Estratégia de reserva de Bitcoin levanta preocupações: empresas cotadas podem enfrentar riscos

Recentemente, cada vez mais empresas cotadas têm começado a adicionar Bitcoin aos seus balanços patrimoniais, uma prática que levantou preocupações entre alguns observadores. Eles apontaram que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente ou se a capacidade de captação de recursos da empresa for limitada, essa estratégia pode trazer enormes riscos.

Neste caso, estas empresas podem ser forçadas a vender o Bitcoin que possuem a preços baixos, podendo até levar à aquisição da própria empresa. Um executivo de uma empresa de serviços financeiros afirmou que, se o mercado em baixa durar muito tempo, algumas empresas operacionais com boa reputação poderão ter a oportunidade de adquirir estas empresas em dificuldades e os seus ativos em Bitcoin a preços promocionais.

Com um número crescente de empresas a estabelecer reservas baseadas em Bitcoin e outros ativos digitais, os especialistas estão a ficar cautelosos. Esta prática foi inicialmente adotada por uma empresa de tecnologia e teve um grande sucesso, mas com a subida acentuada do preço do Bitcoin e o aumento das ações de algumas novas empresas de Bitcoin, os riscos potenciais desta estratégia foram em grande parte ignorados.

Um diretor de pesquisa de ativos digitais de um banco apontou que a atual estratégia de reserva de Bitcoin aumentou a pressão de compra sobre o Bitcoin, mas essa situação pode se inverter com o tempo. No contexto de algumas políticas favoráveis, o número de empresas tentando imitar as práticas dos pioneiros, comprando mais Bitcoin através de endividamento, disparou.

De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, entre 130 empresas cotadas, nenhuma possui mais de 0,25% do suprimento total de Bitcoin. No início deste ano, apenas 75 empresas cotadas possuíam Bitcoin.

Um CEO de uma empresa de gestão de ativos afirmou que, se as empresas de reserva de Bitcoin falharem, poderá haver uma perda de 50% do capital. Ele acredita que há uma grande probabilidade de riscos no futuro, o que é uma questão que requer atenção cuidadosa. No entanto, ele também apontou que, atualmente, o risco de liquidação de Bitcoin devido ao colapso das empresas de reserva de Bitcoin é relativamente baixo.

A maioria das empresas que adotam a estratégia de reserva de Bitcoin tem como objetivo maximizar o valor para os acionistas, aumentando o número de Bitcoins detidos por ação. No entanto, essa prática também apresenta alguns riscos. Por exemplo, algumas empresas utilizam obrigações convertíveis ou empréstimos bancários a prazo para comprar Bitcoin, o que pode forçá-las a vender ativos em certas situações.

Para avaliar as empresas de reserva de Bitcoin, a relação entre a capitalização de mercado e o valor do ativo líquido (mNAV) tornou-se um indicador popular. No entanto, alguns analistas acreditam que esse indicador apresenta falhas ao comparar diferentes tipos de empresas de reserva de Bitcoin, não levando em consideração adequadamente as diferenças nas operações e na estrutura de capital.

Com o surgimento de cada vez mais empresas de reserva de Bitcoin, os investidores podem começar a classificá-las como "empresas de crescimento" e "empresas de valor" com base na expectativa de crescimento por ação de Bitcoin. Embora as empresas menores possam acabar sendo adquiridas, suas direções de desenvolvimento podem evoluir em conjunto com o Bitcoin, tornando-se uma nova classe de ativos.

Esta nova estratégia financeira emergente reflete a desconfiança de algumas empresas em relação ao sistema financeiro tradicional, optando por se envolver no que acreditam ser o futuro do sistema financeiro. No entanto, esta estratégia também traz novos riscos e desafios, exigindo que investidores e organismos reguladores permaneçam vigilantes.