As ações da Strategy caíram para o seu ponto mais baixo em sete meses, levantando sobrancelhas em círculos de investimento em criptomoedas. A agressiva estratégia de acumulação de bitcoin da empresa, uma vez celebrada como um ousado movimento institucional, agora enfrenta um crescente ceticismo. O que está por trás dessa reviravolta dramática? A abordagem alavancada que alimentou ganhos meteóricos durante os bull runs agora expõe vulnerabilidades à medida que as condições do mercado mudam. Os investidores que entraram esperando uma valorização contínua estão reavaliando os riscos da exposição a criptomoedas financiada por dívida. A volatilidade inerente às oscilações de preço do bitcoin é amplificada quando a alavancagem entra em cena—uma espada de dois gumes cortando dos dois lados. À medida que os ventos macroeconômicos persistem e o sentimento institucional se torna cauteloso, este estudo de caso revela a natureza precária das estratégias de ativos digitais alavancados. A fase de lua de mel para os tesouros corporativos de bitcoin pode estar esfriando mais rápido do que muitos anteciparam.