O último relatório de pesquisa do Standard Chartered é bastante interessante - eles ainda estão firmemente otimistas de que haverá uma redução da taxa de juros em dezembro, mesmo que haja discussões acaloradas dentro da Reserva Federal (FED) agora.

A variável chave continua a ser o emprego. Steve Englander, chefe de pesquisa de câmbio G10 do Standard Chartered, deixou claro: os dados de emprego de setembro a novembro provavelmente serão muito negativos. De que forma será negativo? As contratações sazonais tradicionais durante as festas podem não acontecer, e o número de despedimentos pode aumentar. Nessa situação, os membros moderados do FOMC certamente se inclinarão para o campo da redução das taxas de juro.

Mas a cena da votação desta vez pode ser bastante emocionante. Mesmo que realmente aconteça uma redução no final, espera-se que haja 4 votos contrários; se não houver redução? Pelo menos haverá 3 votos contra. Até que ponto essa divergência é grande? Não é apenas uma questão de olhar os dados — a verdadeira contradição reside no fato de que, diante da alta inflação e da fraqueza do mercado de trabalho, as autoridades nunca chegaram a uma posição unificada.

Do lado dos "hawkish", pessoas como Schmidt e Collins têm uma atitude muito clara: não se apressar, esperar mais um pouco, relaxar a política agora pode destruir os esforços anteriores. Os "dovish" como Milan acreditam que a taxa de equilíbrio já é baixa e que a pressão deflacionária merece mais atenção.

O julgamento do Standard Chartered é: na reunião de dezembro, as vozes dovish serão mais fortes. O chamado "corte de juros de precaução" - em outras palavras, é primeiro garantir o mercado de trabalho e depois ver, os custos de trabalho por unidade nos indicadores de inflação já começaram a cair. O que o mercado está a observar agora é se essa lógica pode convencer aqueles indecisos na equipe de decisão.