Resumo

• Em abril de 2025, a administração Trump anunciou a implementação de uma política de "tarifa recíproca", impondo uma tarifa mínima uniforme de 10% a todos os parceiros comerciais globais. A política desencadeou uma significativa turbulência nos ativos de risco globais.
• Bitcoin, como uma das principais blockchains públicas que utilizam o mecanismo de consenso Proof-of-Work (PoW), depende muito do hardware de mineração física — equipamento que não está incluído na lista de isenção de tarifas dos EUA. Como resultado, as empresas de mineração estão sob uma pressão de custo substancial.

• Ao longo do último mês, os fabricantes de rigs de mineração experimentaram as maiores quedas de preços das ações, uma vez que foram afetados tanto do lado da oferta quanto da procura pela política tarifária.
• As explorações mineiras auto-operadas foram principalmente afetadas no lado da oferta, com o processo de venda de Bitcoin minerado para as bolsas de criptomoedas em grande parte não afetado pelas tarifas.

• As fazendas de mineração em nuvem foram as menos afetadas, devido ao seu modelo de negócio de transferir os custos de aquisição de equipamentos para os clientes através de taxas de serviço, o que atenua significativamente o impacto na rentabilidade da plataforma em comparação com modelos de mineração tradicionais.
• Apesar do impacto negativo da política tarifária na indústria de mineração de Bitcoin dos EUA, players institucionais como o IBIT da BlackRock (um ETF de Bitcoin spot) e a MicroStrategy (uma empresa pública que detém Bitcoin) mantêm sua influência dominante sobre o preço de mercado.

• O preço do Bitcoin sozinho já não é o único indicador. Em vez disso, fatores como a direção política, segurança geopolítica, alocação de energia e estabilidade da manufatura tornaram-se as verdadeiras chaves para a viabilidade a longo prazo da indústria de mineração.
  
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