Gate Research: Queda do BTC impulsiona prémio de volatilidade; estratégias de volatilidade em opções intensificam-se no final do ano

Visão Geral do Mercado

A Gate Research reportou que o Bitcoin desceu esta semana abaixo dos 100 000 $ pela primeira vez desde junho, atingindo um mínimo de 99 932 $ e caindo abaixo da sua média móvel dos 200 dias — assinalando a segunda maior queda diária do ano. Também o Ethereum recuou temporariamente para menos de 3 200 $ durante a sessão intradiária, o valor mais baixo desde agosto. Este colapso resultou sobretudo do impacto conjugado dos comentários restritivos de Powell e do risco de encerramento do governo. O Presidente da Reserva Federal salientou que as taxas de juro poderão permanecer elevadas durante mais tempo, reduzindo as expectativas de uma descida em dezembro. Paralelamente, o Tesouro dos EUA acelerou o reforço da Conta Geral do Tesouro (TGA), apertando ainda mais a liquidez em dólares e afetando negativamente os ativos de risco no mercado.

Dinâmica do Mercado de Opções

Os dados mais recentes indicam que a volatilidade implícita (IV) do BTC se situa em 48,11 %, enquanto a IV do ETH atinge 75,56 %, ambas em forte subida face à semana anterior — o que reflete maior aversão ao risco e expectativas de volatilidade aumentadas. O diferencial entre as IV de curto e longo prazo normalizou, sugerindo que as perspetivas de volatilidade de curto prazo do mercado se tornaram mais neutras. Em termos de inclinação, tanto o BTC como o ETH registam um 25-Delta Skew fortemente negativo e acentuado, sinalizando uma postura defensiva dos investidores perante riscos de correção.

A volatilidade realizada (RV) do BTC subiu para cerca de 51, com o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) a manter-se próximo de zero, sinalizando uma avaliação justa da volatilidade. Já a RV do ETH atingiu aproximadamente 77,23, e o respetivo VRP, que ontem atingiu 13,26 volatilidade, desceu entretanto para 6 volatilidade — o que indica que a volatilidade implícita está atualmente sobrevalorizada face à melhoria do sentimento de risco, o que torna as estratégias de venda de volatilidade mais atrativas.

Estruturas de Negociação em Bloco

Esta semana, nos mercados de opções de BTC e ETH, grandes operadores têm recorrido a estratégias de volatilidade curta, apostando numa descida moderada da volatilidade a baixo custo. Destacam-se dois blocos de negociação:

• BTC:*Compra de BTC-281125-120000-C e venda* de BTC-261225-115000-C — uma estrutura de baixo custo que aposta numa subida moderada a longo prazo enquanto assume posições de venda de volatilidade. Volume negociado: ~1 200 BTC; valor total recebido: cerca de 2,3 milhões $.
• ETH: Venda de ETH-281125-2800-P e ETH-281125-4000-C, formando uma estrutura strangle para explorar a venda de volatilidade. Volume negociado: ~3 500 ETH; valor total recebido: aproximadamente 440 000 $.

Atualizações da Plataforma

A funcionalidade de negociação de opções da Aplicação Gate encontra-se agora totalmente disponível, suportando opções com liquidação em USDT sobre ativos principais como BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA e LTC. A Gate introduziu mecanismos de margem cruzada por moeda e margem de carteira, o que melhora substancialmente a flexibilidade operacional e a eficiência do capital.

Detalhes de Negociação: https://www.gate.com/options/BTC_USDT