As palavras de Powell, uma linha dovish, são uma boa notícia!

As declarações de Powell têm uma tonalidade inesperadamente dovish, e qualquer um pode perceber isso olhando para a linha K. Fiquei surpreso, realmente! Aqui está um resumo fácil dos pontos principais:

Expansão monetária e resposta política

Após a reabertura econômica pós-pandemia, ocorreu a pior inflação em 40 anos. O banco central inicialmente pensou que "não precisaria apertar muito para que a inflação caísse", mas como isso não aconteceu, adotou uma medida drástica de aumentar as taxas em 5,25% em 16 meses. No final, juntamente com a recuperação das cadeias de suprimento, conseguiu aproximar-se da meta de inflação sem aumentar significativamente a taxa de desemprego.

A anterior "meta de inflação média flexível" não funcionou devido à inflação alta inesperada, e a "estratégia de compensação" foi abolida. Para ser sincero, as previsões deles estavam completamente erradas.

Revisão do quadro da política monetária

Remover a referência ao "limite efetivo" e adotar uma estratégia flexível que possa lidar com qualquer situação econômica. Anteriormente, o "limite efetivo" era o centro do quadro, mas agora já não é. Retornar a uma meta de inflação flexível e descartar completamente a "estratégia de compensação". É como reconhecer uma falha.

Gestão das expectativas de inflação

A estabilidade das expectativas de inflação a longo prazo é importante. Com isso, mesmo que haja choques negativos, a inflação retornará à meta e, mesmo que a economia enfraqueça, o risco de deflação pode ser controlado. A declaração revisada enfatiza que "tomaremos medidas decisivas para estabilizar as expectativas de inflação a longo prazo."

Mas do meu ponto de vista, isso soa apenas como uma desculpa para eles. Não é apenas que a estratégia anterior não funcionou e eles começaram a dizer outra coisa?

Revisão dos objetivos de emprego

Removido o termo "shortfall" na declaração de 2020. Isso foi utilizado originalmente devido à incerteza na avaliação da "taxa natural de desemprego" ou do "nível de pleno emprego", mas parece ter causado mal-entendidos. Querem dizer que não significa "nunca adotar políticas preventivas" ou "ignorar as tensões no mercado de trabalho".

Esclarecer melhor a relação entre emprego e estabilidade de preços, afirmando que mesmo que o emprego supere a avaliação de "pleno emprego", não significa necessariamente um risco para a estabilidade de preços. Mas se houver risco, também não hesitará em tomar ações preventivas.

No fim das contas, você está adotando uma posição ambígua. Está a tentar escapar das responsabilidades?

Continuidade dos princípios de política

As políticas devem ter em conta o futuro e considerar o desfasamento temporal do impacto na economia. A meta de inflação é mantida em 2%. Este é um nível que não é demasiado baixo e que permite garantir margem de manobra na política. O objetivo de emprego não estabelece números específicos, pois o "pleno emprego" não pode ser medido diretamente e muda ao longo do tempo.

Continuaremos com o sistema de avaliação de estratégias políticas a cada 5 anos. Isso se torna uma oportunidade para revisar as características estruturais e discutir os efeitos das políticas.

Para ser honesto, esta correção é apenas uma resposta aos erros passados deles. O mercado financeiro está contente, mas estou farto de ser arrastado por esses jogos de palavras. No final das contas, não estão apenas mudando a política em resposta ao mercado?

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