Este outono trouxe um desenvolvimento interessante no mercado de obrigações. O 47º Presidente dos EUA tem estado ativamente a comprar tanto instrumentos de dívida municipal como corporativa. O que torna isto particularmente notável? Alguns desses títulos são emitidos por corporações que caem diretamente sob a influência das políticas provenientes da sua administração.

A movimentação levanta sobrancelhas entre os observadores do mercado. Quando um presidente em exercício investe em dívida corporativa de empresas afetadas por suas próprias decisões regulatórias, cria uma dinâmica única. Os títulos municipais oferecem vantagens fiscais, sem dúvida. Mas os títulos corporativos de empresas afetadas pela política? Essa é uma história completamente diferente.

Os participantes do mercado ficam a questionar-se sobre as implicações. É esta uma diversificação padrão de portfólio, ou sinaliza algo sobre as futuras direções de política? O mercado de obrigações raramente vê este nível de sobreposição entre o poder político e as escolhas de investimento pessoais. Por agora, as compras continuam, e o mercado continua a observar.