Recentemente tenho acompanhado a evolução do dólar em relação ao iene, este par de moedas realmente tem um pouco de interesse. O dólar contra o iene já ultrapassou 158,50, e agora o mercado está de olho na posição de 159,00, parece que muita gente está esperando para ver se consegue continuar a subir.

Do ponto de vista técnico, o impulso do dólar contra o iene ainda está forte. A média móvel de 50 dias está em 156,80, a de 200 dias em 153,20, e o preço tem se mantido acima dessas médias, o RSI também está próximo de 68, indicando uma condição de sobrecompra, mas ainda sem divergência clara. Os suportes principais estão em 157,50 e 156,80; uma quebra de 155,50 seria um sinal de reversão de tendência.

Por outro lado, o Japão tem feito declarações duras, dizendo estar preparado para intervir a qualquer momento. O nível psicológico de 160,00 exerce alguma pressão, pois o Japão já interveio por volta dessa zona antes. Em 2022, eles intervieram perto de 152,00, gastando cerca de 62 bilhões de dólares. A questão agora é que o Federal Reserve mantém taxas acima de 5% para combater a inflação, enquanto o Banco do Japão começou a normalizar, mas de forma bastante moderada. Essa diferença de taxa superior a 500 pontos base é a razão fundamental para a contínua valorização do dólar contra o iene.

As reservas cambiais do Japão somam 1,3 trilhão de dólares, um número que parece grande, mas intervenções em grande escala repetidas podem gerar pressão. Acho que os avisos atuais do Japão são mais uma tática psicológica; a possibilidade real de intervenção não é muito alta, a menos que o dólar contra o iene suba rapidamente acima de 160,00.

Os traders estão bastante extremos na sua posição, com posições líquidas longas no dólar nos futuros atingindo máximos de vários anos. Se o sentimento mudar repentinamente, pode haver uma liquidação rápida. No entanto, do ponto de vista fundamental, essa liquidação deve ser gradual, não abrupta. O mercado de opções indica uma probabilidade de intervenção de cerca de 30% em um mês, e as opções de compra do dólar ainda têm um prêmio em relação às opções de compra do iene.

No curto prazo, o dólar contra o iene não tem espaço para cair, a não ser que o Banco do Japão mude abruptamente para uma postura hawkish ou que os dados econômicos dos EUA se agravem significativamente. Os aspectos técnicos e fundamentais apoiam uma continuação em direção à zona de 159,00-159,50, e a verdadeira resistência deve estar por volta de 160,00.