2025年國際黃金走勢會怎樣？從4400美元談起

這陣子國際黃金行情火爆，從10月衝破4400美元創新高後，市場依舊熱度不減。不過有人在追高，也有人在觀望，核心問題還是那幾個：**國際黃金走勢還會繼續上漲嗎？現在進場會不會太晚？**

要理解這波行情，得先明白金價變化的邏輯。簡單說，這輪黃金漲幅接近30年來最高，超過2007年的31%和2010年的29%，背後有三大核心原因在推升。

## 推升國際黃金走勢的三大原因

**關稅政策帶來的避險情緒**

川普上任後一系列關稅政策直接引發了這波黃金上漲。接二連三的政策不確定性讓市場避險情緒升溫，根據歷史經驗（比如2018年美中貿易戰），金價在這種政策不確定期通常會有5到10%的短期拉升。

**聯準會降息預期**

Fed降息會導致美元走弱，持有黃金的機會成本隨之降低，黃金吸引力就上升了。這裡有個有趣的現象——黃金價格與實際利率通常呈現明顯的負相關，簡單說就是**利率降 → 黃金漲**。

根據CME利率工具顯示，下一次美聯儲12月會議降息25個基點的可能性達84.7%。你可以用FedWatch的數據變化作為判斷國際黃金走勢的參考依據。

**各大央行持續增持黃金**

根據世界黃金協會報導，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，比上季度增長28%。前9個月央行已累計購金約634噸。更值得注意的是，76%的受訪央行認為未來五年黃金的比例將中度或顯著提高，多數央行也預期美元儲備比例會下降。

除此之外，全球高債務水平（IMF數據顯示2025年全球債務總額達307兆美元）限制了各國利率政策彈性，貨幣政策可能更偏向寬鬆，這間接推升了黃金吸引力。地緣政治風險（俄烏戰爭、中東衝突）和媒體熱度也在短期內推動資金湧入黃金市場。

## 機構怎麼看國際黃金走勢

雖然近日黃金價格出現波動，但主流機構對未來長期走勢保持樂觀。

**摩根大通商品團隊**認為此次回調屬於「健康調整」，將2026年Q4目標價上調至每盎司5055美元。

**高盛**重申2026年底黃金每盎司4900美元的目標價，依然看好前景。

**美銀**更激進，先前將黃金2026年目標價上調至每盎司5000美元，近日策略師表示黃金明年甚至有望衝擊6000美元大關。

連珠寶品牌（周大福、六福珠寶等）給出的足金首飾參考價格依然保持在1100元/克以上，也反映出市場信心。

## 散戶現在能買國際黃金嗎

要不要進場，得看你是什麼類型的投資人。

**如果你是有經驗的短線交易者**，震盪行情給了很好的操作機會。流動性好、短期漲跌容易判斷，暴漲暴跌時多空力道一清二楚，賺錢機會不少。

**如果你是新手想玩短線**，一定要記住先用小錢試水溫，別盲目亂加碼。學會使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，能幫助你輔助交易決策。

**如果你想買實體黃金放長期**，現在進場要有心理準備，可能要承受比較大幅的波動。雖然長期看漲，但能不能忍受中間的劇烈波動要先想清楚。黃金年平均振幅19.4%，不比股票（標普500年平均14.7%）低。

**如果你想在投資組合裡配置黃金**，當然可以，但別把全部身家都壓上去。黃金周期非常長，買它作為保值得站在10年以上尺度才能實現，這十年中可能翻倍也可能腰斬。

**有條件的話也可以**在長線持有的同時抓住價格波動時機進行短線操作，特別是在美盤數據前後波動明顯放大的時候。但這需要你有一定經驗和風險控制能力。

最後提醒一點：實體黃金交易成本比較高，一般在5% - 20%。對台灣投資人而言，外幣計價黃金還需考慮美元/台幣匯率波動，可能影響換算收益。別把所有雞蛋放在同一個籃子裡，分散投資會更穩當。

國際黃金走勢確實還有機會，但關鍵是要找到適合自己風險承受能力的策略，而不是盲目跟風。