Hong Kong lança serviço de stake de ETF Ethereum, impacto no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. A agência reguladora afirmou reconhecer os potenciais benefícios do stake para aumentar a segurança da rede blockchain e permitir que os investidores obtenham retornos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Ethereum, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi aprovado e poderá fazer stake de até 30% da posição a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançaria serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer este tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem stakear os tokens de governança da blockchain PoS em nós ou plataformas de stake líquido para obter a distribuição de receitas dos nós da rede. Isso não só traz uma renda passiva de valorização, mas também pode gerar renda ativa.
Em comparação, embora várias fundos públicos em Hong Kong também tenham lançado ETFs de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem mecanismo de stake, e o chamado stake de BTC na cadeia é, na verdade, um serviço de empréstimo. O ETF de Bitcoin, como custodiante, não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores não conseguem obter ganhos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou serviços de staking de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que marca um marco para Hong Kong se tornar o centro Web3 da Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades de Hong Kong sobre os mecanismos de rendimento on-chain e demonstra a atitude aberta de Hong Kong em relação à indústria de criptomoedas. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais dos serviços de staking de ETF podem ser mais relevantes. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
! [O que o lançamento do serviço de staking de ETF à vista Ethereum pela SFC significa para o mercado cripto?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-348e31fdf6b8d5729efc4feeac3b6884.webp)
1. Análise de rendimento de staking de ETH
Os ETFs de Ethereum da 华夏基金 e 博时基金 lançarão serviços de stake em abril, fornecidos pelos nós da OSL e da Hashkey Exchange. Como os montantes específicos alocados aos investidores ainda não foram divulgados, abaixo será utilizado o rendimento de stake de ETH na blockchain como referência.
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimento on-chain
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH em um contrato oficial para se tornarem nós qualificados. Além de receber recompensas de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente uma participação nos lucros dos nós através de provedores de serviços de stake.
Retorno de stake de ETH = ( recompensa de bloco + MEV + taxa ) / valor total de ETH em stake
De acordo com as estatísticas, em novembro de 2022, o APY de stake de ETH estabilizou acima de 5%, sendo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta de dezembro de 2024, o APY foi apenas de cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY de stake de ETH foi de 3,07%, o que não é considerado alto como rendimento de produtos de investimento.
Os principais fatores que afetam a variação do APY são a receita de MEV e as taxas. Por exemplo, em 9 de maio de 2023, o APY de staking de ETH alcançou 10,66%, onde a taxa de recompensa de bloco foi de 3,81%, a receita de MEV foi de 3,54% e a receita de taxas foi de 3,31%. Isso está relacionado ao aumento explosivo no volume de negociações do token PEPE, onde os investidores pagam altas taxas para realizar operações prioritárias, resultando em lucros significativos para os nós.
Deve-se notar que a receita de MEV e de taxas está apenas relacionada com os nós de mineração. No futuro, os rendimentos de staking dos ETFs Huaxia e Bosera dependerão do desempenho dos nós OSL e Hashkey.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Comparado a outras blockchains, a rentabilidade do stake de ETH carece de competitividade. Em maio de 2025, a rentabilidade do stake na cadeia SOL alcançou 8,70%, superando o ETH em 5 pontos percentuais. Isso faz com que os detentores de SOL estejam mais inclinados a fazer stake. Atualmente, a taxa de stake de SOL é de 67,97%, enquanto a do ETH é de apenas 28,56%.
Uma das razões importantes para a contínua diminuição da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH e otimizar o modelo econômico. Após a aprovação da proposta, os nós apenas recebem taxas de transação, enquanto a taxa base de Gas é destruída, garantindo o mecanismo de deflação do ETH. Isso reduziu uma grande fonte de rendimento para os nós e os stakers.
Em comparação, a Solana adota uma solução de compromisso, 50% da taxa base é queimada, os restantes 50% e as gorjetas são recompensadas aos nós. Os stakers de SOL recebem uma parte adicional da taxa base de Gas. Além disso, com o aumento contínuo das taxas de Gas nas transações da Solana, no primeiro trimestre de 2025, superará o Ethereum, tornando-se a primeira em taxas de Gas de blockchain pública, aumentando ainda mais os rendimentos dos nós e dos stakers.
Para investidores tradicionais, a operação de staking de SOL na blockchain é complexa. O staking do ETF de Ethereum aumentou os rendimentos sem elevar o limiar, representando um avanço monumental na transição do Web2 para o Web3. Os investidores podem vê-lo como um dividendo adicional de cerca de 3% sobre os ativos tokenizados.
2. O staking de ETF Ethereum em Hong Kong é uma política de benefícios a longo prazo
Comparando Hong Kong e os Estados Unidos, os Estados Unidos lançaram o ETF de Bitcoin mais cedo e com um efeito de demonstração global. No entanto, em relação ao ETF de Ethereum, Hong Kong está um passo à frente. Em 15 de abril de 2024, Hong Kong aprovou a criação do ETF de Ethereum, e em 30 de abril, três produtos foram rapidamente lançados. Os Estados Unidos, por sua vez, só aprovaram o ETF de Ethereum em maio de 2024, quatro meses após a aprovação do ETF de Bitcoin, com os produtos sendo oficialmente lançados apenas no final de julho.
No entanto, a vantagem de liquidez do mercado americano é evidente. Até o final de 2024, o ETF de Ethereum da BlackRock iShares terá um tamanho de 3,584 milhões de dólares. Em comparação, os três ETFs de Ethereum de Hong Kong têm um tamanho total de apenas 6,346 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho americano.
Teoricamente, o ETF de Hong Kong obtém uma parte das taxas de Gas através de serviços de stake, o que lhe confere uma vantagem competitiva em relação ao ETF dos Estados Unidos. Investidores racionais deveriam optar pela subscrição do ETF de Hong Kong em busca de maiores rendimentos. No entanto, a situação real não é essa, a subscrição do ETF de Hong Kong não aumentou significativamente após o lançamento do serviço de stake. O ETF dos EUA também não apresentou grandes resgates, mas, pelo contrário, teve um fluxo líquido positivo no final de abril.
Este fenômeno pode ser explicado da seguinte forma:
O mercado de Hong Kong tem falta de liquidez, mesmo com o lançamento do serviço de stake, será difícil atrair grandes quantias de fundos.
Investidores americanos terão dificuldade em completar o registro da conta de valores mobiliários em Hong Kong a curto prazo.
Os investidores tradicionais ainda têm uma barreira de compreensão em relação ao conceito de "stake".
A aprovação de ETFs de ativos virtuais em Hong Kong e a possibilidade de stake é uma política benéfica de longo prazo, mas é difícil aumentar significativamente a escala a curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que o efeito de longo prazo dessa política comece a se manifestar gradualmente no futuro.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
A vantagem inicial de Hong Kong em relação ao ETF de Ethereum levantou questões sobre por que não foi lançado um ETF de Solana, que oferece retornos mais altos. Isso envolve a relação entre criptomoedas e finanças tradicionais. A aprovação do ETF de Bitcoin deve-se à sua posição como o principal padrão de valor das criptomoedas. A aprovação do ETF de Ethereum baseia-se na sua classificação de capitalização de mercado e na sua posição como a blockchain pública com o maior valor total de ativos RWA.
RWA é o ponto de ancoragem da cooperação entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble para promover aplicações tokenizadas. Até maio de 2025, vários projetos RWA foram concluídos na sandbox, incluindo estações de carregamento e usinas de energia fotovoltaica. Além disso, a Huaxia Fund ( Hong Kong ) lançou em fevereiro de 2025 o primeiro fundo tokenizado de varejo da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos de curto prazo em HKD, com emissão de tokens na cadeia Ethereum.
Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassará 7 bilhões de dólares, e o valor total dos ativos em stablecoins ultrapassará 120 bilhões de dólares, ambos sendo os primeiros em blockchains públicas. O lançamento do serviço de stake em Hong Kong pode ter como objetivo uma participação mais profunda na governança da rede Ethereum, para desenvolver a RWA, que é uma pista prioritária.
Os principais nós do ETH são vistos como contribuintes importantes para a segurança da rede, tendo uma grande influência na governança ecológica e na direção do desenvolvimento. Os serviços de stake não apenas aumentam os lucros dos usuários, mas também podem aumentar a influência de Hong Kong na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA em conformidade.
Conclusão
Hong Kong estabeleceu as bases para o futuro desenvolvimento com as suas inovações políticas no ecossistema do Ethereum e na área de RWA. Ao aprovar serviços de staking de ETF, Hong Kong fortaleceu a sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão estratégica no campo de RWA. Os 7 mil milhões de dólares em ativos RWA e as vantagens de infraestrutura de stablecoin da rede Ethereum tornam-na uma ponte entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com o impulso do projeto de tokenização de ativos físicos pelo Ensemble Sandbox e a emissão de fundos on-chain, Hong Kong está atraindo mais projetos RWA. No futuro, com o aumento da influência da governança do Ethereum e a otimização do modelo de stake, Hong Kong pode se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia de encriptação.
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GasOptimizer
· 07-18 22:42
30% valor do empréstimo não é muito conservador? De acordo com dados históricos, 45.7% seria o ideal.
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RugpullSurvivor
· 07-18 15:37
Conformidade feita bem!
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SchrodingersFOMO
· 07-17 23:53
Stake tão bom, não dá pra escapar.
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ExpectationFarmer
· 07-17 09:51
Boa vida, compre dois lugares.
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GasFeePhobia
· 07-16 02:46
Realmente tem prestígio, estável e com presença.
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MEVHunterZhang
· 07-16 02:38
Perda de corte comprar moeda só esperar Hong Kong florescer
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blocksnark
· 07-16 02:38
A coxa de Hong Kong foi salva gm
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MetaNeighbor
· 07-16 02:29
idiotas sentados aguardando para fazer as pessoas de parvas
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Whale_Whisperer
· 07-16 02:27
Finalmente começou a funcionar, agora posso ganhar dinheiro deitado.
Hong Kong Ethereum ETF lança serviços de stake, abrindo um novo capítulo para RWA na Ásia
Hong Kong lança serviço de stake de ETF Ethereum, impacto no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. A agência reguladora afirmou reconhecer os potenciais benefícios do stake para aumentar a segurança da rede blockchain e permitir que os investidores obtenham retornos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Ethereum, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi aprovado e poderá fazer stake de até 30% da posição a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançaria serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer este tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem stakear os tokens de governança da blockchain PoS em nós ou plataformas de stake líquido para obter a distribuição de receitas dos nós da rede. Isso não só traz uma renda passiva de valorização, mas também pode gerar renda ativa.
Em comparação, embora várias fundos públicos em Hong Kong também tenham lançado ETFs de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem mecanismo de stake, e o chamado stake de BTC na cadeia é, na verdade, um serviço de empréstimo. O ETF de Bitcoin, como custodiante, não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores não conseguem obter ganhos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou serviços de staking de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que marca um marco para Hong Kong se tornar o centro Web3 da Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades de Hong Kong sobre os mecanismos de rendimento on-chain e demonstra a atitude aberta de Hong Kong em relação à indústria de criptomoedas. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais dos serviços de staking de ETF podem ser mais relevantes. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
! [O que o lançamento do serviço de staking de ETF à vista Ethereum pela SFC significa para o mercado cripto?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-348e31fdf6b8d5729efc4feeac3b6884.webp)
1. Análise de rendimento de staking de ETH
Os ETFs de Ethereum da 华夏基金 e 博时基金 lançarão serviços de stake em abril, fornecidos pelos nós da OSL e da Hashkey Exchange. Como os montantes específicos alocados aos investidores ainda não foram divulgados, abaixo será utilizado o rendimento de stake de ETH na blockchain como referência.
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimento on-chain
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH em um contrato oficial para se tornarem nós qualificados. Além de receber recompensas de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente uma participação nos lucros dos nós através de provedores de serviços de stake.
Retorno de stake de ETH = ( recompensa de bloco + MEV + taxa ) / valor total de ETH em stake
De acordo com as estatísticas, em novembro de 2022, o APY de stake de ETH estabilizou acima de 5%, sendo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta de dezembro de 2024, o APY foi apenas de cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY de stake de ETH foi de 3,07%, o que não é considerado alto como rendimento de produtos de investimento.
Os principais fatores que afetam a variação do APY são a receita de MEV e as taxas. Por exemplo, em 9 de maio de 2023, o APY de staking de ETH alcançou 10,66%, onde a taxa de recompensa de bloco foi de 3,81%, a receita de MEV foi de 3,54% e a receita de taxas foi de 3,31%. Isso está relacionado ao aumento explosivo no volume de negociações do token PEPE, onde os investidores pagam altas taxas para realizar operações prioritárias, resultando em lucros significativos para os nós.
Deve-se notar que a receita de MEV e de taxas está apenas relacionada com os nós de mineração. No futuro, os rendimentos de staking dos ETFs Huaxia e Bosera dependerão do desempenho dos nós OSL e Hashkey.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Comparado a outras blockchains, a rentabilidade do stake de ETH carece de competitividade. Em maio de 2025, a rentabilidade do stake na cadeia SOL alcançou 8,70%, superando o ETH em 5 pontos percentuais. Isso faz com que os detentores de SOL estejam mais inclinados a fazer stake. Atualmente, a taxa de stake de SOL é de 67,97%, enquanto a do ETH é de apenas 28,56%.
Uma das razões importantes para a contínua diminuição da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH e otimizar o modelo econômico. Após a aprovação da proposta, os nós apenas recebem taxas de transação, enquanto a taxa base de Gas é destruída, garantindo o mecanismo de deflação do ETH. Isso reduziu uma grande fonte de rendimento para os nós e os stakers.
Em comparação, a Solana adota uma solução de compromisso, 50% da taxa base é queimada, os restantes 50% e as gorjetas são recompensadas aos nós. Os stakers de SOL recebem uma parte adicional da taxa base de Gas. Além disso, com o aumento contínuo das taxas de Gas nas transações da Solana, no primeiro trimestre de 2025, superará o Ethereum, tornando-se a primeira em taxas de Gas de blockchain pública, aumentando ainda mais os rendimentos dos nós e dos stakers.
Para investidores tradicionais, a operação de staking de SOL na blockchain é complexa. O staking do ETF de Ethereum aumentou os rendimentos sem elevar o limiar, representando um avanço monumental na transição do Web2 para o Web3. Os investidores podem vê-lo como um dividendo adicional de cerca de 3% sobre os ativos tokenizados.
2. O staking de ETF Ethereum em Hong Kong é uma política de benefícios a longo prazo
Comparando Hong Kong e os Estados Unidos, os Estados Unidos lançaram o ETF de Bitcoin mais cedo e com um efeito de demonstração global. No entanto, em relação ao ETF de Ethereum, Hong Kong está um passo à frente. Em 15 de abril de 2024, Hong Kong aprovou a criação do ETF de Ethereum, e em 30 de abril, três produtos foram rapidamente lançados. Os Estados Unidos, por sua vez, só aprovaram o ETF de Ethereum em maio de 2024, quatro meses após a aprovação do ETF de Bitcoin, com os produtos sendo oficialmente lançados apenas no final de julho.
No entanto, a vantagem de liquidez do mercado americano é evidente. Até o final de 2024, o ETF de Ethereum da BlackRock iShares terá um tamanho de 3,584 milhões de dólares. Em comparação, os três ETFs de Ethereum de Hong Kong têm um tamanho total de apenas 6,346 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho americano.
Teoricamente, o ETF de Hong Kong obtém uma parte das taxas de Gas através de serviços de stake, o que lhe confere uma vantagem competitiva em relação ao ETF dos Estados Unidos. Investidores racionais deveriam optar pela subscrição do ETF de Hong Kong em busca de maiores rendimentos. No entanto, a situação real não é essa, a subscrição do ETF de Hong Kong não aumentou significativamente após o lançamento do serviço de stake. O ETF dos EUA também não apresentou grandes resgates, mas, pelo contrário, teve um fluxo líquido positivo no final de abril.
Este fenômeno pode ser explicado da seguinte forma:
A aprovação de ETFs de ativos virtuais em Hong Kong e a possibilidade de stake é uma política benéfica de longo prazo, mas é difícil aumentar significativamente a escala a curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que o efeito de longo prazo dessa política comece a se manifestar gradualmente no futuro.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
A vantagem inicial de Hong Kong em relação ao ETF de Ethereum levantou questões sobre por que não foi lançado um ETF de Solana, que oferece retornos mais altos. Isso envolve a relação entre criptomoedas e finanças tradicionais. A aprovação do ETF de Bitcoin deve-se à sua posição como o principal padrão de valor das criptomoedas. A aprovação do ETF de Ethereum baseia-se na sua classificação de capitalização de mercado e na sua posição como a blockchain pública com o maior valor total de ativos RWA.
RWA é o ponto de ancoragem da cooperação entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble para promover aplicações tokenizadas. Até maio de 2025, vários projetos RWA foram concluídos na sandbox, incluindo estações de carregamento e usinas de energia fotovoltaica. Além disso, a Huaxia Fund ( Hong Kong ) lançou em fevereiro de 2025 o primeiro fundo tokenizado de varejo da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos de curto prazo em HKD, com emissão de tokens na cadeia Ethereum.
Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassará 7 bilhões de dólares, e o valor total dos ativos em stablecoins ultrapassará 120 bilhões de dólares, ambos sendo os primeiros em blockchains públicas. O lançamento do serviço de stake em Hong Kong pode ter como objetivo uma participação mais profunda na governança da rede Ethereum, para desenvolver a RWA, que é uma pista prioritária.
Os principais nós do ETH são vistos como contribuintes importantes para a segurança da rede, tendo uma grande influência na governança ecológica e na direção do desenvolvimento. Os serviços de stake não apenas aumentam os lucros dos usuários, mas também podem aumentar a influência de Hong Kong na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA em conformidade.
Conclusão
Hong Kong estabeleceu as bases para o futuro desenvolvimento com as suas inovações políticas no ecossistema do Ethereum e na área de RWA. Ao aprovar serviços de staking de ETF, Hong Kong fortaleceu a sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão estratégica no campo de RWA. Os 7 mil milhões de dólares em ativos RWA e as vantagens de infraestrutura de stablecoin da rede Ethereum tornam-na uma ponte entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com o impulso do projeto de tokenização de ativos físicos pelo Ensemble Sandbox e a emissão de fundos on-chain, Hong Kong está atraindo mais projetos RWA. No futuro, com o aumento da influência da governança do Ethereum e a otimização do modelo de stake, Hong Kong pode se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia de encriptação.