Ces derniers jours, l'humeur du marché est effectivement assez pesante. Le Bitcoin oscille autour de 87 500 dollars, avec une volatilité d'environ ±2 %, les deux camps, acheteurs et vendeurs, se livrent une lutte d'usure entre 87 000 et 88 000 dollars, sans qu'aucun ne semble vouloir franchir cette fourchette.

L'indice de peur et de cupidité est actuellement à 24, ce qui correspond à un niveau d'extrême peur. Les investisseurs particuliers restent principalement en mode d'observation, tandis que les mouvements de réallocation des institutions sont assez visibles — le flux net quotidien des ETF en spot est d'environ 120 millions de dollars, ce qui est courant en cette fin d'année.

Les données on-chain sont plutôt intéressantes. Les baleines ont augmenté leur détention de 3 200 BTC dans les dernières 24 heures, soit environ 2,8 milliards de dollars, ce qui indique que les gros investisseurs ont encore confiance à ce niveau. La quantité de BTC stockée sur les exchanges est tombée à 1,86 million, un niveau inédit depuis trois ans, ce qui signifie généralement que les fonds migrent vers des portefeuilles froids, certains accumulant vraiment. Le taux de financement des contrats perpétuels est devenu négatif, ce qui indique une dominance à court terme des positions short, mais ce genre d'extrême émotion ne dure généralement pas longtemps.

La pression macroéconomique n'est pas négligeable non plus. L'indice du dollar DXY a de nouveau dépassé 101, témoignant d'une montée de la demande de sécurité dans les marchés traditionnels. Les actions liées à la blockchain sur le marché américain ont globalement chuté, par exemple une plateforme conforme a perdu plus de 4 % en une journée. Fait intéressant, la corrélation entre l'or et le Bitcoin sur les 30 derniers jours est montée à 0,68, ce qui montre que de plus en plus, ils sont perçus comme des actifs refuges similaires.

Points de risque à surveiller : la liquidité en fin d'année est déjà faible, la volatilité pourrait s'amplifier. La décision de la SEC concernant l'ETF Ethereum approche d'une étape critique. De plus, les attaques MEV sur plusieurs blockchains se multiplient récemment, il faut faire preuve de prudence lors de l'interaction avec des contrats.

Au niveau opérationnel, l’enjeu à court terme est de voir si le BTC peut maintenir le support à 86 500. Sur le moyen terme, en zone de panique, il est possible de répartir progressivement dans des actifs fondamentaux. Pour une position à long terme, le cadre narratif de 2024 est toujours là, il vaut mieux faire preuve de patience.

Demain, il faudra surveiller plusieurs points : la performance des actions liées à la crypto après l’ouverture des marchés américains, si la séance asiatique va dépasser le volume pour une cassure, et l’impact des discours des membres de la Fed sur les anticipations de taux d’intérêt.

Honnêtement, la peur du marché cache souvent des opportunités. Lorsqu’un indice de peur atteint des niveaux extrêmes, une inversion n’est généralement pas loin. La clé de l’investissement, c’est de faire l’inverse de la psychologie humaine — rester rationnel quand les autres paniquent, et saisir les opportunités lorsque la liquidité revient. (Données au 25/12 18:00 UTC+8, le marché crypto étant très volatil, l’investissement comporte des risques)