Alerta de Mercado: Nomeação de Hassett como Presidente da Fed pode desencadear tempestade de cortes nas taxas de juro

Autor: Xiao Yanyan, Jintou Data

Os investidores em obrigações já comunicaram ao Departamento do Tesouro dos EUA as suas preocupações quanto à possível nomeação de Kevin Hassett para presidente da Reserva Federal, receando que ele possa adotar cortes de taxas agressivos para agradar a Trump.

Segundo várias fontes próximas do assunto, responsáveis do Tesouro pediram feedback sobre Hassett e outros candidatos durante conversas individuais com executivos de grandes bancos de Wall Street, gigantes da gestão de ativos e outras instituições importantes do mercado obrigacionista dos EUA.

Estas discussões ocorreram em novembro, antes de Janet Yellen, Secretária do Tesouro, iniciar a segunda ronda de entrevistas para encontrar o sucessor de Jerome Powell. O Tesouro afirmou que “comunica regularmente com participantes de mercado e investidores sobre desenvolvimentos e dinâmicas relevantes no mercado de dívida pública dos EUA e no setor financeiro mais amplo”. Acrescentou ainda: “Nas discussões com partes interessadas chave, a distribuição das expectativas do mercado quanto aos possíveis resultados para vários ativos em função dos cinco potenciais candidatos à presidência da Reserva Federal é extremamente estreita.”

Hassett, antigo principal conselheiro económico da Casa Branca, tornou-se nas últimas semanas um dos principais candidatos ao cargo, depois de Trump e Yellen terem reduzido a lista inicial de 11 nomes.

Na terça-feira, Trump afirmou que planeia anunciar o seu candidato à presidência da Fed “no início do próximo ano”, sugerindo que Hassett é um “potencial” concorrente. Após a menção de Hassett, o dólar registou uma breve queda.

A Casa Branca disse ao Financial Times: “O Presidente continuará a nomear os candidatos mais qualificados para o governo federal. Qualquer discussão sobre potenciais nomeações antes do anúncio oficial do Presidente é pura especulação sem fundamento.” O Tesouro acrescentou que “acredita que a escolha de Trump servirá bem o povo americano”.

As dúvidas dos participantes do mercado relativamente a Hassett refletem uma ansiedade mais ampla em Wall Street sobre mudanças na liderança da Fed, à medida que Trump se prepara para nomear um novo presidente para o banco central. Alguns investidores experientes em obrigações preferem outros candidatos, como Rick Rieder da BlackRock e Christopher Waller, membro do conselho da Fed, que são vistos como mais independentes e menos ligados a Trump do que Hassett.

Vários participantes do mercado que comunicaram com o Tesouro manifestaram preocupação com a relação próxima entre Hassett e Trump. Trump tem insistido em cortes significativos das taxas de juro e apelidou Powell de “mula teimosa” por o banco central ter apenas reduzido moderadamente o custo do crédito este ano.

Segundo três fontes próximas, banqueiros e investidores temem que Hassett possa defender cortes de juros indiscriminados, mesmo que a inflação permaneça acima da meta de 2% da Fed.

“Ninguém quer passar por um ‘choque à Truss’”, afirmou um participante do mercado, referindo-se ao plano de cortes de impostos não financiados da então primeira-ministra britânica Liz Truss em 2022, que abalou o mercado obrigacionista do Reino Unido.

Com uma possível subida da inflação nos EUA no próximo ano, a perspetiva de um presidente da Fed mais dovish é vista com particular preocupação pelos grandes gestores de obrigações. O indicador de inflação preferido da Fed registou 2,7% em agosto.

Um participante do mercado afirmou que uma política monetária expansionista combinada com uma inflação mais elevada pode desencadear uma venda de obrigações do Tesouro a longo prazo.

Fontes próximas acrescentaram que alguns participantes do mercado também não acreditam que Hassett consiga conquistar o apoio de um conselho da Fed dividido e formar consenso nas decisões sobre as taxas.

Segundo duas fontes, entre os participantes nestes diálogos estão membros das grandes casas de obrigações de Wall Street que compõem o Comité Consultivo de Empréstimos do Tesouro (TBAC), que aconselha Yellen sobre questões de mercado e emissão de dívida.

Quando Hassett, um economista cuja carreira se centrou na investigação de políticas fiscais, se reuniu com o TBAC no início deste ano, passou pouco tempo a falar sobre o mercado, preferindo promover temas caros à Casa Branca, incluindo discussões sobre cartéis de droga mexicanos, disseram estas fontes.

Insider em Washington, Hassett foi conselheiro económico sénior nas campanhas presidenciais de John McCain, George W. Bush e Mitt Romney, antes de entrar na Casa Branca durante o primeiro mandato de Trump para liderar o Conselho de Assessores Económicos. Trabalhou também no think tank conservador American Enterprise Institute e na Fed, onde antigos colegas se recordam da sua ambição.

Robert Tetlow, ex-conselheiro sénior de política monetária que saiu recentemente da Fed, afirmou que Hassett lhe pareceu “inteligente, eloquente e confiante”. No entanto, há uma preocupação generalizada de que a sua proximidade com Trump possa comprometer a independência da Fed. Trump atacou repetidamente o banco central norte-americano no último ano.

Claudia Sahm, antiga economista da Fed e atualmente economista-chefe da New Century Advisors, referiu: “Kevin Hassett tem todas as competências para ser presidente da Fed. A questão é: qual será o Hassett que tomará posse? O que esteve ativamente envolvido na administração Trump? Ou o economista independente?”

John Stopford, responsável de rendimentos diversificados na gestora Ninety One, acrescentou: “Penso que o mercado o vê como um fantoche de Trump, e isso pode corroer parcialmente a credibilidade da Fed.”