Redefinindo a moeda estável: Construção de um quadro de classificação multidimensional
Com a ampla aplicação das moedas estáveis em várias áreas, como pagamentos globais, DeFi e reserva de valor como proteção, a sua definição já não se limita a uma única narrativa. Existem diferenças significativas na compreensão e na forma de utilização das moedas estáveis por diferentes usuários; elas podem ser a principal ferramenta para transferências transfronteiriças, ou podem ser um componente central dos rendimentos em cadeia.
Essa diversidade de demandas impulsionou a formação de uma estrutura de classificação multidimensional baseada na intenção do usuário, confiança no risco e arquitetura tecnológica, que se tornou o ponto de partida fundamental para entender o ecossistema das moedas estáveis. Este artigo abordará a partir da perspectiva do usuário, tentando reconstruir a visão de mundo das moedas estáveis a partir de três dimensões: objetivos do usuário, modelos de risco e arquitetura tecnológica, estabelecendo uma estrutura de compreensão das moedas estáveis que realmente se baseia nas necessidades dos usuários e se adapta aos cenários de uso.
I. Limitações da classificação tradicional de moedas estáveis
A narrativa do mundo cripto é complexa e diversificada, mas a moeda estável é sempre um tema eterno. Tradicionalmente, o mercado tende a centrar-se no "mecanismo de ancoragem", dividindo a moeda estável principalmente em três categorias:
Moeda fiduciária colateralizada: como USDT, USDC, etc., ancorada 1:1 ao dólar, com alta liquidez e elevada aceitação.
Criptomoeda colateralizada: como DAI, RAI, mantém a paridade através da sobrecolateralização de ativos como ETH, enfatizando a descentralização e a resistência à censura.
Moeda estável algorítmica: como o já colapsado UST, depende do design do mecanismo e das expectativas do mercado para regular o preço, sem necessidade de colateral de ativos reais.
Além disso, existem algumas moedas estáveis ancoradas em ativos não dolarizados, como ouro e euros. Por exemplo, uma moeda estável ancorada em ouro que tem sido bastante discutida recentemente, onde cada token representa uma onça de ouro, suporta transferências em cadeia e resgates físicos, atualmente armazenada em um cofre próprio na Suíça pelo emissor, com um volume de 8 bilhões de dólares, tornando-se um dos maiores detentores privados de ouro do mundo.
No entanto, à medida que os cenários de uso das moedas estáveis se expandem, a abordagem de classificar apenas com base no mecanismo de ancoragem já não consegue satisfazer a compreensão e as necessidades de escolha de um usuário diversificado. Isso porque os usuários de moedas estáveis não se limitam mais a negociantes em cadeia ou participantes de DeFi, tornando a dimensão de um único mecanismo de ancoragem incapaz de responder às perguntas que os usuários mais preocupam: é adequado para mim? É seguro de usar? Posso usá-lo na cadeia que costumo usar?
Dois, o dilema da classificação das moedas estáveis sob novas variáveis
O cenário de aplicação das moedas estáveis já se expandiu desde o staking DeFi para vários campos, como a distribuição de salários transfronteiriços, e o grupo de usuários e as necessidades de uso também estão cada vez mais diversificados. Desde a preservação do capital até a busca por altos rendimentos, as expectativas de diferentes usuários em relação às moedas estáveis são distintas:
Os novatos em criptomoedas precisam de uma moeda estável simples e segura, para poderem armazenar os seus fundos com tranquilidade e aprender gradualmente.
Os entusiastas de DeFi estão atentos ao potencial de rendimento, usando moeda estável para participar de empréstimos e mineração de liquidez.
Traders experientes buscam liquidez extrema, necessitando de uma moeda estável para trocar rapidamente em bolsas de valores tradicionais.
Os usuários globais valorizam mais os pagamentos transfronteiriços de baixo custo, com as taxas on-chain e a velocidade de recebimento sendo os indicadores principais.
Essa diversificação da demanda significa que não há uma "melhor" moeda estável, apenas a "mais adequada para objetivos específicos" moeda estável.
Três, Construir uma Estrutura de Classificação de Moedas Estáveis em Múltiplas Dimensões
Para ajudar os usuários a encontrar a moeda estável que melhor se adapta a eles, propomos uma estrutura de classificação composta por três dimensões principais:
Intenção do usuário e objetivos financeiros (por que usar)
Pagamento e transferência de valor
Preservação de capital e hedge de risco
Geração de rendimento e valorização de riqueza
Uso de colateral e alavancagem
Situação de risco e modelo de confiança (grau de segurança)
Moeda estável de nível bancário e regulamentada
Moeda estável dominante e sistemática
Moeda estável descentralizada e verificável na cadeia
Ativos sintéticos e moeda estável impulsionada por algoritmos
Arquitetura técnica e adaptação ao ecossistema (cenários de uso)
Implantação nativa e implantação entre cadeias
A posição dominante dos diferentes ecossistemas de blockchains
O equilíbrio entre o custo em cadeia e a demanda de uso
Baseado neste quadro, já surgiram várias classificações de moeda estável no mercado:
Moedas estáveis: como USDT, USDC e outros ativos principais
Moeda estável de protocolo DeFi: como DAI, crvUSD, etc.
Moeda estável de pagamento global: moeda estável focada em liquidação
Moeda estável em conformidade: ativos regulados
Moeda estável com rendimento: moeda estável com mecanismo de rendimento embutido
Moedas estáveis não dolarizadas: como euros, moedas estáveis ancoradas ao ouro
Conclusão
A essência da moeda estável é ser uma ferramenta ao serviço das pessoas. Desde a classificação tradicional até uma visão de mundo multidimensional, o que muda não é apenas a forma de classificação, mas sim para melhor atender às necessidades reais dos usuários. Não existem moedas estáveis universais, apenas moedas estáveis adequadas a cenários específicos.
No mundo Web3, a melhor escolha será sempre aquela que é "a mais adequada para si". Através deste quadro de classificação multidimensional, os utilizadores podem compreender melhor as diferentes moedas estáveis em termos de segurança, potencial de rendimento, combinabilidade e eficiência de negociação, permitindo-lhes fazer a escolha mais inteligente de acordo com as suas necessidades.
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ReverseFOMOguy
· 08-10 19:24
É só uma imagem feia e parece um grande trabalho acadêmico. Quem é que gosta de ver isso?
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SandwichTrader
· 08-09 23:49
é melhor haver poucas pessoas a utilizar stablecoin, senão aparece outra Terra.
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LiquidityWizard
· 08-09 23:39
na verdade, a estrutura ajustada ao risco parece sub-ótima, para ser honesto... onde está a análise da decadência da volatilidade?
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OnchainDetective
· 08-09 23:37
Que estrutura de classificação é essa? Agora é o domínio do USDT.
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GasFeeSobber
· 08-09 23:31
usdt é o deus eterno
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GasFeeDodger
· 08-09 23:24
Infelizmente, Puxar o tapete é sempre mais rápido do que o mecanismo de Puxar o tapete.
Reestruturar a compreensão das moedas estáveis: estrutura de classificação multidimensional ajuda os usuários a escolher.
Redefinindo a moeda estável: Construção de um quadro de classificação multidimensional
Com a ampla aplicação das moedas estáveis em várias áreas, como pagamentos globais, DeFi e reserva de valor como proteção, a sua definição já não se limita a uma única narrativa. Existem diferenças significativas na compreensão e na forma de utilização das moedas estáveis por diferentes usuários; elas podem ser a principal ferramenta para transferências transfronteiriças, ou podem ser um componente central dos rendimentos em cadeia.
Essa diversidade de demandas impulsionou a formação de uma estrutura de classificação multidimensional baseada na intenção do usuário, confiança no risco e arquitetura tecnológica, que se tornou o ponto de partida fundamental para entender o ecossistema das moedas estáveis. Este artigo abordará a partir da perspectiva do usuário, tentando reconstruir a visão de mundo das moedas estáveis a partir de três dimensões: objetivos do usuário, modelos de risco e arquitetura tecnológica, estabelecendo uma estrutura de compreensão das moedas estáveis que realmente se baseia nas necessidades dos usuários e se adapta aos cenários de uso.
I. Limitações da classificação tradicional de moedas estáveis
A narrativa do mundo cripto é complexa e diversificada, mas a moeda estável é sempre um tema eterno. Tradicionalmente, o mercado tende a centrar-se no "mecanismo de ancoragem", dividindo a moeda estável principalmente em três categorias:
Além disso, existem algumas moedas estáveis ancoradas em ativos não dolarizados, como ouro e euros. Por exemplo, uma moeda estável ancorada em ouro que tem sido bastante discutida recentemente, onde cada token representa uma onça de ouro, suporta transferências em cadeia e resgates físicos, atualmente armazenada em um cofre próprio na Suíça pelo emissor, com um volume de 8 bilhões de dólares, tornando-se um dos maiores detentores privados de ouro do mundo.
No entanto, à medida que os cenários de uso das moedas estáveis se expandem, a abordagem de classificar apenas com base no mecanismo de ancoragem já não consegue satisfazer a compreensão e as necessidades de escolha de um usuário diversificado. Isso porque os usuários de moedas estáveis não se limitam mais a negociantes em cadeia ou participantes de DeFi, tornando a dimensão de um único mecanismo de ancoragem incapaz de responder às perguntas que os usuários mais preocupam: é adequado para mim? É seguro de usar? Posso usá-lo na cadeia que costumo usar?
Dois, o dilema da classificação das moedas estáveis sob novas variáveis
O cenário de aplicação das moedas estáveis já se expandiu desde o staking DeFi para vários campos, como a distribuição de salários transfronteiriços, e o grupo de usuários e as necessidades de uso também estão cada vez mais diversificados. Desde a preservação do capital até a busca por altos rendimentos, as expectativas de diferentes usuários em relação às moedas estáveis são distintas:
Essa diversificação da demanda significa que não há uma "melhor" moeda estável, apenas a "mais adequada para objetivos específicos" moeda estável.
Três, Construir uma Estrutura de Classificação de Moedas Estáveis em Múltiplas Dimensões
Para ajudar os usuários a encontrar a moeda estável que melhor se adapta a eles, propomos uma estrutura de classificação composta por três dimensões principais:
Intenção do usuário e objetivos financeiros (por que usar)
Situação de risco e modelo de confiança (grau de segurança)
Arquitetura técnica e adaptação ao ecossistema (cenários de uso)
Baseado neste quadro, já surgiram várias classificações de moeda estável no mercado:
Conclusão
A essência da moeda estável é ser uma ferramenta ao serviço das pessoas. Desde a classificação tradicional até uma visão de mundo multidimensional, o que muda não é apenas a forma de classificação, mas sim para melhor atender às necessidades reais dos usuários. Não existem moedas estáveis universais, apenas moedas estáveis adequadas a cenários específicos.
No mundo Web3, a melhor escolha será sempre aquela que é "a mais adequada para si". Através deste quadro de classificação multidimensional, os utilizadores podem compreender melhor as diferentes moedas estáveis em termos de segurança, potencial de rendimento, combinabilidade e eficiência de negociação, permitindo-lhes fazer a escolha mais inteligente de acordo com as suas necessidades.