Perspetivas da taxa de câmbio USD/CNY em 2026: Quão favorável é a oportunidade de compra atual?

O estado atual da taxa de câmbio do Renminbi que precisa de saber

Pelo desempenho de 2025, o Renminbi contra o dólar mostrou uma resiliência inesperada. Como investidor, pode ter notado que neste ano o dólar face ao Renminbi oscilou repetidamente entre 7.1 e 7.3, com uma valorização total de 2.40%. Em 26 de novembro, devido à melhoria nas relações comerciais entre China e EUA e ao aumento das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve, o Renminbi chegou a subir para abaixo de 7.08, atingindo um mínimo de 7.0765, marcando o nível mais alto em quase um ano.

O que significa esta mudança? Simplificando, o Renminbi, que vinha desvalorizando há três anos consecutivos, parece estar a inverter a tendência.

O mercado offshore é ainda mais sensível — o dólar face ao Renminbi offshore oscilou entre 7.1 e 7.4, com uma valorização acumulada de 2.80%, ligeiramente acima do mercado onshore. Isto reflete diferentes expectativas dos capitais internacionais quanto ao futuro do Renminbi. No primeiro semestre, a incerteza nas políticas tarifárias globais e a força do dólar index fizeram o Renminbi offshore desvalorizar-se para além de 7.40, atingindo um recorde desde a “Reforma Cambial de 8.11” em 2015. Mas, com o avanço das negociações China-EUA e o enfraquecimento do dólar index, a situação estabilizou-se gradualmente, e o Renminbi começou a recuperar moderadamente.

Ainda é lucrativo investir em Renminbi agora?

A resposta é sim, mas o mais importante é se consegue aproveitar o momento certo.

A curto prazo, espera-se que o Renminbi mantenha uma tendência relativamente forte, com movimentos inversos ao dólar. Contudo, é improvável que valorize rapidamente e ultrapasse 7.0 até ao final de 2025. Os próximos movimentos serão condicionados por três grandes fatores: a direção da volatilidade do dólar index, os sinais de regulação do câmbio médio do Renminbi, e a implementação das políticas de estabilização do crescimento na China.

Olhando para o passado: ciclos do movimento do Renminbi

Compreender o passado ajuda a prever o futuro. As oscilações do câmbio do Renminbi nos últimos cinco anos quase condensaram uma síntese das mudanças na economia global.

Fase de forte impulso durante a pandemia (2020-2021)

No início de 2020, o dólar face ao Renminbi oscilava entre 6.9 e 7.0. Mas, com o impacto da pandemia, o Renminbi chegou a desvalorizar-se até 7.18. A viragem ocorreu na metade do ano — a China controlou a pandemia primeiro, recuperou rapidamente a economia, e, ao mesmo tempo, o Federal Reserve cortou juros para quase zero enquanto a China manteve uma política estável. A diferença de juros aumentou, e o Renminbi recuperou-se com força até ao final do ano, perto de 6.50, valorizando-se cerca de 6% ao longo do período.

Em 2021, essa força continuou. As exportações chinesas mantiveram-se fortes, a política do banco central foi estável, e o dólar index permaneceu em baixa, com o dólar face ao Renminbi oscilando entre 6.35 e 6.58, com uma média anual de cerca de 6.45.

Impacto do aumento de juros pelo Federal Reserve (2022)

2022 foi um ano de viragem. O Federal Reserve acelerou os aumentos de juros, levando o dólar index a disparar, e o dólar face ao Renminbi subiu de 6.35 para acima de 7.25, com uma desvalorização de cerca de 8%, a maior em anos. Simultaneamente, as políticas de combate à pandemia na China prejudicaram a economia, agravando a crise imobiliária e afetando a confiança do mercado.

Período de ajustamento lento (2023-2024)

Em 2023, o dólar face ao Renminbi oscilou entre 6.83 e 7.35, com uma média de cerca de 7.0. A recuperação económica pós-pandemia na China não atingiu as expectativas, o setor imobiliário continuou a enfrentar dificuldades, o consumo permaneceu fraco, enquanto os juros nos EUA mantiveram-se entre 100 e 104.

Em 2024, surgiram mudanças — o enfraquecimento do dólar aliviou a pressão sobre o Renminbi, e as políticas fiscais e de apoio ao imobiliário na China reforçaram a confiança do mercado. No meio do ano, o dólar face ao Renminbi subiu para cerca de 7.3, e em agosto o Renminbi offshore rompeu a barreira de 7.10, atingindo o ponto mais alto do semestre, com maior volatilidade ao longo do ano.

Os três principais suportes para o futuro do dólar face ao Renminbi

Várias instituições financeiras internacionais concordam que, o ciclo de desvalorização iniciado em 2022 está a chegar ao fim, e o Renminbi está no início de um novo ciclo de valorização.

Três fatores sustentam esta visão:

Primeiro, a resiliência das exportações chinesas

Mesmo num ambiente de incerteza global, as exportações da China continuam a mostrar vigor, criando uma base sólida de procura pelo Renminbi.

Segundo, a reconfiguração de ativos em Renminbi por investidores estrangeiros

Após anos de observação e saída de capitais, os investidores internacionais estão a reavaliar o valor dos ativos em Renminbi, e esta tendência de reconfiguração deve continuar, impulsionando o Renminbi.

Terceiro, o enfraquecimento estrutural do dólar index

O ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve começou, e, juntamente com o desempenho de outras moedas principais como o euro, o dólar enfrenta uma pressão de desvalorização a longo prazo. Neste contexto, o Renminbi tem oportunidade de subir.

Como veem os grandes bancos internacionais 2026?

O Deutsche Bank acredita que o Renminbi está a iniciar um ciclo de valorização de longo prazo. A previsão é que a taxa de câmbio do Renminbi face ao dólar atinja 7.0 até ao final de 2025, e que em 2026 suba ainda mais, para cerca de 6.7.

A Morgan Stanley também é otimista quanto ao futuro do Renminbi, prevendo uma valorização moderada. A instituição estima que o dólar continuará a enfraquecer nos próximos dois anos, e que até ao final de 2026 o dólar index poderá recuar para cerca de 89, com uma taxa de câmbio Renminbi/dólar de aproximadamente 7.05.

A Goldman Sachs apresenta uma visão mais agressiva. No relatório de maio, o chefe de estratégia cambial global ajustou a previsão do Renminbi para os próximos 12 meses de 7.35 para 7.0, até mesmo sugerindo que o “rompimento de 7” pode acontecer mais rapidamente do que o mercado imagina. A lógica da Goldman Sachs é que o valor real efetivo do Renminbi está subvalorizado em 12% em relação à média dos últimos dez anos, e a subvalorização face ao dólar é ainda maior, cerca de 15%. Com base no progresso das negociações comerciais China-EUA e na situação de subvalorização cambial, o Renminbi face ao dólar pode valorizar-se até 7.0 nos próximos 12 meses.

A Goldman Sachs também destaca que as fortes exportações chinesas sustentam o Renminbi, e que o governo chinês prefere usar outras ferramentas de política para estimular a economia, em vez de depender da desvalorização cambial. As previsões de preço-alvo são: 7.2 em 3 meses e 7.1 em 6 meses.

Quatro fatores principais que deve acompanhar

Tendência do dólar index

Nos primeiros cinco meses de 2025, o dólar index caiu 9%, marcando o pior início de ano. O mercado espera que o ciclo de cortes de juros do Federal Reserve leve a uma nova baixa nas taxas de curto prazo, o que pode fazer o dólar desvalorizar-se ainda mais nos próximos 12 meses. Isto é favorável às moedas asiáticas, incluindo o Renminbi.

Progresso nas negociações China-EUA

Apesar de negociações em Londres terem levado a um novo entendimento, não se sabe quanto tempo durará esta trégua. Históricamente, acordos semelhantes rapidamente se desfez, pelo que a guerra tarifária China-EUA continua a ser uma variável-chave para o câmbio. Uma negociação mais calma pode apoiar o Renminbi, enquanto uma escalada tensiona a desvalorização.

Orientação da política do Federal Reserve

A política monetária do Fed é o fator principal do movimento do dólar. Em 2024, já foram sinalizados cortes de juros, mas o ritmo e a intensidade em 2025 dependerão de dados de inflação, emprego e das políticas do governo Trump. Se a inflação permanecer elevada, os cortes podem ser mais lentos ou os juros manter-se altos, apoiando o dólar; se a economia desacelerar, os cortes podem acelerar, enfraquecendo o dólar. O Renminbi e o dólar geralmente movem-se em direções opostas.

Transmissão das políticas chinesas

A política monetária da China tende a manter-se acomodatícia para apoiar a recuperação económica, especialmente com o setor imobiliário fraco e a baixa procura interna. Cortes de juros ou de reservas pelo Banco Popular podem liberar liquidez, pressionando o Renminbi a curto prazo. Mas, se as políticas expansionistas forem acompanhadas de estímulos fiscais fortes que estabilizem a economia, o Renminbi poderá valorizar-se a longo prazo.

Como pode você mesmo avaliar a tendência do Renminbi?

Em vez de esperar passivamente por análises, é melhor aprender a avaliar por si próprio. Quatro perspetivas que ajudam na análise:

1. Política monetária do Banco Central

As ações do Banco Popular da China influenciam diretamente a oferta monetária e, por consequência, o câmbio. Políticas expansionistas, como cortes de juros ou de reservas, aumentam a oferta e tendem a enfraquecer o Renminbi; políticas restritivas, como aumento de juros ou reservas, tendem a fortalecer o Renminbi.

Exemplo histórico: Desde novembro de 2014, o Banco Central iniciou um ciclo de afrouxamento, com seis cortes de juros e uma redução significativa na reserva obrigatória, de 18% para abaixo de 8%, o que levou o dólar face ao Renminbi de 6 para quase 7.4, demonstrando o impacto profundo das políticas cambiais.

2. Dados económicos chineses

Se a economia se mantiver estável ou superar outros mercados emergentes, atrairá investimento estrangeiro, aumentando a procura pelo Renminbi e valorizando a moeda; se a economia desacelerar, ocorrerá fuga de capitais e o Renminbi tenderá a desvalorizar.

Fatores a acompanhar:

• PIB: divulgado trimestralmente, indica a saúde macroeconómica
• PMI: oficial e Caixin, mensalmente; o oficial foca em grandes empresas, o Caixin em médias e pequenas
• CPI: mensal, mede a inflação
• Investimento em ativos fixos: acumulado mensal, reflete atividade económica

3. Força do dólar index

A força do dólar determina diretamente a valorização ou desvalorização do dólar face ao Renminbi. As políticas do Federal Reserve e do Banco Central Europeu são decisivas.

Exemplo: Início de 2017, a economia da zona euro recuperou forte, com crescimento superior ao dos EUA, e o BCE sinalizou aperto monetário, atraindo fundos para o euro. O dólar caiu 15% ao longo do ano, e o dólar face ao Renminbi também seguiu essa tendência.

4. Orientação oficial sobre o câmbio

Desde 1978, o câmbio chinês passou por várias reformas. Em maio de 2017, a última atualização do modelo de fixação do câmbio médio incorporou um “fator contracíclico”, tornando a orientação do Banco Central mais influente. Contudo, na prática, essa orientação afeta o curto prazo, enquanto a tendência de longo prazo depende do mercado.

Quais as formas de investir em Renminbi?

Bancos comerciais e bancos internacionais

A forma mais tradicional: abrir uma conta de câmbio em bancos locais ou internacionais para negociar.

Corretoras de câmbio

Muitas plataformas de negociação de margem permitem posições longas e curtas, possibilitando lucros tanto na subida quanto na descida do valor. A maioria oferece alavancagem, aumentando o risco, por isso deve ser usada com cautela. Plataformas conhecidas incluem Mitrade, XTB, Admirals, Plus500, IG, entre outras. Por exemplo, Mitrade, regulada pela CIMA (licença SIB 1612446), oferece negociação 24h, com alavancagem de até 1-200, sem comissões, com lotes mínimos de 0.01, ideal para pequenos investidores. Novos utilizadores podem receber um bônus de USD10 até USD100, além de uma conta demo de $50,000.

Corretoras de valores

Algumas corretoras também oferecem negociação de câmbio através de plataformas específicas.

Bolsa de futuros

Investimento em câmbio através de contratos futuros, abrindo contas em bolsas de futuros para negociar contratos de câmbio.

Conclusão: Como deve tomar a sua decisão?

Com a China a entrar num ciclo de política monetária de afrouxamento contínuo, o dólar face ao Renminbi mostra uma tendência clara. Segundo a experiência histórica, ciclos semelhantes podem durar até uma década, com oscilações de curto e médio prazo devido às variações do dólar e outros eventos, mas a direção geral já está definida.

Se dominar os fatores-chave que influenciam o movimento do Renminbi — política do banco central, dados económicos, tendência do dólar e orientação oficial — aumentará significativamente as suas hipóteses de lucro. O mercado cambial é influenciado por fatores macroeconómicos, com dados públicos transparentes, grande volume de negociação e possibilidade de posições em ambas as direções, tornando-se um campo de investimento bastante justo e favorável para investidores informados. O segredo está em fazer a devida preparação e escolher o momento certo.