Não deve haver poucas pessoas que foram acordadas no meio da noite com o flash crash do mercado, certo? Aquela Linha de baixa ser abandonada, direto, atravessou a barreira dos 65000, e na comunidade há vozes por toda a parte dizendo "de novo a fazer as pessoas de parvas".

Olhar para a tela até amanhecer, finalmente consegui esclarecer a lógica desta onda de queda - desta vez não foi nenhuma força misteriosa a fazer das suas, foi puramente duas forças de drenagem a colidir, resultando numa "queda de liquidez" ao nível de um manual.

Começando pela primeira força. O Departamento do Tesouro dos EUA recentemente fez movimentos significativos, despejando de uma só vez 163 bilhões de dólares em títulos do governo. O que isso significa? Significa que as reservas de caixa de muitas instituições foram "requisitadas" pelos títulos do governo; uma estimativa grosseira indica que pelo menos 170 bilhões de dólares foram retirados do pool de ativos de risco. O que acontece no mercado de criptomoedas, na verdade, é uma bolha sustentada pela liquidez; uma vez que o capital é retirado, os preços não podem cair?

O segundo golpe veio de forma mais repentina. O oficial do Fed, Goolsbee, de repente virou um pombo, e sua declaração de madrugada apagou imediatamente as fantasias do mercado sobre um corte de juros em dezembro – "A inflação ainda não está sob controle, é cedo demais para falar em cortes de juros". Qual é a gravidade dessa declaração? As expectativas do mercado para cortes de juros no final do ano despencaram de 70% para 45%. Aqueles que apostaram em políticas de afrouxamento foram instantaneamente derrotados, os touros pisaram uns nos outros, e a queda não conseguiu ser freada.

Uma dica de experiência: nesta área, realmente não se pode apenas ficar de olho nas oscilações de preço das moedas e chorar por isso. Focar em "de onde vem o dinheiro e para onde vai" é o que realmente importa. O controle da Reserva Federal, o ritmo da captação de dívida pública, essas são as verdadeiras mãos invisíveis que manipulam o mercado. Não importa quão bonitos sejam os indicadores técnicos, uma vez que a liquidez se esgote, você pode esperar uma queda livre.

Agora, em vez de perguntar "quem está fazendo as pessoas de parvas", é melhor perguntar "o dinheiro ainda vai voltar?". Se o Ministério das Finanças continuar a emitir dívida e o Federal Reserve continuar a ser agressivo, essa onda de ajuste pode ainda não ter terminado.