Oportunidades e riscos de investir em lítio durante 2024

O lítio destaca-se como um dos materiais mais demandados na próxima década, impulsionado pela transição global para os veículos elétricos. Ao contrário de outras matérias-primas, este elemento químico conta com um respaldo legislativo sem precedentes nas principais economias mundiais, o que gera um cenário favorável embora não isento de desafios para os investidores.

Por que 2024 é um ano crítico para o lítio?

A transição energética no transporte não é uma tendência passageira. União Europeia, China e Estados Unidos estabeleceram quadros legais que proíbem a venda de veículos com motor de combustão a partir de 2035. Esta decisão política transforma o panorama de demanda de lítio de forma estrutural.

Três fatores-chave apoiam o investimento:

• Demanda garantida por regulamentação. Os governos não podem reverter essas decisões sem enfrentar crises políticas massivas. Cada novo automóvel vendido desde 2035 nesses mercados exigirá baterias baseadas em lítio.

• Lacuna entre oferta e demanda. Analistas projetam que a produção de lítio será insuficiente durante pelo menos os próximos dez anos. Este descompasso impulsionará significativamente os preços.

• Ausência de substitutos viáveis a curto prazo. Embora se investiguem alternativas com sódio e outros elementos, sua comercialização em escala industrial não se espera antes de 2034-2035.

A evolução do preço: do dólar ao triplo

Há apenas cinco anos, o lítio cotava-se por volta de 24 dólares por tonelada. Atualmente, esse preço subiu para cerca de 70 dólares por tonelada, refletindo a aceleração nas compras de veículos elétricos a nível global.

As projeções mais conservadoras sugerem que essa tendência de alta persistirá, com potencial para superar os 100 dólares por tonelada em um cenário de aceleração na adoção de EVs. No entanto, é importante considerar que os preços das matérias-primas apresentam volatilidade, e o lítio não é exceção.

Mapeamento de opções para investir

Acesso direto: lítio como matéria-prima

Alguns corretores permitem operar lítio como commodity. A vantagem é clareza: se o preço sobe, seus lucros também. A desvantagem é que os retornos tendem a ser moderados comparados com investimentos em ações.

Produtores: a aposta mais direta

As empresas mineiras beneficiam-se de forma quase automática do crescimento da demanda:

SQM (Sociedade Química e Minera) é a principal produtora mundial, controlando vastas operações no deserto do Atacama, no Chile. Sua posição dominante tem gerado retornos acionários espetaculares desde 2020, embora a concentração geográfica apresente risco regulatório.

Albemarle, a segunda maior produtora global, diversifica seu risco operando no Chile e Nevada. Sua capitalização aumentou cinco vezes desde 2020, beneficiando-se de sua presença em múltiplas jurisdições.

Tianqi Lithium domina a produção na Ásia, abastecendo o mercado chinês de veículos elétricos. Seu desempenho desde 2021 reflete o crescimento acelerado da demanda na região asiática.

Fabricantes de baterias: rentabilidade indireta

Aqui a relação com o lítio é mais complexa. Essas empresas não cotizam apenas pelo seu negócio de baterias:

Tesla está integrando verticalmente a produção de baterias em suas gigafábricas, reduzindo dependência de fornecedores externos. Além disso, produz sistemas de armazenamento (Powerwalls) para residências e instalações solares. Sua avaliação reflete múltiplos negócios, não apenas baterias.

Panasonic, fornecedora chave da Tesla, fabrica enormes volumes de baterias de íon-lítio, mas continua sendo um conglomerado diversificado. Seu desempenho acionário não necessariamente reflete o sucesso do segmento de baterias.

CATL, com sede na China, é líder na fabricação de baterias para veículos elétricos e sistemas de armazenamento. Recuperou sua cotação após correções anteriores e representa a força tecnológica do ecossistema chinês de EVs.

Solid Power é uma aposta de alto risco-alto retorno. Especializada exclusivamente em baterias, ainda carece de histórico sólido na bolsa. Sua viabilidade depende de sua tecnologia superar a de concorrentes mais estabelecidos.

Fabricantes de veículos elétricos: investimento na demanda final

Tesla redefiniu a indústria automotiva. Embora suas ações tenham sofrido correções importantes, mantém liderança nos Estados Unidos e Europa, sendo a terceira na China. Sua vantagem tecnológica e produção vertical a posicionam favoravelmente.

Toyota foi uma das primeiras montadoras tradicionais a se adaptar seriamente aos EVs, resultando na segunda quota de mercado no ocidente. Seus lucros acionários refletem solidez corporativa.

BYD domina o mercado chinês de veículos elétricos com uma distância significativa em relação aos concorrentes. Integra verticalmente a produção de suas próprias baterias, reduzindo custos e dependência. Nota importante: Não confundir BYD (BYDDY) com Boyd Gaming Corporation (BYD), duas empresas completamente distintas.

Fundos indexados: delegação de gestão

Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) é o mais consolidado do setor. Desde 2020 acumulou ganhos substanciais, com rentabilidade de 9.41% em 2023 até agora. Sua composição inclui produtores, fabricantes de baterias e EVs.

Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) oferece exposição similar com trajetória mais curta. Duplicou quase o capital dos investidores entre 2020 e 2023.

WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) é uma opção recente com histórico limitado. Pode servir como diversificador complementar, mas não é recomendado como exposição principal.

Avaliação de riscos e limitações

Investir em lítio não está isento de desvantagens. Embora as perspectivas fundamentais sejam sólidas, há considerações:

• Exploração ativa de alternativas tecnológicas (sódio, sílica, zinco) pode comprimir margens em 15-20 anos
• Nem todas as empresas de lítio mantêm rentabilidades equivalentes
• Múltiplas companhias cotizam a preços que refletem otimismo excessivo
• Flutuações regulatórias, especialmente no Chile (onde opera SQM), podem impactar fornecimentos
• Volatilidade típica de setores especializados

Conclusão: horizonte de investimento limitado mas sólido

O lítio representa uma oportunidade de investimento com fundamentos claros para os próximos 10 anos. A legislação que proíbe veículos de combustão é irreversível nas maiores economias, garantindo demanda sustentada. A lacuna entre produção e necessidades de lítio manterá a pressão de alta nos preços.

No entanto, é fundamental entender que todo boom tem um ciclo. Assim como o petróleo foi o investimento do século XIX e XX, o lítio será para esta década. Os investidores que realocarem carteiras de combustíveis fósseis para a cadeia de fornecimento de veículos elétricos provavelmente beneficiar-se-ão significativamente.

A chave é escolher o veículo de investimento adequado ao perfil de risco: produtoras mineiras oferecem máxima exposição ao commodity, mas risco regulatório; fabricantes de baterias proporcionam diversificação; EVs representam aposta na demanda final; ETFs distribuem risco, mas diluem retornos.

Investir em lítio hoje é posicionar-se para a próxima revolução industrial do transporte. Mas, como toda investimento, requer análise cuidadosa, diversificação e horizonte temporal compatível com ciclos de longo prazo.