華邦電創新高觸及漲停！台股記憶體族群領漲，台灣DRAM廠商排名再升級

A forte tendência de alta impulsionada pelo desequilíbrio entre oferta e procura no mercado de memória continua a aquecer, 華邦電（2344） hoje rompeu a resistência de limite de subida, encerrando a sessão a 67,9元, com uma valorização diária de 9,87%, tornando-se assim o líder em volume e valor de negociação na bolsa de Taiwan. Este é o terceiro dia consecutivo de subida contra a tendência, com um aumento acumulado de 20,37% em três dias. Simultaneamente, as ações de conceito de memória como 旺宏 e 力積电 também subiram, formando o foco mais brilhante na sessão.

Nova alta de limite de subida, desafiando o nível anterior de 69,1元

華邦電 mostrou forte interesse de compra logo na abertura, às 10h de hoje, com volume de negociação ultrapassando 200 mil ações, fixando-se oficialmente no limite de subida a 67,9元. O preço atual já se prepara para uma nova tentativa de atingir o pico histórico de 69,1元 desde 2025.

Do ponto de vista técnico, o preço da 华邦电 já atingiu a banda superior de Bollinger, mantendo-se acima das médias móveis de curto prazo, formando uma configuração típica de tendência de alta. O momentum de curto prazo é bastante forte, refletindo um ambiente de mercado otimista. A força de impulso do capital também não deve ser subestimada, com investidores institucionais comprando ativamente há vários dias, especialmente os estrangeiros, demonstrando otimismo quanto ao futuro da empresa.

Receita anual quase 40% maior, a escassez de memória impulsiona a classificação das fabricantes de DRAM de Taiwan

Os dados operacionais mais recentes da 华邦电 mostram que a receita consolidada de novembro atingiu 8,629 bilhões de yuan, um crescimento de cerca de 5% em relação ao mês anterior e um aumento de 38,7% em relação ao mesmo período do ano passado, atingindo o melhor desempenho mensal em mais de três anos. Nos 11 meses até agora, a receita acumulada foi de 79,635 bilhões de yuan, com uma taxa de crescimento anual de 5,85%.

Este crescimento forte é impulsionado por uma mudança estrutural provocada pela rápida expansão da demanda global por aplicações de inteligência artificial. Os principais fabricantes de memória estão ajustando suas capacidades para conquistar o mercado de memória de alta largura de banda (HBM) com alta margem de lucro, o que levou a uma forte escassez de oferta de DRAM tradicional e memória flash (Flash). A 华邦电 respondeu rapidamente aumentando seus investimentos de capital, antecipando a reversão na demanda do mercado, o que resultou em um aumento significativo nos pedidos dos clientes e uma melhora notável na posição das fabricantes de DRAM de Taiwan.

Do ponto de vista da oferta e demanda, o estoque médio de DRAM dos principais fabricantes caiu de 13 a 17 semanas no final do ano passado para 2 a 4 semanas em outubro deste ano, indicando uma redução extrema de estoques. A contração estrutural na oferta é ainda mais evidente — os principais fabricantes globais priorizam a capacidade de produção para DDR5 e HBM, e a sincronização com os fabricantes chineses agravou a escassez de fornecimento de DDR4, que desde o terceiro trimestre enfrenta uma deficiência fundamental.

Por outro lado, a demanda permanece forte. Dispositivos de armazenamento como SSDs empresariais ainda requerem DDR4, e a demanda real do mercado supera as expectativas, reforçando a posição estratégica de empresas como 华邦电.

Investidores estrangeiros otimistas até 2026, preços à vista sobem de 5 a 6 vezes

Relatórios recentes de instituições estrangeiras continuam otimistas quanto ao futuro da indústria de memória, prevendo que o impulso de alta nos preços continuará até 2026, e aconselham os investidores a “não realizarem lucros precipitadamente”. Os relatórios destacam que a oferta de DDR4 de 16Gb é a mais escassa, com preços à vista já atingindo cerca de 100 dólares por unidade, uma grande diferença em relação ao preço de referência da indústria de 45,5 dólares.

Curiosamente, o mercado até presenciou uma rara “inversão de preços” — o preço à vista de DDR4 superou temporariamente o de DDR5. Desde o ponto mais baixo de menos de 1 yuan taiwanês por unidade no início do ano, o quarto trimestre já apresentou um aumento surpreendente de 5 a 6 vezes.

As instituições estrangeiras também estimam que a escassez de oferta de NOR Flash continuará a se ampliar até 2026, com os preços potencialmente aumentando mais de 20% no primeiro trimestre do próximo ano. Com base nisso, reafirmam sua avaliação positiva do setor de memória e indicam 华邦电 como a principal recomendação.

Investidores institucionais aumentam posições, expansão de capacidade impulsiona alta

Para aproveitar a oportunidade de mercado, 华邦电 está iniciando uma estratégia de expansão de capacidade em duas frentes. A fábrica de Taichung continuará a aumentar a produção de NOR Flash, NAND Flash e DRAM de processo maduro; a nova fábrica em Kaohsiung planeja elevar a capacidade mensal de DRAM de 15 mil para 24-25 mil wafers, com produção de produtos de tecnologia de 16 nanômetros prevista para o primeiro trimestre de 2026. A plataforma de tecnologia de empilhamento CUBE deve contribuir de forma significativa para a receita a partir de 2027.

As previsões do setor indicam que, em 2026, o déficit global de DDR4 ultrapassará 10%. Com a mudança de clientes finais para DDR5 e a variação na diferença de preços entre as duas tecnologias, 华邦电 pode entrar na fase de maior crescimento de lucros em 2026.

O sentimento de capital também é bastante positivo. Na semana passada, os principais investidores institucionais, incluindo estrangeiros, fundos de investimento e operadores de balcão, aumentaram suas posições em 华邦电, totalizando uma compra superior a 50 mil ações, com os estrangeiros sozinhos comprando mais de 42 mil ações na semana.

As fabricantes de memória de Taiwan, devido à sua menor vantagem em tecnologias de encapsulamento e teste de empilhamento 3D (TSV) e HBM, atualmente beneficiam-se principalmente do efeito de spillover do aumento de preços de DDR4 e DDR5. 华邦电, 旺宏 e outros fabricantes viram seus dias de estoque rotativo diminuir de 185 para cerca de 140 dias, com melhorias reais na receita e na lucratividade. No geral, a classificação das fabricantes de DRAM de Taiwan nesta fase de ciclo econômico deve oscilar com as tendências de preços de memória e demanda final, sendo que o desempenho futuro de 华邦电 merece atenção cuidadosa.