As posições de opções podem ser fechadas antes da expiração?

Muitos participantes no mercado de criptomoedas tendem a afastar-se da negociação de opções, principalmente devido à falta de confiança no funcionamento da expiração das opções e dos mecanismos relacionados. A negociação de opções envolve múltiplas variáveis—como datas de expiração e alterações nos Greeks—o que aumenta significativamente a complexidade do processo de decisão. Para novos utilizadores que estão a começar a explorar derivados, esta complexidade adicional pode dificultar a compreensão do perfil de risco e do potencial de retorno, levando-os a evitar as opções por completo.

A expiração das opções é realmente assim tão complicada? É possível fechar posições antes do vencimento? Não fechar uma posição pode causar grandes perdas? O que acontece realmente na expiração?

Na realidade, a expiração das opções não é tão complexa quanto pode parecer. Tal como na negociação à vista ou de futuros, as posições em opções podem ser encerradas a qualquer momento antes da expiração. Os utilizadores podem sair de uma posição executando uma transação oposta e não são obrigados a manter a opção até ao vencimento. Na verdade, a maioria dos traders realiza lucros ou limita perdas ao fechar posições antecipadamente, em vez de esperar pela expiração.

Se uma posição for mantida até à expiração, a Gate utiliza liquidação em dinheiro, e todo o processo é tratado automaticamente, sem necessidade de intervenção manual:

• Se a opção expirar fora do dinheiro (OTM), não tem valor intrínseco em relação ao preço de liquidação e expira sem valor. A perda máxima está limitada ao prémio pago inicialmente.
• Se a opção expirar dentro do dinheiro (ITM), a plataforma liquidará a posição em dinheiro com base na diferença entre o preço de liquidação e o preço de exercício, sendo o lucro ou prejuízo creditado diretamente no saldo da conta do utilizador.

Assim, quer feche uma posição antecipadamente ou a mantenha até à expiração, os limites de risco e as regras de liquidação da negociação de opções são claros e controláveis. Desde que compreenda os mecanismos básicos, a expiração não introduz complexidade operacional adicional nem “perdas incontroláveis”.

Opções com Liquidação em Dinheiro na Gate

Todas as opções na plataforma Gate são liquidadas em dinheiro.
Opções liquidadas em dinheiro significam que, na expiração ou exercício, não há entrega física do ativo subjacente. Em vez disso, os lucros e prejuízos são liquidados em dinheiro com base na diferença entre o preço de mercado do ativo subjacente e o preço de exercício.

Como Funciona a Liquidação em Dinheiro
Quando uma opção liquidada em dinheiro é exercida, apenas o valor em dinheiro da diferença de preço entre o preço de exercício e o preço de mercado atual é pago ao comprador da opção.

Na Expiração:

• Opções de Compra (Call)

  • Se o preço de mercado > preço de exercício, o comprador recebe
    
    (Preço de Mercado − Preço de Exercício) × Multiplicador do Contrato
    
    em dinheiro.
  • Se o preço de mercado ≤ preço de exercício, a opção expira sem valor e o comprador perde o prémio.

• Opções de Venda (Put)

  • Se o preço de mercado < preço de exercício, o comprador recebe
    
    (Preço de Exercício − Preço de Mercado) × Multiplicador do Contrato
    
    em dinheiro.
  • Se o preço de mercado ≥ preço de exercício, a opção expira sem valor e o comprador perde o prémio.

Exemplo 1 (Opção de Compra BTC):

• Preço de exercício: $100.000
• Preço do BTC na expiração: $105.000
• Tamanho do contrato: 1 BTC
• Valor de liquidação = ($105.000 − $100.000) × 1 = $5.000 (Pago pelo vendedor da opção ao comprador, taxas não incluídas)

Como Escolher uma Data de Expiração de Opções Adequada

Da Perspetiva da Decadência Temporal e Distribuição do Open Interest

Na negociação de opções, escolher a data de expiração é muitas vezes mais importante do que prever a direção. Diferentes datas de expiração determinam não só a rapidez com que o valor temporal decai, mas também refletem onde os participantes do mercado estão a concentrar o seu capital e expectativas. Dois pontos-chave são a aceleração do Theta (decadência temporal) e a distribuição do Open Interest (OI).

Decadência Temporal: Como o Theta Afeta a Seleção da Expiração

O valor temporal da opção não decai de forma linear; pelo contrário, acelera significativamente à medida que a expiração se aproxima.
De um modo geral:

• Opções de longo prazo (> 60 DTE)

  • Decadência do Theta mais lenta
  • O valor temporal representa uma maior parte do prémio
  • Adequadas para estratégias direcionais que requerem mais tempo para se concretizarem

• Opções de médio prazo (30–45 DTE)

  • A decadência do Theta começa a acelerar de forma notória
  • Compromisso mais equilibrado entre valor temporal e exposição ao risco
  • Frequentemente vistas pelos vendedores de opções como uma janela relativamente eficiente em termos de custo

• Opções de curto prazo (< 14 DTE)

  • Decadência do Theta muito rápida
  • Pequenos movimentos de preço podem impactar significativamente o valor da opção
  • Mais indicadas para negociações baseadas em eventos ou de curto prazo, exigindo maior precisão no timing e direção

Da perspetiva da decadência temporal:

• Compradores de opções precisam de tempo suficiente antes da expiração para que o movimento esperado se concretize, caso contrário, o Theta pode corroer rapidamente o valor.
• Vendedores de opções preferem frequentemente períodos de aceleração do Theta, trocando tempo por retornos mais previsíveis.

Distribuição do Open Interest: Onde Está o Mercado a Apostar?

Open Interest (OI) reflete quanto capital está efetivamente posicionado no mercado.
A concentração de OI em diferentes datas de expiração transmite frequentemente sinais importantes:

• OI elevado concentrado numa data de expiração específica

  • O mercado considera esta data como uma janela fundamental
  • Muitas vezes associada a eventos macroeconómicos, decisões políticas ou pontos de inflexão importantes no mercado

• OI baixo em expirações de curto prazo

  • Indica expectativas limitadas de volatilidade a curto prazo
  • Pouca apetência por apostas direcionais de curto prazo

• OI mais distribuído em expirações de médio a longo prazo

  • Reflete necessidades de cobertura ou posicionamento estrutural
  • O capital está mais focado na gestão de risco a médio/longo prazo do que na especulação de curto prazo

Na prática, escolher expirações com OI mais elevado significa normalmente:

• Melhor liquidez
• Spreads bid–ask mais reduzidos
• Preços mais eficientes