STEPN катастрофа: від міфу Move-to-Earn до реальних труднощів

Пам'ятаєте той бум Move-to-Earn у 2022 році? Заробляти на ходу звучить чудово, але історія STEPN застерігає всіх, хто входить у гру: за високими доходами завжди стоїть часова бомба.

Здається, ідеальна бізнес-логіка

Дизайн STEPN дійсно вражаючий — за допомогою GPS він відстежує ваші реальні рухи та винагороджує вас токенами GST за NFT-черевики. Це не лише можливість заробити, а й поєднання “фітнесу + фінансів”. Платформа також охоплює такі концепції, як соціальні взаємодії, змагання та інвестиції в вуглецеві кредити, що дозволяє учасникам відчувати, що вони рятують планету.

Ідеали великі, але токенна економіка зруйнувалася.

Двійне вбивство токенів: Кінець GMT та GST

Дизайн двох токенів виявив корінну проблему:

GMT (токен управління)

• Після виходу в березні 2022 року через більш ніж місяць зросла на 34000%, максимальна ціна $9.03
• У квітні 2024 року впаде до $0.038, падіння перевищить 99.6%
• Здається, що це дуже рідкісно (фіксована пропозиція + механізм знищення), але не може протистояти краху основ.

GST (токен прибутку)

• Дизайн безмежної пропозиції сам по собі є ризиком
• Користувач бігає→отримує GST→ремонтує/покращує взуття→спалює GST, звучить як замкнене коло
• Реальність: у квітні 2024 року впала більш ніж на 98%
• Проблема в тому, що GST має лише внутрішні сценарії використання, немає реального попиту, який би підтримував ціну.

Мертва петля економічної моделі

Чи може механізм спалювання монет врятувати?

GMT знищення: квартальний викуп + знищення в додатку (поліпшення взуття / створення легендарного взуття) + операції управління

GST знищення: створення NFT взуття + обслуговування + оновлення + відкриття скрині

Звучить чудово, але це лише приховує основну проблему — обсяг випуску токенів >> реальний попит. Скільки б токенів не спалили, справжню цінність не створити.

Гральна пастка загадкової скрині

Під час бігу випадково випадає Mystery Box, для відкриття якого потрібно витратити GST. Всередині можуть бути GST, сувої або дорогоцінні камені, а також може бути повітря. Цей дизайн чисто покликаний підтримувати прихильність користувачів через азарт, але абсолютно не допомагає в боротьбі з девальвацією токенів.

Справжні труднощі учасників

Початкові гравці: висока вартість покупки взуття, зменшення граничного доходу. У міру того, як більше людей приєднуються до платформи, дохід кожного від GST розподіляється.

Пізні гравці: вартість взуття більша, а GST/GMT знижуються. Хочете «піднятися» за допомогою “покращення взуття на GMT”? Потрібно вкласти багато GMT (який вже знецінився на 99%), а прибуток ще не близько.

Ключові ризики:

• Неможливо повністю виключити шахрайство з GPS на блокчейні
• Проблеми стабільності серверів впливають на доходи
• Волатильність токенів дуже висока, те, що зароблено сьогодні, може знецінитися на 50% завтра.

Холодні роздуми про екосистему Solana

STEPN обрав Solana, що є правильним рішенням (низькі газові витрати), але це також виявляє проблему: “онлайн” для мобільних додатків не обов'язково потребує токенних стимулів. Традиційні фітнес-додатки вже давно справляються з цим, а STEPN додає елемент азарту, а не реальної цінності.

Чи є ще надія для Move-to-Earn?

з теоретичної точки зору, якщо токен використовується лише для внутрішнього обігу (не для торгівлі на біржі), модель може бути стійкою. Але як тільки він потрапляє на біржу, це стає грою в гарячого картопля. Провал STEPN доводить: токенна стимуляція без реальної бізнес-моделі є в кінцевому підсумку фінансовою пірамідою.

Поради для наступників

Перед участю у будь-якому Move-to-Earn поставте собі три питання:

1. Чи буду я користуватися цим додатком, якщо не буде токенів у вигляді винагороди?
2. Звідки походить вартість токена (реальний попит чи чиста спекуляція)?
3. Чи можу я витримати ризик зниження вартості токенів на 90%?

Якщо всі відповіді “так”, то можна спробувати. Але в більшості випадків відповідь “ні”.

Мінімум: Історія STEPN не є провалом Move-to-Earn, а нагадуванням нам — будь-яка система, що підтримується винагородами у токенах, по суті, змагається з часом. Чим швидше бігаєш, тим гірше помираєш.