Декодування NFP: чому цей звіт про зайнятість рухає кожен ринок

Коли інвестори питають “що означає NFP,” відповідь відкриває один із найпередбачуваніших подій, що рухають ринок щомісяця. Звіт про Непромислові Зайнятість—офіційний показник зайнятості, опублікований Бюро статистики праці США—став синонімом волатильності на акціях, валютах, криптовалютах і індексах по всьому світу.

Найочікуваніше число ринку

Що кожного першого п’ятниці місяця, обсяги торгівлі різко зростають перед виходом даних NFP. Чому? Тому що ця одна цифра відображає, чи наймають американські бізнеси або скорочують робочі місця, і це все, що потрібно знати про те, чи розвивається економіка чи сповільнюється.

Звіт базується на масштабному опитуванні приблизно 131 000 підприємств і державних агентств, що представляють близько 670 000 робочих місць. Він вимірює зміни в зайнятості у всіх секторах, крім сільського господарства, уряду, некомерційних організацій і приватних домашніх працівників. Це цілеспрямоване виключення зосереджує увагу саме на стані приватного сектору.

Що враховується і що ні

Дані про Непромислові Зайнятість розбиваються на кілька компонентів. Опитування підприємств показує загальне додавання робочих місць у непромисловому секторі за місяць, галузеві показники (тривалі товари, нетривалі товари, послуги), відпрацьовані години та середню погодинну заробітну плату—усе разом створюючи портрет динаміки ринку праці.

Цілеспрямовано виключаються з цієї статистики фермери, домашні працівники, державні службовці, військові, фрілансери, працівники некомерційних організацій і самозайняті особи за межами неприбуткових підприємств. Це забезпечує, що звіт відображає справжні тенденції найму у приватному секторі, а не ефекти урядової стимуляції або сезонність у сільському господарстві.

Для інвесторів, які потребують попередніх сигналів, часто служить огляд ADP National Employment Report (складений з понад 500 000 анонімних компаній дослідницьким інститутом ADP), хоча він і не є офіційним урядовим релізом.

Як реагують ринки: Реальний час і вплив

Акції реагують миттєво. Сильні дані NFP—перевищують прогнози економістів—сигналізують про міцне економічне зростання, що спонукає інвесторів збільшувати частку акцій. Розчаровуючі цифри викликають протилежне, підвищуючи побоювання рецесії і знижуючи оцінки.

Валютні ринки реагують так само швидко. Коли зростання зарплат перевищує очікування, попит на долар США зростає, оскільки зростає довіра до американських економічних фундаментів. Слабкі цифри спрямовують капітал у альтернативні валюти та активи.

Ринки криптовалют відчувають непрямий тиск. Сильні дані про зайнятість зазвичай зменшують попит на активи-убежища, повертаючи ризиковий капітал у традиційні акції і облігації. Навпаки, розчаровуючі цифри NFP іноді спрямовують інвестиції у криптовалюти як хедж проти економічного сповільнення.

Індексні ринки слідують за загальним настроєм. Позитивна динаміка зайнятості піднімає широкі індекси; слабкі дані викликають захисний продаж і ротацію у захисні активи.

Контекст має найбільше значення

Розуміння того, що означає NFP, означає усвідомлювати, що сам звіт—це лише одна змінна у складній рівнянні. Реальний вплив на ринок залежить від того, наскільки дані відхиляються від консенсусних очікувань, а не від абсолютних цифр. Сильний звіт NFP під час рецесії має інше значення, ніж ідентичні цифри під час буму.

Складні інвестори стежать за NFP у рамках ширшої аналітичної системи—поєднуючи його з сигналами політики Федеральної резервної системи, даними про інфляцію і галузевими трендами. Звіт про зайнятість задає тон, але інші фактори часто визначають, чи призведе цей тон до бичачих або ведмежих ринків.

Перша п’ятниця кожного місяця залишається в календарі кожного трейдера з однієї причини: дані про Непромислові Зайнятість прориваються крізь шум і дають однозначні сигнали про те, чи створює найбільша у світі економіка робочі місця або їх скорочує. Ця ясність, що повторюється щомісяця, робить її незамінною.