O que é o rácio Preço-Lucro (P/E)?

Pontos chave

• O rácio P/E indica quanto estão dispostos os investidores a pagar por cada dólar de lucro de uma empresa, servindo como uma forma rápida de avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

• Existem diferentes tipos de rácios P/E — como o trailing, forward, absoluto e relativo — que oferecem diversas perspetivas, mas todos requerem contexto, como as normas da indústria e o potencial de crescimento da empresa.

• O rácio P/E não funciona bem para criptomoedas porque a maioria delas não gera lucros nem relatórios da mesma maneira que as empresas. No entanto, estão a ser testados métodos semelhantes de avaliação em algumas áreas das finanças descentralizadas (DeFi).

Introdução

Se alguma vez considerou comprar ações, é provável que tenha encontrado o termo ratio P/E. É a abreviatura de ratio Preço-Lucro, uma ferramenta muito utilizada pelos investidores para avaliar se vale a pena comprar uma ação. Mas, o que significa realmente e como é utilizado este ratio?

O que é a razão P/E?

O rácio P/E compara o preço das ações de uma empresa com os seus lucros. Ajuda os investidores a determinar se a ação de uma empresa está sobrevalorizada, subvalorizada ou tem um preço justo ao comparar o preço atual da ação com o lucro por ação (BPA).

Em outras palavras, o rácio mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro de uma empresa.

Fórmula do P/E

Rácio P/E = (Preço da ação / Lucro por ação)

Podemos calcular o lucro por ação (LPA) dividindo o lucro total da empresa ( após impostos e dividendos preferenciais) pelo número médio ponderado de ações ordinárias disponíveis no mercado durante um período específico.

Tipos de rácios P/E

Existem mais do que uma forma de analisar a razão P/E. Cada versão oferece uma perspectiva diferente:

• P/E trailing: baseado nos lucros da empresa nos últimos 12 meses. É o tipo mais comum e reflete o desempenho real.

• P/E forward: utiliza projeções de lucros para os próximos 12 meses. Baseia-se em expectativas e estimativas de analistas.

• P/E absoluto: é simplesmente a fórmula básica da razão P/E — o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação (BPA) mais recente — sem qualquer outra referência.

• P/E relativo: compara a razão P/E de uma empresa com um ponto de referência (benchmark), como a média do setor ou o histórico de desempenho.

Interpretação da razão P/E

Para interpretar a relação P/E, é necessário considerar o contexto. Uma relação P/E alta pode sugerir que os investidores esperam um alto crescimento dos lucros no futuro e estão dispostos a pagar um valor maior por isso. Por outro lado, uma relação P/E baixa pode indicar que a ação está subvalorizada ou que a empresa está passando por dificuldades.

No entanto, uma razão P/E "alta" ou "baixa" pode variar dependendo do setor ou da indústria. Por exemplo, as empresas de tecnologia geralmente têm razões P/E mais altas em comparação com as empresas de serviços públicos devido ao seu potencial de crescimento.

Por que é importante o rácio P/E?

O ratio P/E é uma forma rápida para os investidores avaliarem o valor de uma ação. É especialmente útil para comparar empresas do mesmo setor. Por exemplo, se duas empresas operam na mesma área, mas uma apresenta um ratio P/E muito maior, os investidores podem analisar se essa diferença se justifica por maiores expectativas de crescimento ou outros fatores.

A razão P/E também é útil para:

• Triagem: os investidores podem usar a razão P/E para identificar ações potencialmente subvalorizadas.

• Avaliação de tendências históricas: comparar a razão P/E atual de uma empresa com seus valores anteriores pode indicar como a visão do mercado sobre essa empresa mudou ao longo do tempo.

• Benchmarking: comparar a razão P/E com a média do setor ou do mercado como um todo ajuda a entender o contexto e se a ação tem um preço justo.

Limitações da razão P/E

Embora a razão P/L seja útil, não é perfeita e não deve ser usada isoladamente. Existem algumas limitações a considerar:

• Não funciona se os lucros forem negativos. O rácio P/E não se aplica quando uma empresa está a ter prejuízos.

• Não revela diferenças na taxa de crescimento. Um rácio P/E mais alto pode ser normal para empresas de rápido crescimento, enquanto um mais baixo pode ser esperado para uma empresa mais antiga e com lucros estáveis. O contexto é importante.

• Pode ser manipulado. Algumas empresas podem alterar a forma como reportam os seus lucros para aparentar resultados mais positivos.

• Ignorar outros fatores. O rácio P/E não considera dívidas, fluxo de caixa e outros fatores essenciais.

Portanto, embora seja uma ferramenta útil, é fundamental analisar também outros indicadores, como receitas, margens de lucro e o nível de endividamento da empresa.

Comparação de rácios P/E entre indústrias

Os rácios P/E podem variar bastante dependendo do tipo de empresa. Por isso, é importante comparar empresas do mesmo setor. Por exemplo:

• Setor tecnológico: geralmente têm rácios P/E mais altos devido à expectativa de rápido crescimento.

• Setor de serviços públicos: normalmente têm rácios P/E mais baixos, uma vez que têm lucros estáveis e previsíveis.

Se você comparar o índice P/E de uma empresa de tecnologia com o de uma empresa de serviços públicos sem considerar o contexto, pode chegar a conclusões erradas.

Ratios P/E e criptomoedas

Você pode estar se perguntando se o índice P/E funciona para Bitcoin ou outras criptomoedas. A resposta curta é: não exatamente. O índice P/E é usado para empresas que têm relatórios claros de lucros, uma vez que o cálculo depende desses lucros. A maioria das criptomoedas não gera relatórios de lucros da mesma forma que as empresas tradicionais.

No entanto, alguns analistas utilizam conceitos semelhantes em algumas áreas do setor cripto — como plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) que ganham com comissões. Por exemplo, poderiam avaliar o preço de uma criptomoeda considerando quanto fatura a plataforma com essas comissões. Essas abordagens ainda são experimentais e pouco difundidas, mas indicam como as pessoas estão tentando adaptar conceitos financeiros tradicionais ao mundo das criptomoedas.

Considerações finais

O rácio Preço/Benefício (P/E) é uma métrica amplamente utilizada que dá uma ideia do valor de uma ação, comparando o seu preço atual com os lucros da empresa. Ajuda os investidores a identificar se uma ação está valorizada de forma justa com base no seu potencial de lucros. O rácio P/E não é perfeito — e não deve ser utilizado de forma isolada — mas é um excelente ponto de partida para avaliar ações.

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