As baleias do Bitcoin trocam BTC por ETFs para proteger a riqueza de ameaças

Alguns dos maiores suportes de Bitcoin, conhecidos popularmente como baleias, estão silenciosamente movendo bilhões de dólares em moedas para ETFs negociados em bolsa (ETFs).

No dia 21 de outubro, a Bloomberg relatou que essas baleias executaram aproximadamente $3 bilhões em transferências em espécie através do iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT). Em vez de vender, entregaram o seu Bitcoin ao ETF em troca de ações do fundo, um processo conhecido como criação personalizada.

Notavelmente, essa migração foi possível graças a uma mudança de política da SEC em julho de 2025 que aprova criações e resgates em espécie para ETFs de criptomoedas. A regra permite que participantes autorizados entreguem o Bitcoin subjacente em vez de dinheiro, alinhando os fundos de ativos digitais com as práticas de ETF de commodities usadas para ouro ou petróleo.

Entretanto, esta mudança representa uma alteração estrutural que pode redefinir como o ativo digital principal funciona dentro dos mercados globais.

O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, descreveu isso como um ponto de viragem, observando que até mesmo os puristas da cripto de longa data reconhecem as vantagens das finanças tradicionais.

Ele disse:

“Tradfi (ETFs em particular) é mais badass do que a crypto pensa.”

Por que as baleias do Bitcoin estão recorrendo a ETFs?

Nicolai Søndergaard, um analista de pesquisa na Nansen, disse ao CryptoSlate que as criações de ETF permitem que as baleias adiorem impostos ao trocar Bitcoin por ações do fundo.

De acordo com ele, isso ajuda esses grupos a preservar sua exposição ao BTC sem vender. Ele também observou que as ações são “otimistas porque removem Bitcoin da circulação.”

No entanto, ele apontou que “o lado negativo é não poder negociar 24/7 e ter que se manter aos horários normais de negociação, mas é provável que essas baleias não sejam negociantes ativos de qualquer maneira.”

Entretanto, analistas da Bitunix disseram ao CryptoSlate que as baleias do Bitcoin participam dessas operações de portfólio porque a movimentação transforma sua riqueza descentralizada em ativos reconhecidos pelo financiamento tradicional.

De acordo com eles:

“Isto marca uma fase mais profunda de integração institucional para os mercados de criptomoedas. Bitcoin está a evoluir de um símbolo anti-establishment para uma classe de ativos regulamentada, redefinindo a sua eficiência de capital e legitimidade.

Para os jogadores institucionais, a estrutura do ETF permite alavancagem, conformidade e inclusão formal dentro de portfólios multiativos—tornando o Bitcoin um componente de liquidez viável ao lado de obrigações e ações.”

No entanto, eles alertaram que essa evolução vem com um compromisso. À medida que mais Bitcoin fica bloqueado dentro de ETFs, o mercado pode se dividir em duas camadas distintas, “Bitcoin regulamentado”, funcionando como um ativo financeiro, com garantia, e “Bitcoin on-chain”, mantendo suas raízes descentralizadas e autônomas.

O analista de criptomoedas Shanak Anslem Perera ecoou esta opinião, argumentando que o Bitcoin mantido em ETF pode agora ser tratado como colateral passível de margem, elegível para repos, e emprestável a taxas em torno de 4–6%, tudo enquanto as reservas permanecem verificáveis criptograficamente.

Perera explicou que essa evolução transforma o Bitcoin de um instrumento de negociação volátil em uma infraestrutura financeira funcional capaz de suportar empréstimos e portfólios alavancados.

Ele afirmou:

“Isto não é ‘adoção.’ É a arquitetura monetária a reescrever-se em tempo real: a escassez descentralizada a reprogramar a liquidez centralizada.”

Além disso, Wes Gray, o fundador da Alpha Architect, sugeriu que as baleias poderiam ter tomado essas ações para se protegerem de atacantes. Ele disse:

“[É] também bom evitar o maluco com uma arma que aparece em sua casa e exige que você transfira 10 btc ou é fim de jogo.”

Notavelmente, a indústria cripto viu um aumento nos ataques de chave inglesa direcionados a suportes cripto após a alta do BTC para um novo recorde histórico este ano.

Como isso impactará o Bitcoin?

Analistas da Bitfinex disseram ao CryptoSlate que a crescente onda de criações de ETFs in-kind é neutra a otimista no curto prazo, mas estruturalmente otimista a longo prazo.

Eles explicaram que essa tendência estabelece a base para um sistema financeiro onde a escassez descentralizada do Bitcoin sustenta a liquidez centralizada.

Considerando isso, eles projetaram que o iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) poderia ver seus ativos sob gestão (AUM) subir de $86,8 bilhões para mais de $100 bilhões até novembro, à medida que conversões diferidas de impostos continuam a absorver moedas de autocustódia para fundos regulados.

Embora essas trocas não criem nova pressão de compra, elas expandem mecanicamente o AUM do ETF, apertam a oferta circulante por meio da custódia em armazenamento a frio e solidificam o papel do Bitcoin como colateral de nível institucional.

A Bitfinex acrescentou que as holdings do ETF poderiam crescer mais 10–15% no Q4, mesmo sem grandes entradas líquidas.

Eles observaram que essa dinâmica pode desencadear uma pressão mecânica de oferta, já que os 12 ETFs de BTC agora detêm aproximadamente 1,35 milhão de moedas ( ou 6,8% da oferta circulante de Bitcoin ). Com menos moedas disponíveis nas exchanges, os fluxos marginais poderiam ter um impacto desproporcional na descoberta de preços.

Combinado com a contínua flexibilização monetária do Federal Reserve, com as taxas de política atualmente entre 4,00% e 4,25%, esta contração na oferta disponível poderia amplificar o momento ascendente, potencialmente levando o preço do Bitcoin de cerca de $108,000 hoje para aproximadamente $140,000 até meados de 2026.

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