Les actions de livraison intégrale ont-elles encore une chance ? Ce que les investisseurs doivent connaître sur les opportunités et les risques

Pourquoi les actions sont-elles classées comme actions à livraison intégrale ?

Le système d’actions à livraison intégrale sur le marché boursier taïwanais est un mécanisme de gestion des risques. Lorsqu’une société cotée rencontre des difficultés opérationnelles, une crise financière ou une violation majeure des règles, entraînant une chute de la valeur nette par action en dessous de 5元 de valeur nominale, elle est classée comme action à livraison intégrale par l’autorité de régulation. Cela signifie que lors de l’achat ou de la vente de cette action, l’investisseur doit d’abord payer la totalité du montant à la société de courtage, sans pouvoir utiliser des outils de crédit comme le financement ou le prêt de titres.

Les actions à livraison intégrale sont-elles vraiment irrécupérables ?

La réponse est non. Les actions à livraison intégrale peuvent-elles encore être sauvées ? La clé réside dans la capacité de l’entreprise à inverser sa situation opérationnelle. Si la situation financière de la société s’améliore, elle peut sortir du statut d’action à livraison intégrale.

Plus concrètement, les conditions pour revenir à une négociation d’actions ordinaires se divisent en deux catégories :

Les sociétés cotées doivent satisfaire : deux trimestres consécutifs où la valeur nette par action dépasse 5元, tout en maintenant les fonds propres à plus de 3 milliards de元 pendant ces deux trimestres.

Les sociétés en OTC doivent satisfaire : qu’un trimestre affiche une valeur nette par action supérieure à 5元 dans ses états financiers, avec une croissance positive des fonds propres.

Une fois ces conditions remplies, la bourse effectuera une revue formelle le premier jour ouvrable suivant la réception des rapports trimestriels. Après l’annonce de la décision, il ne faut que 2 jours pour que la négociation normale soit rétablie.

La procédure de transaction des actions à livraison intégrale est-elle compliquée ?

La méthode d’achat et de vente des actions à livraison intégrale diffère nettement de celle des actions ordinaires. Les investisseurs doivent en connaître les différences à l’avance pour éviter tout obstacle à la transaction.

Opération d’achat : l’investisseur doit d’abord transférer la somme totale (y compris les frais) sur le compte de livraison désigné par la société de courtage, puis informer le conseiller en précisant le code de l’action et le nombre de lots souhaités. Étant donné qu’il ne peut pas passer d’ordre directement, on pourrait dire qu’il s’agit plutôt d’une « délégation d’achat par la société de courtage ». Si la somme n’est pas entièrement utilisée le jour même, la société de courtage remboursera généralement le solde sur le compte personnel à 15h30.

Procédure de vente fastidieuse : l’investisseur doit d’abord contacter par téléphone le conseiller pour demander le « stock réservé » (c’est-à-dire la pré-approbation pour la vente), qui sera confirmé par enregistrement (certains courtiers utilisent une application pour cette étape). Ce n’est qu’après cette réservation qu’il pourra déléguer lui-même la vente. Si la vente n’est pas conclue à la clôture, il devra à nouveau réserver le stock le lendemain, ce qui augmente le coût en temps de la transaction.

Comment consulter la liste des actions à livraison intégrale ?

Les investisseurs peuvent se connecter au site officiel de la Bourse de Taiwan, puis cliquer successivement sur « Informations sur la négociation » → « Changement de négociation » pour voir la liste complète des actions à livraison intégrale et leur motif de classification.

Que faut-il considérer lors du choix d’un courtier pour négocier des actions à livraison intégrale ?

Les principaux courtiers taïwanais tels que Fubon Securities, Yuanta Securities, CTBC Securities, KGI Securities proposent tous des services pour la négociation d’actions à livraison intégrale. Lors du choix, il faut prendre en compte : le professionnalisme et la réactivité du conseiller, la commodité du compte de livraison, la compétitivité des frais, et la disponibilité d’API ou d’applications pour la réservation. Étant donné que la procédure est déjà très complexe, un conseiller patient et professionnel peut grandement améliorer l’efficacité des transactions.

Risques principaux liés à l’investissement dans des actions à livraison intégrale

Le risque opérationnel est le plus critique. Le fait qu’une action soit classée comme action à livraison intégrale indique déjà que la société rencontre de graves difficultés, pouvant provenir d’une mauvaise gestion, d’une dégradation financière ou de litiges juridiques. La probabilité que l’entreprise se sauve elle-même est relativement faible, et l’investisseur doit en être pleinement conscient.

Volatilité bien plus élevée que celle des actions ordinaires. Lorsque la valeur nette par action tourne autour de 5元, même une petite nouvelle négative peut déclencher la décision de maintenir ou non le statut d’action à livraison intégrale, ce qui entraîne une forte volatilité à court terme. Certaines actions peuvent même continuer à baisser en limite quotidienne après avoir perdu leur qualification de crédit.

Liquidité gravement insuffisante. Les actions à livraison intégrale ne se négocient qu’une fois toutes les 30 minutes (contre une négociation continue pour les actions ordinaires), ce qui déséquilibre fortement l’offre et la demande, rendant la transaction difficile et coûteuse. Certaines actions à livraison intégrale très peu liquides peuvent ne pas enregistrer de transaction pendant plusieurs jours.

Aucun dividende ni distribution. Pendant la détention d’une action à livraison intégrale, il n’y a ni versement de dividendes ni distribution d’actions gratuites. La seule façon pour l’investisseur de réaliser un profit est d’attendre que la société se redresse et retrouve la négociation d’actions ordinaires, ce qui demande une forte résilience mentale et beaucoup de patience.

Investir dans des actions à livraison intégrale revient essentiellement à parier sur la renaissance de l’entreprise. Le rapport risque/rendement est fortement asymétrique, et ce type d’investissement ne convient qu’aux investisseurs ayant une tolérance au risque très élevée et une capacité d’analyse approfondie.