加密,做空世界"理念,对传统资产兴趣不大。但随着稳定币等RWA资产的普及,用户结构正在发生变化。

3. 发行方问题:股票代币的发行方至关重要。目前第三方发行的代币往往缺乏足够信任度,难以形成规模效应。

4. 基础设施不完善:当前链上美股交易基础设施仍不完善,选择少、滑点大等问题制约发展。

STO的未来发展

民道对STO的前景持谨慎乐观态度。他认为,随着用户结构变化和基础设施完善,未来3-5年内STO有望形成一定规模的市场。但前提是能够建立合规的发行框架。

在这一过程中,最大的受益者可能是资产发行方,特别是那些能够迅速形成规模效应的发行方。他们可以通过发行费用、二级市场衍生品等多种方式获利。

对于发行链的选择,民道认为发行方可能会采取类似USDT的策略,即哪里有需求就在哪里发行,不会局限于某一条链。

政策环境的变化

近期美国政策环境出现明显变化,川普政府推出了一系列利好加密行业的政策。但民道对此持谨慎态度,他担心这些政策过于依赖个人,且与川普家族私利捆绑过紧,存在被后续政府废除的风险。

民道认为,未来关键是看有多少政策能够固化为法律,真正嵌入美国法律框架。只有这样,这些政策才能长期持续下去,不会因政权更迭而轻易改变。

总的来说,STO作为连接传统金融与加密世界的重要桥梁,未来发展空间巨大。但其发展道路仍面临诸多挑战,需要监管、技术、市场等多方面因素共同推动。随着这些问题的逐步解决,STO有望成为下一个加密行业热点。