Os dados das Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA de setembro acabaram de ser divulgados, e o mercado começou a ficar em estado de confusão novamente.

Foram adicionados 119 mil empregos, mais do que o dobro das 50 mil esperadas — à primeira vista, parece impressionante. Mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%, atingindo o maior nível em três anos; o aumento salarial também continua fraco, com apenas 3,8% em relação ao ano anterior. Este conjunto de dados parece dizer: "A economia está razoável, mas não tão boa assim", e o resultado foi que as ações americanas dispararam, com os futuros do Nasdaq a subir mais de 2%.

🔥 Veja primeiro alguns números chave:
• Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA: 119 mil (muito acima do esperado)
• Taxa de desemprego: 4,4% (ponto mais alto em três anos)
• Aumento salarial: +3,8% (continuando a desacelerar)
• Principais motores de crescimento: saúde, alimentação, assistência social; transporte e setor público ficaram para trás.

A questão da redução das taxas de juro está a gerar bastante discussão no mercado. Após a publicação dos dados, as apostas dos negociantes sobre uma redução das taxas em dezembro caíram de 43% para 35%. Dentro da Reserva Federal, há uma divisão em dois grupos:
🕊️ Pombal: A tendência de emprego está a piorar, deve continuar a descer
🦅 Pato da águia: os dados de emprego ainda são razoavelmente estáveis, não se apresse em soltar a mão.

Powell deve estar preocupado agora, a reunião de dezembro pode ter que ser "aberta às cegas".

Mas o estranho é que as ações americanas não caíram, mas subiram:
• Os futuros do Nasdaq subiram mais de 2%, enquanto o Dow Jones subiu 1%
• A rentabilidade da dívida pública dos EUA está em queda, e a desaceleração dos salários faz com que a pressão inflacionária pareça menos intensa.

O raciocínio do mercado é mais ou menos assim: emprego estável → a economia não vai colapsar; salários em queda → a inflação está sob controle; a redução das taxas de juro pode demorar um pouco, mas acabará por acontecer - sendo assim, vamos subir primeiro para respeitar.

No entanto, há alguns detalhes que merecem atenção:
• Este é o primeiro dado após a paralisação do governo, e a sua força é inesperada.
• A divulgação dos dados de emprego não agrícola de outubro foi suspensa, levando a que em dezembro, durante a reunião do Federal Reserve, "não houvesse dados disponíveis".
• Aumento da taxa de desemprego + aumento da taxa de participação da força de trabalho, indica que o mercado de trabalho está se reequilibrando, não sendo apenas uma questão de "IA roubando empregos".

A seguir, foco principal em:
• Reunião do Fed em dezembro: vai reduzir ou não, como vai reduzir, a batalha entre falcões e pombas esquenta.
• Mudanças na liderança da Reserva Federal: se no próximo ano houver uma nova liderança mais dovish, o ritmo pode ser reestruturado.
• Estratégia de mercado: a resiliência econômica + o tema da IA ainda estão a impulsionar o mercado, a probabilidade de alta a médio prazo nas ações dos EUA é grande.

Uma frase para resumir: Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA muito fortes, inflação a esfriar, dúvida sobre cortes nas taxas de juros, mas as ações dos EUA sorriram - os problemas da Reserva Federal estão apenas a começar.

ETH e BTC têm acompanhado o sentimento macroeconômico nos últimos dias, as flutuações de curto prazo são inevitáveis, mas a direção geral deve depender de como o Federal Reserve irá agir a seguir.