Nos últimos meses, o volume de circulação do USDe caiu bastante, e muita gente começou a ficar nervosa — e se acontecer alguma coisa, as moedas que têm podem acabar sem valor?

Na verdade, basta olhar os dados on-chain públicos do Ethena para perceber. Eles atualmente possuem ativos subjacentes bastante sólidos, cerca de 60% ainda não foram distribuídos, principalmente várias stablecoins que estão lá. Além disso, há uma parte que comprou o seu próprio USDtb, que é lastreado pelo fundo BUIDL da BlackRock.

Pelos números, o reserva é suficiente. Claro que a transparência precisa ser acompanhada continuamente, afinal, o risco dos protocolos DeFi nunca é fixo.