Análise da tendência do preço do ouro em 2025: Ainda há espaço para valorização do ouro?

Recentemente, a subida em flecha dos preços do ouro tem despertado amplo interesse no mercado. Após ultrapassar os 4.300 dólares por onça em outubro de 2024, o ouro atingiu um recorde histórico, com um aumento próximo do nível mais alto em 30 anos, superando até mesmo os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Contudo, a correção subsequente também levou os investidores a questionar: Esta fase de subida ainda pode continuar? Já é tarde para entrar?

Os três principais motores por trás da subida em flecha do preço do ouro

Para entender o futuro do ouro, é preciso primeiro compreender os fatores centrais que impulsionam os preços. Atualmente, a valorização do ouro é influenciada principalmente por três aspectos:

Demanda de proteção devido à incerteza política

No início de 2025, uma série de políticas tarifárias foi implementada, levando a uma clara redução na preferência por risco no mercado, com uma rápida elevação do sentimento de proteção. Isso aumentou diretamente o apelo do ouro como ativo seguro. Segundo experiências históricas, períodos de incerteza política semelhantes (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018) costumam provocar saltos de 5 a 10% nos preços do ouro em curto prazo. A persistência da incerteza continuará sustentando os preços do ouro.

Mudanças no ambiente de taxas de juros

A expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve impacta diretamente o preço do ouro. A redução das taxas enfraquece a força do dólar e diminui o custo de oportunidade de manter ouro, elevando sua atratividade. De acordo com as últimas indicações das ferramentas de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base em dezembro. Observar as mudanças nas taxas tornou-se uma lógica importante para prever a tendência do preço do ouro — quanto mais baixa a taxa real, mais atraente o ouro fica. Isso explica por que a volatilidade do preço do ouro está tão relacionada às decisões de política monetária.

A contínua acumulação de ouro pelos bancos centrais globais

Segundo o relatório da World Gold Council, nos três primeiros trimestres de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 634 toneladas, mantendo uma demanda elevada. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que reduzem a participação do dólar. Essa mudança estrutural fornece suporte de longo prazo para os preços do ouro.

Outros fatores importantes que impulsionam o preço do ouro

Além dos três principais motores, há outros fatores a serem considerados:

O nível de dívida global atingiu níveis recordes (dados do FMI indicam 307 trilhões de dólares), e esse ambiente de alta dívida limita a flexibilidade das políticas econômicas dos países. As políticas monetárias tendem a permanecer acomodatícias, o que continuará a reduzir as taxas de juros reais. A queda na confiança no dólar também aumenta o valor relativo do ouro. Além disso, a persistência de riscos geopolíticos (guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, etc.) reforça a demanda por ativos de proteção. Cobertura da mídia e o efeito de massa nas redes sociais também atraem, a curto prazo, uma grande quantidade de capital de follow-up para o mercado do ouro.

No entanto, é importante notar que esses fatores de curto prazo podem gerar volatilidade intensa, mas não necessariamente indicam uma tendência de longo prazo que continuará. Para investidores em Taiwan, a volatilidade da taxa de câmbio USD/TWD também afetará os retornos finais.

Opiniões das instituições sobre o futuro do ouro

Apesar das correções de preço, a maioria das principais instituições mantém uma visão otimista de longo prazo para o ouro:

A equipe de commodities do JPMorgan considera que a recente correção é uma “ajuste saudável”, tendo elevado a meta para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça. O Goldman Sachs reafirmou que o preço do ouro atingirá 4.900 dólares por onça até o final de 2026. O Bank of America, mais otimista, anteriormente elevou sua meta para 5.000 dólares em 2026, e recentemente os estrategistas indicaram que o ouro pode atingir a marca de 6.000 dólares no próximo ano.

O próprio preço à vista do ouro também reflete essa perspectiva, com marcas de referência para joalheria de marcas principais permanecendo acima de 1.100 yuan/grama, sem sinais de queda significativa.

Análise da tendência do preço do ouro: quem deve comprar, quem deve ser cauteloso?

Após entender a lógica desta fase de subida, podemos analisar sob diferentes perspectivas de investidores:

Operadores experientes de curto prazo devem aproveitar as oportunidades de volatilidade atuais. Com liquidez abundante e direção de alta ou baixa relativamente clara, especialmente durante períodos de subida ou queda acentuada, a força de compra e venda é evidente, oferecendo muitas oportunidades para operações de curto prazo.

Investidores iniciantes que desejam participar de negociações de curto prazo devem começar com pequenas quantidades, evitando aumentos cegos. Uma vez que a mentalidade se desestabilize, as perdas podem ser rápidas. Recomenda-se usar um calendário econômico para acompanhar os dados econômicos dos EUA e auxiliar na tomada de decisão.

Aqueles com uma estratégia de alocação de longo prazo precisam estar preparados para suportar oscilações consideráveis. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, comparável aos 14,7% do S&P 500. Para usar o ouro como proteção de valor, é necessário manter por mais de 10 anos para realmente perceber seu valor — neste período, o preço pode dobrar ou ser reduzido à metade. Além disso, os custos de transação de ouro físico são relativamente altos (normalmente entre 5% e 20%), devendo ser considerados antes da compra.

Para quem deseja otimizar a carteira de investimentos: o ouro pode ser uma ferramenta de diversificação de risco, mas não deve ser excessivamente concentrado. Apostar tudo em um único ativo não é uma estratégia inteligente. Se desejar manter por longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo, pode fazer operações moderadas antes e após a divulgação de dados econômicos importantes, mas isso exige experiência e controle de risco.

Um lembrete importante: o ciclo de volatilidade do ouro é bastante longo, e esses fatores de curto prazo podem gerar oscilações extremas. Na prática, é fundamental estar atento aos dados econômicos dos EUA e às reuniões do Fed, especialmente antes e depois dessas divulgações. Em geral, a fase atual do mercado de ouro ainda não terminou — há oportunidades tanto de médio e longo prazo quanto de curto prazo, desde que se evite seguir a manada cegamente e se mantenha uma postura racional de investimento.