Análise da posição regulatória e da política de encriptação de Gensler antes de deixar o cargo como presidente da SEC

No dia 14 de janeiro de 2025, o presidente da SEC, Gary Gensler, que está prestes a deixar o cargo, deu uma entrevista de despedida à CNBC. Ele deixará formalmente o cargo de presidente da SEC no dia 20 de janeiro. Quais foram as suas posições finais sobre o setor de ativos de criptografia durante esta entrevista?

No início da entrevista, o apresentador Andrew Ross Sorkin estabeleceu o tom da conversa. Ele apontou que, mesmo nos últimos dias do mandato de Gensler e com a nova administração de Trump prestes a assumir, uma determinada plataforma de negociação foi multada em 45 milhões de dólares pelo SEC, devido a violações de dez cláusulas legais.

Naquela altura, Sorkin não sabia que, após o término da entrevista, a SEC iria reiniciar o processo judicial contra uma determinada empresa de ativos de criptografia.

A abertura engenhosa de Sorkin retrata Gensler como um "guerreiro" incansável, que insiste em usar regulamentações de longa data para restringir a rápida evolução do setor de Ativos de criptografia. Abaixo estão os pontos de vista que Gensler expressou ao apresentador da CNBC sobre vários tópicos durante esta entrevista de despedida.

O governo Trump 2.0 e as perspetivas de regulamentação dos ativos de criptografia

Gensler reconheceu que os apoiantes dos ativos de criptografia desempenharam um papel importante como patrocinadores na campanha de Trump, mas ao mesmo tempo salientou que esta eleição não foi centrada na questão dos ativos de criptografia.

Ele mencionou especificamente o ex-presidente da SEC, Jay Clayton, que assumirá um cargo no novo governo Trump, e que durante seu mandato também entrou com 80 processos contra o setor de encriptação. Gensler parece estar sugerindo que, independentemente de quão amigável o novo governo seja em relação aos Ativos de criptografia, a postura de aplicação da lei em relação aos infratores não mudará fundamentalmente.

A filosofia central de Gensler: o verdadeiro espírito dos ativos de criptografia é como uma moeda.

Sorkin apontou que Gensler, durante seu mandato, confiou principalmente nas regulamentações existentes para lutar contra as empresas de criptografia, em vez de se dedicar a criar novas regulamentações que se adaptassem à realidade em constante mudança.

Esta questão realmente vai ao cerne do problema, uma vez que Gensler é conhecido por equivaler a maioria dos ativos de criptografia a valores mobiliários não registrados, e essa perspectiva regulatória é extremamente desfavorável para as empresas de criptografia.

Gensler não promoveu a criação de novas regras eficazes para regular os Ativos de criptografia, mas tentou encaixar os Ativos de criptografia no quadro legal existente, independentemente de quão inadequadas essas regulamentações sejam para os Ativos de criptografia. A maioria dessas leis não foi projetada para os Ativos de criptografia e já havia sido estabelecida antes da ampla presença dos Ativos de criptografia.

Gensler insiste que a maioria dos projetos de ativos de criptografia deve cumprir as regulamentações de valores mobiliários, e em muitos casos não o fizeram. Embora ele tenha manifestado interesse no Bitcoin no início, como presidente da SEC, Gensler não vê os ativos de criptografia como algo totalmente novo, mas enfatiza repetidamente que "ativos de criptografia são apenas valores mobiliários não registrados".

Respondendo à pergunta de Sorkin, ele disse que os ativos de criptografia são negociados principalmente com base em emoções, em vez de fundamentos, mas se existirem fatores fundamentais, as empresas de criptografia devem divulgar de acordo com as regulamentações da SEC.

O Bitcoin não é um título, mas outros ativos de criptografia apresentam riscos

Gensler afirmou que o Bitcoin atualmente não é considerado um ativo de segurança, mas que milhares de outras criptomoedas representam uma ameaça ao público investidor, e como regulador, ele tem a responsabilidade de proteger os investidores contra fraudes, lavagem de dinheiro e outros crimes. Ele disse: "Há muitos problemas desse tipo neste setor." Além disso, ele acredita firmemente que as plataformas de negociação "estão em conflito com os interesses dos clientes".

Ao falar sobre o Bitcoin, Gensler comparou-o ao ouro, apontando que é um ativo altamente volátil e especulativo, mas que as pessoas desejam negociá-lo. No entanto, Gensler afirmou que não consegue prever o futuro do Bitcoin, nem sabe se terá algum valor em 10 ou 20 anos.

Sorkin apontou que a luta de Gensler contra o Bitcoin é fútil, pois ao final da era Gensler, o Bitcoin é mais popular do que nunca. Ao mesmo tempo, Gensler também não conseguiu impedir a possível explosão dessa bolha. Gensler evitou comentar duas vezes sobre o papel que desempenhou em ambas as situações, onde em qualquer caso não pode ser visto como vencedor. Ao enumerar suas principais conquistas como presidente da SEC, ele mencionou reformas na política do mercado de ações e outras áreas não relacionadas aos Ativos de criptografia.

Conclusão

É interessante como Gary Gensler passou de um funcionário tecnicamente competente, genuinamente fascinado pelo potencial da tecnologia de blockchain, para um rigoroso "guarda de porta" regulatório em apenas dois anos. Em 2019, ele escreveu um inspirador editorial para a CoinDesk sobre o futuro do bitcoin. Em 2021, ele se tornou um dos mais famosos opositores de ativos de criptografia na história da SEC.

Este funcionário que uma vez chamou as stablecoins de "fichas" de jogo, durante seu tempo na SEC, concentrou-se em processos contra plataformas de negociação tradicionais, plataformas de negociação em conformidade, uma empresa de ativos digitais e outras plataformas, enquanto prestou relativamente menos atenção ao colapso de uma conhecida bolsa. Espera-se que, com sua iminente aposentadoria, ele encontre paz interior. Ele afirma nunca ter possuído qualquer ativo de criptografia. Quem sabe qual será o próximo passo de Gensler, se sua atitude em relação ao Bitcoin vai suavizar?