18 mil milhões de dólares em dinheiro, o Bitcoin conseguiu suportar isso depois?

O mercado de Bitcoin está mostrando sinais de fadiga, com grandes quantidades de capital fluindo para canais de saída, e os detentores de longo prazo se tornando os principais responsáveis pela venda, enquanto a confiança no mercado está gradualmente diminuindo. (Resumo anterior: Por que o Bitcoin atingiu 103 mil dólares? A retirada massiva de capital do ETF após um big dump de bilhões esta semana) (Contexto adicional: 6 bilhões de dólares podem destruir o Bitcoin? Professor de finanças: o custo do ataque de 51% do BTC não é tão alto) O Bitcoin está demonstrando um tipo de fadiga, que geralmente aparece antes de grandes flutuações direcionais. Em 15 de outubro, os traders realizaram lucros de 1,8 bilhão de dólares, que é um dos maiores dias de realização de lucros desde o início do verão deste ano. No mesmo dia, foram registrados 430 milhões de dólares em perdas realizadas. Esses dados confirmam a sensação geral do mercado desde o big dump do último fim de semana: o momentum está gradualmente se dissipando e grandes quantidades de capital estão fluindo para canais de saída. No momento da redação, o preço do Bitcoin está abaixo de 110 mil dólares, acumulando uma queda de mais de 10% desde o início de outubro. Essa parte da queda não é um lento dip, mas o resultado de investidores que entraram em 2025 e mantiveram até agora, liquidando rapidamente suas posições. Os detentores de longo prazo (ou seja, investidores com participações superiores a 3 meses) são os principais responsáveis por esta venda, com a realização de lucros sendo mais de 6 vezes maior do que a dos detentores de curto prazo. Mesmo durante o big dump da semana passada, os detentores de longo prazo ainda estavam em um estado de lucro profundo, portanto, pode-se determinar que eles não estão vendendo em pânico. Eles estão realizando operações de redução de risco: optando por realizar lucros quando o mercado enfraquece, em vez de esperar por uma recuperação. Após a consolidação do mercado, uma certa quantidade de realização de lucros é considerada uma operação normal, e a realização de lucros de centenas de milhões de dólares em um único dia pode ser interpretada como uma saudável rotação de capital. Mas, como observado desde o início de outubro, quando essa saída de capital forma uma tendência contínua, sua natureza não é mais 'dispersão de vendas', mas começa a apresentar características de 'exaustão do mercado'. O volume de perdas realizadas também está aumentando. Embora as perdas atuais ainda estejam dentro de um intervalo 'controlável', elas aumentaram em sincronia com a realização de lucros. Se as perdas realizadas continuarem a aumentar junto com a realização de lucros, isso pode significar que a operação de redução de risco está se espalhando dos detentores de curto prazo para todo o mercado. Essa disseminação pode ter alta contagiosidade, pois atualmente metade dos detentores de Bitcoin de curto prazo está em um estado de perdas não realizadas. Dados da plataforma de análise on-chain Checkonchain mostram que as perdas não realizadas atualmente representam cerca de 2% da capitalização de mercado; embora não sejam significativas, a velocidade de aumento é rápida. Se o preço do Bitcoin cair abaixo de 100 mil dólares, essa proporção pode facilmente subir para 5%, nível suficiente para transformar a 'ansiedade' atual do mercado em um pânico total. Historicamente, apenas em um estágio completo de mercado em baixa é que mais de 30% da oferta circulante apresenta estado de perda, e atualmente o mercado está perigosamente próximo desse limite. Se os compradores conseguirem defender a barreira de 100 mil dólares, o Bitcoin poderá redefinir sua referência de custo de curto prazo e recuperar o momentum de alta. Se cair abaixo de 100 mil dólares, a nova referência de custo dos compradores desmoronará, e toda a oferta circulante de curto prazo se tornará um estado de perda. Isso não significa necessariamente o fim deste ciclo, mas pode fazer com que a amplitude da correção se expanda ainda mais para 80 mil dólares, uma retração de cerca de 35% em relação ao preço máximo histórico (ATH). Considerando a escala da pressão de venda atual, a estabilidade do Bitcoin ainda é notável, mas os sinais transmitidos on-chain são claros: a confiança do mercado está continuamente diminuindo. Os touros ainda estão mantendo sua linha de defesa, mas cada vela de queda torna mais difícil para o público julgar se eles estão 'comprando nas quedas' ou 'pegando a faca que cai'. Relatos relacionados Cronologia》O caso de Chen Zhi do grupo Taizi que teve 127 mil Bitcoins 'hackeados' pelo governo dos EUA! Talvez nunca haverá verdade. Ray Dalio: Minha proporção de participação em Bitcoin nunca mudou! Manter moeda estável 'não compensa'. <1,8 bilhão de dólares realizados e saindo, o Bitcoin consegue lidar com isso depois?> Este artigo foi publicado pela primeira vez na BlockTempo, a mídia de notícias de blockchain mais influente.