Análise: o Bitcoin aproxima-se da "faixa de compra" mas ainda não apresenta sinais típicos de fundo

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Embora o preço atual do Bitcoin esteja a aproximar-se gradualmente do histórico “intervalo de compra”, os dados on-chain indicam que o mercado ainda não apresentou um sinal típico de fundo. Segundo os dados, o preço à vista do Bitcoin ronda os 68 mil dólares, enquanto o custo médio de aquisição de todas as carteiras na rede é de cerca de 54 mil dólares; entre ambos ainda existe um prémio de aproximadamente 21%, o que significa que a maioria dos detentores continua em situação de lucro.

Historicamente, quer na queda acentuada de 2020 devido à pandemia, quer no fundo do mercado bear de 2022, o Bitcoin já chegou a cair abaixo do preço realizado, criando perdas flutuantes em toda a rede e, assim, constituindo um forte intervalo de compra. Contudo, o mercado atual ainda não passou por esta fase de “perdas generalizadas”. Para recuar até ao preço realizado, o Bitcoin precisaria de descer mais, para cerca de 54 mil dólares, o que implica ainda cerca de 20% de espaço de descida. No entanto, importa notar que este prémio já se estreitou rapidamente. No final de 2024, quando o preço do Bitcoin estava acima de 119 mil dólares, o prémio relativamente ao preço realizado atingia cerca de 120%; atualmente, encontra-se comprimido para 21%, sendo uma das vezes, nos últimos anos, em que a convergência ocorreu com mais rapidez.

Além disso, os indicadores on-chain também mostram que o mercado ainda não concluiu um ajustamento suficientemente profundo. Por exemplo, o índice de prémio da Coinbase já passou a negativo, refletindo uma certa fraqueza na procura das instituições dos EUA. Ainda assim, o intervalo atual de 65 mil a 70 mil dólares mantém-se estável apesar de múltiplos choques macro, e, além disso, as entradas de capital nos ETFs de março ultrapassaram 1 mil milhões de dólares, o que indica que ainda há sustentação por parte das ordens de compra. No geral, o Bitcoin está a aproximar-se gradualmente de um potencial intervalo de fundo, mas ainda não passou pelo processo histórico típico de “limpeza do mercado”, pelo que, no curto prazo, ainda existe incerteza. (CoinDesk)