Ativos de criptografia mercado novo normal: ciclos múltiplos em paralelo

Recentemente, após conversar com profissionais experientes da indústria, um consenso começou a se formar: a teoria tradicional de "um ciclo a cada quatro anos" já não se aplica mais ao atual mercado de Ativos de criptografia. Se os investidores ainda se apegarem a pensamentos antigos, esperando lucros fáceis em um mercado em alta, é muito provável que fiquem para trás.

O ecossistema atual de Ativos de criptografia evoluiu para um sistema complexo onde quatro ciclos distintos operam simultaneamente, cada um com seu próprio ritmo, estratégia e lógica de lucro.

O super ciclo do Bitcoin

O Bitcoin evoluiu de um mero ativo especulativo para um ativo de alocação institucional. O enorme volume de fundos e a nova lógica de alocação trazidos por Wall Street, empresas cotadas e ETFs mudaram completamente o tradicional modo de "ciclo de touros e ursos".

A mudança chave é que as ações dos investidores de varejo estão sendo transferidas em larga escala para mãos de investidores institucionais, representados por uma conhecida empresa de tecnologia. Esta reestruturação fundamental da estrutura de ações está a remodelar o mecanismo de precificação e as características de volatilidade do Bitcoin.

Os investidores de retalho enfrentam a dupla pressão do custo do tempo e do custo de oportunidade. Os investidores institucionais têm a capacidade de suportar ciclos de detenção de 3 a 5 anos para esperar pela realização do valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores de retalho claramente têm dificuldade em ter essa paciência e força financeira.

No futuro, pode surgir um mercado em alta lenta do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anual pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade diária diminuirá significativamente, assemelhando-se a uma ação de tecnologia de crescimento sólido. Quanto ao preço máximo final do Bitcoin, a partir da perspectiva dos investidores de retalho atuais, é até difícil de prever com precisão.

A atenção de curto prazo do MEME moeda

A afirmação de que os MEME moedas podem existir a longo prazo também tem alguma validade. Durante os períodos em que a narrativa técnica carece de atratividade, a narrativa dos MEME consegue sempre alinhar-se com o sentimento do mercado, o fluxo de capital e o ritmo da atenção, preenchendo o "vácuo de tédio" do mercado.

A essência do MEME é um veículo especulativo de "satisfação imediata". Não requer white paper, validação técnica ou roadmap, bastando um símbolo que ressoe. Desde a cultura de animais de estimação até memes políticos, passando pela embalagem de conceitos de IA e incubação de IPs comunitários, o MEME evoluiu para uma cadeia de produção completa de "monetização de emoções".

A característica "rápida e curta" do MEME torna-o um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Quando os fundos são abundantes, o MEME é o campo de testes preferido do dinheiro quente; quando os fundos são escassos, torna-se o último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está a evoluir de "festa de base" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores comuns lucrarem com esta rotação de alta frequência está a aumentar drasticamente. Com a entrada de equipas profissionais, analistas experientes e grandes investimentos, este antigo "paraíso da base" está a tornar-se cada vez mais competitivo.

Avanço em ciclos longos de inovação tecnológica

Inovações que realmente têm barreiras técnicas, como escalabilidade Layer2, tecnologia ZK, infraestrutura de IA, geralmente requerem 2-3 anos ou até mais de tempo de desenvolvimento para ver resultados práticos. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo de emoções do mercado de capitais, existindo um desfasamento temporal essencial entre os dois.

Os projetos tecnológicos são frequentemente criticados pelo mercado, principalmente porque são atribuídos valores excessivos na fase conceitual, enquanto na fase do "vale da morte", onde a tecnologia realmente se materializa, são subestimados. Isso determina que a liberação de valor dos projetos tecnológicos apresente características de salto não lineares.

Para investidores com paciência e perspicácia técnica, posicionar-se em projetos tecnológicos promissores na fase de "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para obter retornos excessivos. Mas isso pressupõe a capacidade de suportar longos períodos de espera e a volatilidade do mercado, bem como as possíveis dúvidas e zombarias que podem surgir.

Ciclos curtos de inovação

Antes da formação da narrativa técnica mainstream, várias narrativas menores alternaram rapidamente, desde a tokenização de ativos físicos até a infraestrutura física descentralizada, desde agentes inteligentes de IA até a infraestrutura de IA (incluindo protocolos de contexto de modelo e comunicação entre agentes), cada pequeno ponto quente pode ter apenas uma janela de 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade dessa narrativa refletem a escassez de atenção no mercado atual e as restrições duplas da eficiência na busca por lucros.

Um típico ciclo de narrativa em pequena escala geralmente segue seis etapas: "validação do conceito → teste de fundos → amplificação da opinião pública → medo de perder → superavaliação → retirada de fundos". Para lucrar nesse modelo, a chave é entrar na fase de "validação do conceito" para "teste de fundos" e sair no pico do "medo de perder".

A competição entre pequenas narrativas é essencialmente uma disputa por recursos de atenção. No entanto, existem correlações técnicas e relações de progresso conceitual entre as narrativas. Por exemplo, o protocolo de contexto de modelo e os padrões de comunicação entre agentes na infraestrutura de IA são, na verdade, uma reestruturação técnica da narrativa dos agentes inteligentes de IA. Se a narrativa subsequente puder continuar os pontos quentes anteriores, formando uma interligação sistemática de atualizações, e durante o processo realmente construir um ciclo de valor sustentável, é muito provável que isso dê origem a uma narrativa significativa semelhante ao DeFi Summer.

Do ponto de vista da narrativa atual, a infraestrutura de IA é a mais provável de alcançar uma ruptura inicial. Se tecnologias subjacentes como protocolos de contexto de modelo, padrões de comunicação entre agentes, capacidade de computação distribuída, raciocínio e redes de dados puderem ser integradas organicamente, realmente existe o potencial para construir uma narrativa significativa semelhante a um "Verão da IA".

Em suma, compreender a essência destes quatro ciclos que operam em paralelo é crucial para encontrar a estratégia adequada em seus respectivos ritmos. Sem dúvida, o pensamento singular de "um ciclo de quatro anos" já não se adapta à complexidade atual do mercado. Adaptar-se à nova normalidade de "multiciclos paralelos" pode ser a chave para realmente obter lucros neste ciclo de mercado.