Lucro diário de 422 milhões! China Life apresenta um relatório de desempenho histórico até 2025

（来源：Portal de Inquérito Económico da China）

Em 2025, várias métricas fundamentais da China Life alcançaram novos recordes históricos, revelando uma rara tendência de “grande escala e alto crescimento”.

Produção|Portal de Inquérito Económico da China

Revisão|Li Xiaoyan

No dia 26 de março, a China Life (601628.SH/02628.HK) realizou a conferência de divulgação de resultados do ano fiscal de 2025, apresentando uma resposta “de pleno êxito em todas as frentes” que equilibra simultaneamente escala e valor, velocidade e qualidade. O lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 1540,78 mil milhões de yuan, um aumento acentuado de 44,1% ano contra ano, equivalente a 4,22 mil milhões de yuan por dia; os prémios totais pela primeira vez ultrapassaram a marca dos 7000 mil milhões de yuan, e tanto o rendimento de investimentos como o valor do novo negócio atingiram os melhores níveis dos últimos anos, consolidando ainda mais a posição de líder global em seguros de vida. Num contexto em que a transformação do setor se entrelaça com a volatilidade do mercado, esta prestação não só evidencia a forte resiliência das principais seguradoras, como também esconde variações de lucro e desafios a aguardar solução na estrutura dos canais.

Em 2025, várias métricas fundamentais da China Life alcançaram novos recordes históricos, revelando uma rara tendência de “grande escala e alto crescimento”. Os prémios totais ascenderam a 7298,87 mil milhões de yuan, um aumento de 8,7% ano contra ano, com a taxa de crescimento a atingir o valor mais alto em período homólogo desde 2018; o valor do novo negócio de um ano foi de 457,52 mil milhões de yuan, disparando 35,7% ano contra ano, mantendo-se à frente do setor; o valor embutido atingiu 1,47 biliões de yuan, mantendo a liderança na indústria.

O desempenho na vertente dos lucros foi particularmente notável: o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1540,78 mil milhões de yuan, com crescimento de 44,1% ano contra ano; a rendibilidade dos capitais próprios médios ponderados foi de 27,81%, mais 6,22 pontos percentuais ano contra ano. A escala de ativos subiu mais um degrau: tanto os ativos totais como os ativos de investimento ultrapassaram, em simultâneo, os 7,4 biliões de yuan, atingindo respetivamente 7,59 biliões e 7,42 biliões de yuan; a capitalização bolsista total ultrapassou 1 bilião de yuan, ocupando o primeiro lugar em capitalização entre as empresas globais de seguros de vida.

A remuneração ao acionista continua a ser reforçada: o conselho de administração recomenda a distribuição de dividendos em dinheiro do dividendo final de 6,18 yuan por cada 10 ações (com imposto); no total do ano, os dividendos acumulados foram de 8,56 yuan por cada 10 ações (com imposto), com um montante total de distribuição de 241,95 mil milhões de yuan, um aumento de 31,7% ; desde a listagem, os dividendos acumulados ultrapassaram 2450 mil milhões de yuan, recompensando os investidores com dinheiro “vivo”.

Como núcleo da criação de valor, a vertente dos passivos mostra características marcantes de “estabilidade na rede de agentes individuais, explosão na banca-seguros e otimização da estrutura”.

O canal de agentes individuais continua a ser o principal motor de valor: no ano inteiro, os prémios totais atingiram 5517,90 mil milhões de yuan, com crescimento de 4,3%; os prémios de renovação foram de 4422,85 mil milhões de yuan, com crescimento de 7,9%, proporcionando uma base estável para o desempenho. Os prémios de atribuição na primeira anuidade foram de 891,71 mil milhões de yuan; a percentagem dos prazos de 10 anos e superiores chegou a 58,48%, destacando o cariz de proteção de longo prazo; o valor do novo negócio de um ano foi de 392,99 mil milhões de yuan, com uma melhoria de 25,5% ano contra ano. A estrutura das equipas continuou a otimizar-se: o pessoal de vendas em agentes individuais foi de 587 mil, mais 40,0% ano contra ano, e o efeito de “menos volume, melhor qualidade” foi evidente.

O canal de banca-seguros alcançou um crescimento em salto: os prémios totais ultrapassaram pela primeira vez 1 bilião de yuan, atingindo 1108,74 mil milhões de yuan, um aumento de 45,5% ano contra ano; os prémios de seguros de novos contratos (“new business”) foram de 585,06 mil milhões de yuan, com crescimento de 95,7%; os prémios de atribuição na primeira anuidade foram de 264,78 mil milhões de yuan, com crescimento de 41,0%. Mais de 100 bancos parceiros, 20 mil gerentes de clientes; a produção por gestor aumentou 53,7% ano contra ano, tornando-se um motor importante do crescimento dos prémios.

A estrutura de produtos tornou-se ainda mais equilibrada e sólida: os prémios de novos contratos de seguro de vida, de pensões (anuidade) e de seguros de saúde representaram, respetivamente, 31,75%, 32,11% e 31,23%, formando um quadro de três pilares. Os negócios de seguros com participação nos lucros registaram um crescimento rápido: a quota nos prémios de primeira anuidade em agentes individuais subiu para perto de 60%; isto não só corresponde às necessidades de planeamento financeiro mais estável dos residentes, como também otimiza a estrutura dos passivos da companhia, reduzindo a exposição ao risco de taxa de juro.

Em 2025, o desempenho de investimento da China Life atingiu o melhor nível dos últimos anos: o rendimento total de investimentos foi de 3876,94 mil milhões de yuan, com crescimento de 25,8%; a taxa total de rendimento de investimentos foi de 6,09%, mais 59 pontos base do que no ano anterior. Este desempenho deve-se à estratégia de “fixar o lastro com rendimento de obrigações e utilizar a componente de ações como arma decisiva”, bem como à análise precisa do mercado e à operação flexível.

Intensificou-se de forma significativa o investimento em ações: a proporção de alocação em ações e fundos (excluindo fundos monetários) aumentou de 12,18% no final de 2024 para 16,89%; a escala de investimento em ações no mercado aberto ultrapassou 1,2 biliões de yuan, mais do que 4500 mil milhões de yuan do que no início do ano. Através de investimento direto em participações para posicionar a vertente verde “duplo carbono”, e ao entrar em indústrias emergentes por meio de fundos de PE, ferramentas inovadoras ajudam na atualização do setor, alcançando o equilíbrio entre valor de longo prazo e ganhos de curto prazo.

A escala dos investimentos alternativos ultrapassou 1 bilião de yuan: materializou-se o primeiro negócio de transações de avaliação por consulta em ouro no setor de seguros; foram criados novas estratégias como o fundo S e fundos de fusões e aquisições; construiu-se um ecossistema de investimentos alternativos de todas as categorias e de todo o ciclo de vida, elevando o potencial de retornos de longo prazo.

Face ao futuro, a China Life definiu claramente três linhas principais de investimento e, ao mesmo tempo, apresentou o julgamento dos “quatro dividendos”, ancorando-se na janela de oportunidade da estratégia do ouro.

Três direções de investimento: em primeiro lugar, inteligência artificial e semicondutores, acompanhando de perto a iteração tecnológica e a substituição doméstica, para explorar oportunidades de crescimento explosivo em toda a cadeia industrial; em segundo lugar, saúde avançada e biotecnologia, partindo do envelhecimento e da atualização do consumo de saúde, para estruturar medicamentos e dispositivos inovadores, diagnóstico e tratamento inteligentes e gestão de doenças crónicas; em terceiro lugar, energia verde e nova infraestrutura, centrando-se no “duplo carbono” com aprofundamento em energia eólica e energia nuclear, e atenção a armazenamento de energia de nova geração e a cooperação em computação e capacidade.

Os “quatro dividendos” sustentam o desenvolvimento de longo prazo: dividendos do ambiente económico — a tendência de longo prazo de melhoria da economia chinesa mantém-se inalterada; dividendos de políticas — o plano “15-5” (quinquénio) menciona seguros 27 vezes, trazendo grandes oportunidades ao setor; dividendos da procura — existe um espaço enorme de crescimento em seguro com profundidade e densidade, pilar terceiro, e aumento da quota de compensações do seguro comercial de saúde; dividendos da tecnologia — as tecnologias digitais como a IA capacitam profundamente o seguro em todos os elos.

Em simultâneo, a empresa respondeu ativamente à política nacional de seguro de cuidados de longa duração (“long-term care”), tendo já participado em mais de 70 projetos-piloto do referido seguro, formando capacidade de prestação ao longo de toda a cadeia, equipas de serviços especializados e um sistema de gestão inteligente, para aproveitar primeiro a oportunidade do vasto “mar azul” dos cuidados e da saúde.

Por trás do desempenho impressionante, ainda existem desafios que não podem ser ignorados. A volatilidade dos lucros tornou-se evidente: embora o lucro líquido tenha crescido de forma acentuada no ano, no quarto trimestre o lucro líquido atribuível aos acionistas no trimestre isolado registou uma perda de 137,26 mil milhões de yuan, sobretudo devido à correção no patamar elevado do mercado de ações; os ganhos não realizados acumulados anteriormente foram devolvidos de forma significativa, revelando uma dependência elevada dos lucros face ao mercado de capitais. Crescimento do novo negócio em agentes individuais sob pressão: no primeiro semestre, os prémios de atribuição na primeira anuidade em agentes individuais caíram 24,3% ano contra ano; apesar de, no ano inteiro, ter sido compensado por seguros com participação nos lucros e pelo canal de banca-seguros, a fraqueza no novo negócio em agentes individuais pode afetar o crescimento futuro das renovações, e a sustentabilidade de “compensar os seguros tradicionais com seguros com participação nos lucros” ainda precisa ser observada.

Em 2025, a China Life consolidou a sua posição de líder global em seguros de vida com um desempenho “duro” de “quebrar 7000 mil milhões de yuan em escala, ultrapassar 1500 mil milhões de yuan em lucro e obter quase 3900 mil milhões de yuan em rendimentos de investimentos”. Com a otimização da estrutura dos passivos, um foco preciso nos investimentos e uma antecipação estratégica no planeamento, a empresa demonstra a força integral e a resiliência de desenvolvimento das principais seguradoras.

Desafios como volatilidade de curto prazo nos lucros e ajustes na estrutura dos canais são, tanto problemas comuns do setor, como as dores inevitáveis da transformação. No futuro, à medida que as três direções de investimento sejam concretizadas, a transformação digital seja promovida e a colaboração de todos os canais se aprofunde, a China Life deverá conseguir, com o impulso dos “quatro dividendos”, realizar a transição de liderança por escala para uma liderança orientada para valor, oferecendo um “plano da China Life” para o desenvolvimento de alta qualidade do setor de seguros de vida.

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