Здивування інфляції у Великій Британії спричиняє різке падіння фунта стерлінгів у зв'язку з посиленням очікувань щодо зниження ставок

Що трапилося: Реальність фунта стерлінгів

Фунт стерлінгів зазнав значних втрат у середу, з GBP/USD знизившись більш ніж на 0,5% до приблизно 1.3340, оскільки нові дані про інфляцію у Великій Британії показали менше, ніж очікувалося, зниження. Офіс національної статистики повідомив, що головний індекс споживчих цін (CPI) за листопад склав 3,2% у річному вимірі — значно нижче прогнозу 3,5% і 3,6% у жовтні. Це другий місяць поспіль з послабленням цінового тиску, що свідчить про те, що інфляція, можливо, нарешті йде на суттєве зниження у напрямку до цілі Банку Англії в 2%.

Основний індекс CPI також здивував у бік зниження, склавши 3,2% проти очікувань 3,4% і попереднього місяця 3,4%. Можливо, ще важливіше, що інфляція у секторі послуг — ключовому орієнтирі Банку Англії — знизилася до 4,4% з 4,5%, що свідчить про те, що навіть “завидні” цінові тиски починають втрачати силу.

Чому фунт падає, незважаючи на “гарні новини”

Зовні, нижча інфляція має бути позитивом для економіки. Але валютні ринки працюють за іншою логікою: слабші за очікуванням економічні дані зазвичай вказують на зниження ставок. Тепер широко очікується, що Банк Англії знизить ставки на своєму засіданні цього четверга, що робить стерлінг менш привабливим для іноземних інвесторів. Коли ставки знижуються, перевага доходності від утримання фунтів зменшується, що спричиняє відтік капіталу і ослаблення валюти.

Тимчасовий момент ускладнює ситуацію. Разом із м’якшим CPI, нещодавні дані про зайнятість у Великій Британії показали тріщини на ринку праці. Рівень безробіття за Міжнародною організацією праці (МОП) підскочив до 5,1% — найвищого рівня за майже п’ять років — за три місяці, що закінчилися у жовтні. Це поєднання зниження інфляції та погіршення стану ринку праці закріпило очікування ринку щодо неминучого зниження ставок, що сильно тисне на стерлінг.

Долар відновлюється (Поки що)

Поки фунт падає, долар США, навпаки, відновився, незважаючи на так само слабкі дані про зайнятість. Звіт про нефермерські платні послуги США (NFP) за листопад показав додавання лише 64 000 робочих місць — мізер за історичними мірками — і рівень безробіття піднявся до 4,6%, найвищого з вересня 2021 року. До того ж, дані за жовтень були знижені на 105 000 робочих місць.

Однак індекс долара (DXY) зріс на 0,4%, торгуючись біля 98,60 у середу, відновившись із нового 10-тижневого мінімуму 98,00. Учасники ринку пояснюють цей відновлення залишковою невизначеністю щодо того, чи був слабкий показник NFP спотворений недавніми збоїми через урядовий шатдаун у США. Федеральна резервна система, зокрема, сигналізувала про малу терміновість у зниженні ставок, попереджаючи, що додаткові зниження можуть знову розпалити інфляцію — турбота, яка продовжує підтримувати долар, незважаючи на слабкий стан ринку праці.

Інструмент CME FedWatch наразі оцінює ймовірність утримання ставки Федеральним резервом у діапазоні 3,50%-3,75% до січня, забезпечуючи підлогу для долара навіть при збереженні побоювань щодо зростання.

Що тепер дивляться трейдери

Наступним випробуванням для обох валют стане четвер, коли США оприлюднять індекс споживчих цін за листопад. Ці дані будуть вирішальними для очікувань щодо політики ФРС. Офіційні особи неодноразово попереджали, що подальше зниження ставок ризикує розхитати очікування щодо інфляції і погіршити вже й так високий ціновий тиск, що триває понад ціль у 2% занадто довго. Президент ФРС Атланти Рафаель Бостік нещодавно підкреслив цей ризик, попереджаючи, що перехід монетарної політики у м’який режим “ризикує погіршити вже високий рівень інфляції”.

Технічна картина: фунт стабілізується, але імпульс слабшає

Пара GBP/USD, незважаючи на падіння фунта у середу, зберігає конструктивний технічний фон. Ціна залишається вище 20-денного експоненційного ковзного середнього (EMA) на рівні 1.3305, що свідчить про збереження середньострокового висхідного тренду. Однак імпульс явно слабшає — RSI за 14 днів опустився до 56 після невдачі досягти зон перекупленості, що натякає на можливі розвороти попереду.

Рівень відкату за Фібоначчі 50% від недавнього максимуму 1.3791 до мінімуму 1.3008 знаходиться на рівні 1.3399, що зараз виступає як негайний опір. Прорив нижче рівня відкату 38,2% на 1.3307 може прискорити подальше зниження до рівня 23,6% біля 1.3200. Навпаки, стабільне просування вище вчорашнього максимуму 1.3456 відкриє шлях до психологічної позначки 1.3500.

Про фунт стерлінгів

Фунт стерлінгів є найстарішою у світі валютою (з 886 року) і є офіційним законним платіжним засобом Сполученого Королівства. Він посідає четверте місце за обсягами торгівлі валютними парами у світі, що становить приблизно 12% усіх операцій на валютному ринку — близько $630 мільярдів щодня за даними 2022 року. Найліквіднішою парою є GBP/USD (‘Кейбл’), що становить 11% обсягів форекс, далі GBP/JPY (‘Дракон’) — 3%, і EUR/GBP — 2%.

Банк Англії (BoE) має єдину відповідальність за випуск стерлінгів і монетарну політику. Його головна мета — досягнення “цільової стабільності цін” — підтримання інфляції близько 2% — через коригування ставок. Збільшення ставок ускладнює кредитування і приваблює іноземний капітал, що шукає вищі доходи, підтримуючи стерлінг. Зниження ставок має протилежний ефект — стимулює внутрішнє запозичення і витрати, але зазвичай ослаблює валюту. Економічні показники, такі як ВВП, PMI, дані про зайнятість і торговельний баланс, впливають на оцінку стерлінга. Сильне економічне зростання і позитивний торговельний баланс зміцнюють фунт, тоді як слабкість у цих показниках створює перешкоди для валюти.