Fazer short selling de ações, realmente pode fazer você ganhar dinheiro durante a queda? 5 pontos-chave para você entender tudo

Muitos novatos no mercado de ações têm uma ideia errada desde o início — acham que só se pode lucrar comprando ações em alta. Mas a realidade é que, de fato, há pessoas que conseguem ganhar bastante dinheiro durante uma queda acentuada do mercado de ações. Essa operação que parece contrariar a intuição chama-se venda a descoberto (ou short selling, venda a descoberto, fazer short).

Não apenas ações, mas também moedas, commodities, metais preciosos e outros produtos financeiros podem ser utilizados para lucrar com a subida em flecha. Os investidores podem usar instrumentos como contratos por diferença (CFDs), empréstimo de ações, futuros, opções, entre outros, para fazer operações de venda a descoberto. Mas há um ponto importante: a maioria das pessoas faz short não para obter lucro, mas para hedge (proteção contra riscos). Embora fazer short possa gerar ganhos consideráveis a curto prazo, também é uma estratégia cheia de riscos, que exige timing preciso.

Este artigo irá aprofundar a compreensão sobre a essência do short de ações, os requisitos para operar, a lógica de seleção de ações e a gestão de riscos, ajudando você a entender esse tipo de operação.

O que é venda a descoberto de ações? Como fazer para lucrar com ela

O princípio central do short é bem simples: prever que o preço da ação vai cair, então vender primeiro e comprar depois, lucrando com a diferença de preço.

Por exemplo, um investidor espera que uma determinada ação caia de valor devido à queda de desempenho, então empresta essa ação de uma corretora e vende (venda a descoberto). Quando o preço atingir o nível esperado, ele compra de volta (cobertura ou fechamento), e a diferença entre os preços é o lucro.

Esse processo requer uma ação-chave chamada empréstimo de ações — emprestar ações da corretora, vender e depois recomprar para devolver à corretora. Em comparação com comprar primeiro e vender depois (long), a lógica do short é oposta, mas o princípio é o mesmo.

Operadores de day trade, traders de curto prazo e investidores de hedge frequentemente focam em ações que podem subir rapidamente, procurando o momento certo para fazer short, e ao recuar do preço, fecham a posição para obter lucro. Essa é a forma mais comum de lucrar com short.

Porém, é importante esclarecer que nem todos os países permitem fazer short. Como a China, que proíbe completamente a venda a descoberto, Taiwan é relativamente mais aberto, mas com algumas restrições. Para fazer short de ações, usar futuros ou contratos por diferença (CFDs) costuma ser mais conveniente.

Casos reais de venda a descoberto

Tomando o ouro como exemplo, um investidor fez uma venda a descoberto em US$2000, e depois o preço do ouro caiu abaixo de US$1900, atingindo um mínimo de US$1873, momento em que realizou o lucro. Essa diferença de US$127 multiplicada pelo volume da posição é o lucro final.

Seja no mercado de ações, futuros ou câmbio, desde que a estrutura de negociação seja completa, existe mecanismo de venda a descoberto.

Porém, é fundamental reforçar: fazer short é uma estratégia de alto risco. Você nunca possui realmente essas ações, o objetivo é vendê-las no topo e recomprá-las no fundo. Mas se o preço subir ao contrário, a perda pode ser ilimitada — pois o preço máximo de uma ação não tem limite.

Quais requisitos para fazer short de ações

Mercado de Taiwan: abrir conta de margem de crédito

As contas de investimento em Taiwan se dividem em duas categorias:

Negociação à vista: compra e venda ao preço atual, sem alavancagem, com lucros e perdas relativamente claros. Por exemplo, se investir 1000 lotes de ações a NT$10 cada, o custo total é NT$10.000. O lucro ou prejuízo depende apenas da variação do preço da ação.

Negociação a crédito: essencial para fazer short. Com financiamento e empréstimo de ações, é possível pegar dinheiro ou ações emprestadas da corretora para negociar, mas é necessário depositar uma margem de garantia.

Os requisitos para abrir uma conta de margem de crédito em Taiwan são:

• Ser pessoa física nacional com mais de 20 anos
• Residir fiscalmente na República da China (Taiwan)
• Ter a conta aberta há mais de três meses
• Ter realizado pelo menos 10 operações nos últimos 12 meses

Os detalhes podem variar entre corretoras, portanto, é importante consultar cada uma.

Ao fazer short via negociação a crédito, o investidor toma emprestado ações da corretora para vendê-las. Se o preço cair, há lucro; se subir, será necessário recomprar a um preço mais alto para devolver à corretora. Por isso dizem que short tem “lucro limitado, risco infinito” — a perda máxima é o valor investido, mas o potencial de alta é ilimitado.

Além disso, nem sempre é possível emprestar as ações, o que limita a operação de short.

Mercado de derivativos: uma forma mais flexível de fazer short

Em comparação com a negociação a crédito, os contratos futuros têm uma característica inerente de alavancagem, permitindo operações de compra e venda. Mas os futuros têm prazo de vencimento, e fazer short a longo prazo requer rolar posições, o que pode gerar custos adicionais. Nem todas as ações têm contratos futuros correspondentes, e a liquidez também é um fator a considerar.

Contratos por diferença (CFDs) são instrumentos mais populares internacionalmente. Eles permitem posições longas e curtas, com maior alavancagem, sem taxas de manutenção ou vencimento, oferecendo maior flexibilidade para quem quer fazer short de ações.

Os requisitos para abrir uma conta de CFD são relativamente simples:

• Ser pessoa física com mais de 18 anos
• Passar por avaliação de adequação e processos de KYC (conheça seu cliente)

Muitos plataformas têm requisitos de depósito baixos, podendo usar cartão de crédito ou débito para recarregar. O processo de abertura é rápido e prático.

Como escolher uma plataforma de negociação

Ao escolher uma plataforma, muitas pessoas preferem aquelas reguladas por órgãos nacionais, o que oferece maior segurança. Mas também é importante reconhecer que há plataformas fraudulentas que atraem fundos com ofertas tentadoras e depois desaparecem.

Ao selecionar uma plataforma, foque em:

Segurança: verificar se é regulada pelo país de registro, se possui licença válida, seu tamanho e prêmios recebidos. Consulte informações de regulamentação e avaliações de usuários.

Custos de negociação e variedade de produtos: taxas, comissões, spreads competitivos; variedade de ativos negociáveis (ações dos EUA, Forex, índices, commodities, criptomoedas, etc.); horário de negociação, incluindo mercados 24 horas globais.

Funcionalidades da plataforma: facilidade de execução de ordens, mecanismos de controle de risco (como proteção contra saldo negativo, ordens automáticas de fechamento), suporte em dispositivos móveis, web e desktop.

Optar por uma plataforma completa, com variedade de produtos e custos razoáveis, melhora bastante a experiência de negociação.

Antes de fazer short: qual ação escolher?

Primeiramente, analise o cenário geral: há fatores negativos no mercado?

Para fazer short, é preciso que o preço caia para obter lucro, ou seja, o mercado deve apresentar fatores negativos. Como, por exemplo, expectativa de redução de juros pelo Fed, queda na demanda de um setor, deterioração de resultados de uma empresa, etc.

Recomenda-se focar em ações americanas — maior liquidez, regras mais transparentes, derivativos completos, maior número de participantes, ambiente mais favorável para operações de short.

Depois, avalie a ação específica: o preço está distanciado do valor intrínseco?

Para determinar se uma ação é adequada para short, observe se o preço atual está excessivamente alto:

• Alta irracional devido a especulação de curto prazo: ações que subiram rapidamente por impulso de mercado ou por investidores buscando tendências, distanciando-se dos fundamentos
• Deterioração dos fundamentos: queda na receita, lucro líquido negativo, margens em declínio, mudanças na administração ou outros fatores negativos
• Sinais técnicos: preço atingindo resistência de curto prazo, indicadores de sobrecompra

Dicas práticas de seleção de ações

• Compare receita atual com anos anteriores; queda ou reversão para negativo indica problemas, e fundos podem começar a vender
• Acompanhe o fluxo de grandes investidores; se perceber compras excessivas por vários dias, atenção
• Observe o setor: se o setor já teve alta significativa e o índice preço/lucro está elevado, o ciclo de alta pode estar no fim

O mais importante é: escolher ações que estejam em pontos altos ou na zona de resistência, com sinais de fraqueza. O risco é limitado, enquanto o potencial de lucro é grande, tornando-se uma estratégia de alta relação custo-benefício para short.

Por outro lado, fazer short em ações em baixa traz lucros menores, mas com risco de forte reversão de preço. Mesmo que sua análise de tendência esteja correta, operar short em ações fora do seu conhecimento não é aconselhável.

Princípios de operação e gestão de riscos ao fazer short

Entrando em pontos relativamente altos

“Alta” aqui não significa simplesmente uma alta rápida, mas sim um momento em que o preço já não está barato, ou seja, relativamente alto em relação ao futuro.

Por exemplo, um setor com excesso de oferta e demanda em declínio de longo prazo, mesmo que suas ações subam temporariamente, ainda assim é irracional. Nesse momento, fazer short pode esperar uma correção para preços mais justos. Mas se a empresa apresenta crescimento contínuo de lucros, o preço sobe por impulso, e fazer short nesse momento é operar contra a tendência, aumentando o risco de perdas com “gaps” de alta.

Na prática, após escolher o ativo, o ideal é esperar o preço atingir um ponto alto — seja uma resistência anterior ou uma zona de sobrecompra — e então entrar na operação. Em uma tendência de baixa clara, entrar em pontos altos e manter a posição com paciência costuma dar bons resultados ao longo do tempo.

Por exemplo, uma antiga siderúrgica com demanda em queda nos EUA, cujos lucros encolheram ano após ano, caiu de um pico em 2018 para níveis mínimos, com queda superior a 100%. Nesse cenário de forte tendência de baixa, basta identificar o topo relativo para fazer short com alta probabilidade de sucesso.

Use estratégias de curto prazo

Short geralmente é uma operação de curto prazo. Especialmente em operações de impulso — fazer short em algumas horas ou minutos, sem manter posições overnight. A vantagem é obter lucros rápidos e reduzir o risco de reversões bruscas.

Defina stops rigorosamente

Short é uma operação de risco extremo, por isso cada operação deve ter um stop bem definido, para limitar perdas. Essa é a regra básica de sobrevivência.

Alocação de capital de forma inteligente

As oportunidades de short são raras, não é recomendável diversificar demais. Mas, por outro lado, quando surgir uma oportunidade com alta probabilidade de sucesso, é importante alocar uma parte adequada do capital para aproveitar, garantindo que possa suportar uma reversão de mercado.

Conclusão

O mercado de ações apresenta riscos e oportunidades. Seja na compra ou na venda a descoberto, é fundamental ter uma lógica de operação própria. Sem convicção, não entre de forma impulsiva. Lembre-se de uma frase antiga: nunca se ganha dinheiro além do que se conhece. Protegendo o capital, com uma estratégia consistente, é possível alcançar lucros sustentáveis.

Fazer short ou comprar ações, o essencial é entender o mercado, respeitar os riscos e agir com conhecimento e disciplina.