У процесі дослідження сфери токенізованих облігацій виникає реальна проблема, яка привертає широку увагу: дрібні інвестори стикаються з непропорційно високими витратами на транзакції. Наприклад, для придбання облігацій на суму 100 доларів може знадобитися сплатити 15 доларів за газ, що становить 15% від загальних інвестицій. Ще більш розчаровуючим є те, що при продажу потрібно знову сплатити таку ж суму за газ. У такому випадку, навіть якщо вартість облігацій зросте на 10%, інвестор врешті-решт все ще може зазнати збитків.

Цей феномен підкреслює існуючу проблему "дискримінації малих сум" в процесі токенізації реальних світових активів (RWA). Лише великі користувачі, які можуть інвестувати тисячі або десятки тисяч доларів, можуть ефективно покривати ці високі витрати на газ. Однак основними учасниками глобального ринку RWA є саме малі інвестори, такі як звичайні люди, які купують акції на кілька сотень доларів або частки нерухомості на кілька тисяч доларів. Існуючі рішення насправді відштовхують цих інвесторів.

Причини цієї проблеми в основному мають два аспекти:

По-перше, це технічні виклики. На існуючих публічних блокчейнах, таких як Ethereum, плата за газ не залежить від суми угоди. Незалежно від того, чи це угода на 100 доларів, чи на 10 000 доларів за RWA, плата за газ коливається в межах 10-20 доларів. Це призводить до того, що витрати на дрібні угоди займають дуже велику частку, що серйозно впливає на доцільність та привабливість інвестицій.

По-друге, це виклики регулювання. Для проектів вартість процедур відповідності, таких як KYC (знай свого клієнта) та підтвердження інвесторів для малих інвесторів RWA, часто не виправдовує себе. Наприклад, якщо проект випускає облігацію номіналом 100 доларів, а вартість KYC для кожного користувача становить 5 доларів, тоді з ростом кількості користувачів витрати на відповідність можуть швидко зростати.

Стикаючись з цими викликами, галузь активно шукає рішення. Деякі інноваційні платформи прагнуть розробити технології «низька вартість висока пропускна здатність», що має на меті знизити вартість транзакції та підвищити ефективність, що робить інвестиції в невеликі RWA здійсненними та привабливими. Це не лише може розширити участь на ринку RWA, але й надати більше звичайним інвесторам можливості для диверсифікації інвестицій.

Зі зростанням технологій та поступовим вдосконаленням регуляторного середовища, ми маємо підстави вірити, що в майбутньому ринок RWA стане більш інклюзивним та ефективним, справді реалізуючи ідею доступності фінансів.