Powell Ao Vivo: O Ato de Equilíbrio do Fed que Pode Abalar os Mercados

Assistindo Powell falar hoje de Rhode Island, fico impressionado com a forma cuidadosa como ele está a navegar a situação. Mas por trás daquela fachada de banqueiro central polida, há um homem que tenta desesperadamente justificar uma mudança de política sem admitir que estiveram errados o tempo todo.

"O equilíbrio das riscos pode justificar um ajuste na política," diz ele com aquela entrega monótona característica. Tradução: "Estamos prestes a cortar taxas, mas não posso simplesmente dizer isso."

O que realmente está a acontecer aqui é que o Fed finalmente reconhece o que muitos de nós temos gritado há meses - eles apertaram demasiado, durante demasiado tempo. O mercado de trabalho está a amolecer "de acordo com a procura"? Por favor. As fissuras estão a aparecer, e eles sabem disso.

Acho particularmente rico que Powell esteja abandonando seu quadro flexível de meta de inflação média. Lembra quando isso era sua grande inovação? Outro experimento político descartado quando conveniente.

O seu comentário sobre as expectativas de inflação estáveis não serem "dadas como certas" parece-me particularmente vazio. O Fed criou esta confusão de inflação com uma impressão de dinheiro sem precedentes, depois arruinou a economia a tentar consertá-la, e agora quer que o aplaudamos pela sua "gestão cuidadosa."

O mercado de criptomoedas está a observar esta performance de perto. Cada palavra que Powell pronuncia provoca ondas tanto nos ativos tradicionais como nos digitais. Quando ele sugere cortes nas taxas, o dinheiro flui da segurança para os ativos de risco. A correlação é inegável.

O que é mais frustrante é assistir a esta dança ritual onde os mercados dependem de cada sílaba de um homem que, francamente, tem estado consistentemente errado nas suas previsões económicas. No entanto, os traders devem jogar este jogo, ajustando posições com base nas subtis mudanças na linguagem da Fed.

Os mercados vão inevitavelmente reagir - eles sempre reagem. Mas não estou convencido de que Powell realmente tem controle da situação anymore. Ele está apenas respondendo a forças econômicas maiores do que o Fed, enquanto finge ser aquele que dirige o tráfego.