Uma explicação detalhada sobre a nova obra da AC: qual é a lógica de inovação financeira por trás do financiamento de 200 milhões de dólares?

Vi muitas interpretações sobre o novo projeto de DeFi do pai, AC @AndreCronjeTech, @flyingtulip_. A sensação é que todos ficaram confusos com a notícia explosiva de uma avaliação de 1B e a captação de $200M, afinal, o nome Ponzi do Tulipa Voadora e o alto FDV do moeda VC são suficientes para estimular os nervos sensíveis de todos. Mas, qual é a lógica por trás dessa alta captação? Vou falar sobre minha compreensão pessoal:

1）A sensação de que a AC era a líder em inovação DeFi voltou.

Ao mencionar AC, todos devem esquecer temporariamente a fraca performance da cadeia @SonicLabs; seu verdadeiro apelo reside na definição do paradigma de inovação em Finanças Descentralizadas, e a lógica do alto valor de avaliação também deve estar aqui.

Flying Tulip é definido como uma exchange DeFi full-stack, que inclui spot, contratos, opções, empréstimos, derivados, entre outros. Parece que reúne as funções que antes eram oferecidas por Uniswap, AAVE, GMX, etc. Uau, será que é mais um Frankenstein?

Não, a inovação deste produto reside na integração de todas as funcionalidades de um único pool de liquidez. A necessidade anterior dos usuários de alternar entre múltiplos protocolos de Finanças Descentralizadas pode ser realizada simultaneamente no Flying Tulip, incluindo fornecimento de liquidez + empréstimos colaterais + negociação com margem, entre outros.

Isso é, claro, o resultado da lógica de fusão entre infraestrutura de cadeia + aplicações DeFi + negócios financeiros que estão se tornando maduros ao mesmo tempo. Será que isso falhará em experimentar como o AC no passado com Keep3r, Solidly, e acabará em Bukit? Mas sua função de agregar liquidez chega exatamente na hora;

2）"A opção de venda" resolve a dor de cabeça do modelo de moeda VC.

Eu vejo que muitas pessoas interpretam as opções de venda perpétuas do Flying Tulip como um "investimento seguro", o que é uma visão superficial. Na verdade, é um mecanismo de jogo que desenha um sistema de financiamento DeFi, e a coragem de apostar 200 milhões de dólares vem exatamente disso.

A armadilha fatal das moedas VC tradicionais está na estrutura desleal de distribuição de benefícios. O que se chama de compra a preço baixo por instituições, com um longo período de bloqueio, enquanto os investidores de varejo só têm direito a comprar quando as moedas das instituições já começam a ser desbloqueadas, equivale a dizer que os investidores de varejo têm que pagar pelos lucros das instituições.

A opção de venda Flying Tulip virou a mesa, 100% das fichas foram dadas primeiro aos investidores, 0 de lock-up, não é muito agressivo?

Os investidores que detêm tokens FT equivalem a manter o direito ao capital, podendo resgatar a qualquer momento as stablecoins e ativos criptográficos em garantia (sacrificando um pouco do custo de oportunidade); ou vender tokens FT, o que resulta na transferência automática do capital em garantia para a fundação para recompra e destruição (abrindo mão do capital).

Equivale a dizer que o Flying Tulip se transformou em um fundo de hedge DeFi "auto-sustentável": os investidores injetam o capital no fundo, a equipe do projeto usa os juros estáveis do fundo para operar, e as atividades especulativas de compra e venda do token FT se tornam um ciclo de crescimento contínuo de recompra de tokens para a inflação.

De forma simples, a maior pressão de venda e especulação do projeto original foi transformada em um impulso de recompra, forçando os investidores a manterem-se continuamente, como uma família.

3）Trocar a inovação da estrutura de capital pelo tempo de implementação do PMF do produto.

Após apresentar o mecanismo inovador acima, todos podem ver um Bug à primeira vista: se os investidores exercerem coletivamente o direito de resgate, isso não seria um problema? Exato, mas se o produto decolar, a receita das taxas se tornará um suporte contínuo para recompra, e o token entrará em um ciclo positivo. Reforçando, esta é uma inovação mecanicista a nível de jogo, e não uma simples melhoria de funcionalidade.

Na minha opinião, este é o grande destaque do novo produto AC. Porque a maioria dos projetos atuais não consegue escapar do fracasso experimental, uma vez que o mecanismo de token de governança puro não funciona antes de alcançar o PMF do produto, somado ao comportamento de busca de lucro comum no mercado, leva a que a maioria dos produtos não chegue a lugar nenhum.

E o Flying Tulip deu ao projeto um caminho correto para construir o projeto, basta garantir um baixo rendimento determinado no pool de Finanças Descentralizadas (um pool de $1B com 4% de rendimento anual gera $40M, o que é suficiente para sustentar um desenvolvimento em ritmo lento de 5-10 anos), quanto ao projeto irá murchar rapidamente ou crescer rapidamente, fica para o mercado decidir. (O maior problema do AC é começar forte e terminar fraco, bem, se desta vez houver um final fraco, não culparemos o AC.)

Acima.

A questão é: será que o DeFi poderá ser imitado no futuro? A resposta pode ainda estar muito cedo. O ponto mais crucial da inovação do modelo de financiamento do Flying Tulip reside na pessoa AC: no início, deve haver um aporte suficiente de capital no fundo (garantindo que os juros cubram os custos), no meio, deve haver inovação tecnológica suficiente para impulsionar (assegurando dados de crescimento do produto), e por último, o token deve ter suporte suficiente de especulação no mercado secundário (o volume de negociações e a liquidez são a força vital).

De qualquer forma, na minha opinião, a inovação do Flying Tulip representa uma ousada inovação no modelo de financiamento do Crypto, que será a grande obra-prima da AC no mundo das Finanças Descentralizadas!

Mas, com o Keep3r a terminar mal e o Solidly a acabar de forma apressada, será que o Flying Tulip é a obra redentora da AC ou mais uma vez uma queda no final? Vamos esperar para ver.