Gestão de ativos circulantes: compreensão essencial para investidores modernos

Quando a empresa enfrenta uma crise, qual ativo é mais valioso?

Durante a pandemia de COVID-19, a Apple, sob a direção do CEO Tim Cook, anunciou com confiança que a liquidez não era um problema. A razão é que a empresa possuía diversos tipos de ativos que podiam ser convertidos em dinheiro rapidamente. Essa situação nos leva a uma questão importante: qual componente das demonstrações financeiras indica a força da empresa para sobreviver? O mais importante é o ativo circulante, que indica a capacidade de desembolso de dinheiro a curto prazo.

Ativo circulante: definição e importância prática

Ativo circulante (Current Asset) é o valor de todos os recursos que a empresa possui e que podem ser convertidos em dinheiro dentro de um período de 12 meses. Quando a empresa enfrenta perdas de receita ou precisa de dinheiro de emergência, essa parte do balanço patrimonial será a fonte de financiamento mais importante.

Em contraste com esse conceito, ativo não circulante (Noncurrent Asset) são recursos mantidos para uso a longo prazo, como terrenos, edifícios e máquinas, cuja conversão em dinheiro é mais difícil e demorada.

A principal diferença é a liquidez: ativos circulantes altamente líquidos significam que o fluxo de caixa da empresa será estável, mas se esses ativos forem principalmente contas a receber, a confiança na conversão em dinheiro diminui.

Componentes do ativo circulante: do que ele é composto?

Dinheiro e equivalentes

Dinheiro é o ativo com maior liquidez, podendo ser usado imediatamente para pagar dívidas. No entanto, manter grandes quantidades de dinheiro não gera retorno, por isso as empresas costumam depositar parte dele em bancos, que pagam juros, mantendo um risco baixo devido à estabilidade da instituição financeira.

Investimentos de curto prazo

Algumas empresas investem parte do dinheiro em ações, ouro ou títulos de dívida com prazo inferior a 1 ano. Esses investimentos têm maior risco, mas podem gerar retorno para a empresa.

Contas a receber e títulos a receber

Quando a empresa vende produtos a crédito, os clientes devem pagar futuramente. Essa parte é chamada de contas a receber (Trade Receivable). No entanto, se os clientes enfrentarem dificuldades financeiras, podem não pagar na data prevista, reduzindo a qualidade desse ativo. Títulos a receber (Notes Receivable) são mais formais, pois representam contratos de pagamento com condições claras.

Estoques

São matérias-primas, produtos semiacabados ou produtos acabados aguardando venda. Entram no ativo circulante porque podem ser vendidos por dinheiro dentro de 1 ano. Contudo, se o mercado estiver ruim, os estoques podem se tornar custos irrecuperáveis para a empresa.

Materiais de consumo

Incluem materiais de escritório, como papel, canetas e toner, com vida útil de até 1 ano, ou equipamentos de escritório de baixo valor e uso curto. Esses itens têm baixa liquidez devido ao mercado limitado de segunda mão, mas a empresa deve incluí-los nas demonstrações financeiras para precisão.

Receitas diferidas e despesas antecipadas

Algumas empresas fornecem serviços, mas ainda não receberam o pagamento, chamados de receitas diferidas. Outras pagam antecipadamente por seguros anuais ou publicidade, por exemplo. Esses itens são considerados ativos porque a empresa obterá benefícios futuros.

Como interpretar o ativo circulante nas demonstrações financeiras

O (Balanço Patrimonial) apresenta o ativo circulante na primeira linha. Frequentemente, os itens são ordenados do mais líquido ao menos líquido, como:

1. Dinheiro
2. Depósitos bancários
3. Investimentos de curto prazo
4. Contas a receber
5. Estoques

Investidores podem usar esses números para avaliar a capacidade da empresa de lidar com perdas de receita de curto prazo. Quanto maior o ativo circulante, maior a proteção da empresa.

Além disso, estudar os componentes do ativo circulante revela quanto a empresa tem de estoque parado ou contas a receber em atraso. Essas situações refletem a capacidade operacional e a qualidade da receita.

Estudo de caso: Apple durante a crise

No balanço de fim de 2019, a Apple tinha um ativo circulante total de $162,8 bilhões, incluindo $55 bilhões em dinheiro e equivalentes. Em 2020, esses números mudaram significativamente:

• Redução do ativo circulante: de $59 bilhões para $143 bilhões de dólares
• Diminuição do dinheiro: de $135 bilhões para $90 bilhões, uma queda de 46%$48
• Aumento de contas a receber: de ( bilhões para ) bilhões, aumento de 62,7%$37

Esse fenômeno indica que a Apple alterou sua política de vendas, oferecendo condições de pagamento mais flexíveis para manter as vendas. Mas, do ponto de vista de confiança na conversão em dinheiro, a redução de caixa e o aumento de contas a receber aumentam o risco.

No entanto, devido à forte reputação, a Apple conseguiu manter um alto nível de ativos circulantes, o que explica por que Tim Cook afirmou que liquidez não era um problema.

Equipamentos de escritório: ativo circulante ou não?

A dúvida comum é se equipamentos de escritório entram na categoria de ativo circulante. A resposta depende da natureza e da vida útil:

• Se forem materiais de consumo, como papel e canetas, usados em até um ano, são considerados ativos circulantes.
• Se forem móveis, computadores ou impressoras com uso por vários anos, são ativos não circulantes, pois a depreciação será calculada ao longo de vários anos.

Portanto, equipamentos de escritório podem ser ativos circulantes ou não, dependendo de seu uso em até 1 ano ou não.

Resumo e recomendações

Ativo circulante é um indicador importante para avaliar a força financeira de uma empresa. Investidores devem analisar não apenas o valor total, mas também os componentes de cada item. Ter dinheiro suficiente, contas a receber confiáveis e estoques vendáveis são sinais de uma saúde financeira sólida.

Ao compreender o ativo circulante, os investidores podem estimar por quanto tempo a empresa poderá sobreviver em uma crise, caso o mercado caia nos próximos 3 a 6 meses. Essa é a base para decisões de investimento inteligentes.