# Fundação Gates Vendendo Ações da BRK: O Que Está Realmente Acontecendo?

A fundação de caridade de Bill Gates recentemente vendeu 2,4 milhões de ações da Berkshire Hathaway, fazendo com que muitos investidores começassem a se preocupar - isso é um aviso para o mercado?

**Dois Sinais Chave:**

Primeiro, a Berkshire agora tem $3800 bilhões em caixa, o que representa mais de um terço do valor de mercado total. No estilo de Warren Buffett, essa reserva de caixa geralmente significa que ele não encontra boas oportunidades de investimento. Em outras palavras, o mercado pode estar um pouco caro. O PE do S&P 500 está agora em cerca de 30 vezes, que é o dobro da média histórica. Até mesmo Buffett não fez nenhuma recompra no último trimestre, essa atitude de "poupar vendas" fala muito sobre a situação.

Em segundo lugar, mesmo após a venda, a BRK continua a ser a maior posição do fundo Gates (representando 25%). A redução de 30% para 25% não é apenas uma questão de equilibrar riscos - é mais provável que seja uma realização gradual em um ponto alto (PE de 1,6 vezes o valor contábil, que historicamente varia entre 1,2 e 1,5).

**Vale a pena notar** que, dos 25 ativos da fundação Gates, 12 diminuíram suas posições no último trimestre, e nenhum aumentou. Esta mudança coletiva não é uma coincidência - é um sinal de que "não encontramos boas oportunidades de compra no momento".

Claro, esta é uma reconfiguração do fundo de caridade, não a venda de ações por parte de Gates pessoalmente. Mas, tendo em conta que nos trimestres anteriores houve sempre uma compra líquida, esta mudança realmente revela um sentimento de mercado cauteloso.