Previsões do ouro para 2026: Estamos à espera de uma nova quebra histórica?

Caminho de alta e correção em 2025

O metal precioso durante o ano atual apresentou movimentos voláteis que o tornaram foco de atenção dos investidores, começando 2025 com uma média de preço de 3455 dólares por onça, para registrar um salto acentuado em meados de outubro ao ultrapassar 4300 dólares, antes de recuar significativamente para níveis próximos de 4000 dólares com a chegada de novembro. Esses movimentos extremos refletiram uma luta real nos mercados entre aqueles que buscam realizar lucros e ondas contínuas de novas compras por grandes instituições.

O principal impulsor dessa alta não se baseou em um único fator, mas resultou de uma combinação complexa de preocupações econômicas crescentes, especialmente sobre a desaceleração do crescimento nas maiores economias, aliada ao retorno gradual de políticas monetárias expansionistas. Além disso, a incerteza constante sobre as dívidas soberanas massivas e as tensões contínuas nas cadeias de suprimentos globais fizeram do ouro a opção ideal para proteção contra riscos em grandes carteiras de investimento.

Análise técnica desenha uma imagem neutra atualmente

Do ponto de vista da análise técnica, os preços do ouro encerraram as negociações de 21 de novembro de 2025 em 4065 dólares por onça, tendo atingido seu pico em 20 de outubro, com 4381 dólares. Interessante notar que o preço quebrou a linha da tendência de alta no quadro diário, mas ainda se apoia na principal linha de tendência ascendente que conecta as mínimas em torno de 4050 dólares.

O nível de 4000 dólares representa um suporte decisivo neste momento; se for rompido com um fechamento diário claro, o preço pode deslizar para cerca de 3800 dólares (nível de retração de Fibonacci de 50%). Por cima, 4200 dólares formam a primeira resistência forte, e sua superação pode abrir caminho para 4400 e depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está em 50, indicando que o mercado está em uma condição totalmente neutra, sem tendência clara. Por outro lado, o indicador MACD confirma que a tendência geral permanece de alta, com a linha de sinal acima de zero. A previsão técnica sugere uma possível negociação dentro de uma faixa entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, mantendo a visão positiva enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal.

Demanda de investimento: a força motriz real

Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram que a demanda total por ouro no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% ao ano, mas o valor saltou para 132 bilhões de dólares, um crescimento de 45%, refletindo o papel crescente dos investimentos institucionais.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro tiveram fluxos massivos, elevando os ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares, e as participações aumentaram para 3838 toneladas, um aumento de 6% em relação ao trimestre anterior. Este número se aproxima de um pico histórico de aproximadamente 3929 toneladas, sinal forte de demanda contínua.

A América do Norte liderou a demanda global com 345,7 toneladas de um total de 618,8 toneladas nos primeiros nove meses de 2025, seguida por Europa com 148,4 toneladas e Ásia com 117,8 toneladas. Somente nos EUA, a demanda de consumo caiu para 124 toneladas no segundo trimestre, uma redução de 34% em relação ao trimestre anterior, mas os fluxos de fundos de 21 bilhões de dólares no primeiro semestre compensaram essa queda.

Dados da Bloomberg indicam que 28% dos novos investidores nos mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez no último ano, impulsionados por expectativas de alta de preços e ampla cobertura da mídia. Esses novos investidores mantiveram suas posições mesmo durante curtas períodos de correção, fortalecendo a estabilidade dos preços.

Bancos centrais reconstroem suas reservas

Os bancos centrais ao redor do mundo continuam acelerando suas compras de ouro. No primeiro trimestre de 2025, adicionaram 244 toneladas, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos últimos cinco anos.

O que chama atenção é que 44% dos bancos centrais globais agora gerenciam reservas de ouro, contra 37% em 2024, refletindo uma clara tendência de diversificação de ativos fora do dólar americano.

O Banco Popular da China continuou suas compras por 22 meses consecutivos, adquirindo mais de 65 toneladas sozinho. A Turquia também reforçou suas reservas para mais de 600 toneladas. O conselho prevê que as compras dos bancos centrais permanecerão como o principal fator de suporte à demanda até o final de 2026, especialmente em mercados emergentes que buscam proteger suas moedas locais das volatilidades cambiais.

Oferta limitada: restrição na produção

Apesar de a produção das minas ter atingido um recorde no primeiro trimestre de 2025, com 856 toneladas, esse aumento de 1% ao ano não foi suficiente para cobrir a crescente demanda e o fornecimento limitado. A situação se agravou com a redução de 1% na quantidade de ouro reciclado no mesmo período, pois os detentores preferiram manter suas posses na expectativa de altas adicionais.

Mesmo em níveis de preço sem precedentes, a oferta não respondeu tão rapidamente quanto o esperado, apesar de melhorias na produção em alguns países da África e Ásia. Essa escassez de oferta impulsiona o ouro a testar novas resistências de preço em 2026.

A indústria de mineração enfrenta pressões crescentes devido ao aumento dos custos operacionais causados pela inflação de energia e salários, o que reduz as margens de lucro e limita a expansão. A empresa Fitch Solutions indicou que o custo médio de extração subiu para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o mais alto em uma década, tornando qualquer aumento na produção caro e lento.

Política monetária: motor de mudança

A redução da taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA em outubro de 2025 em 25 pontos-base, para 3,75-4,00%, foi a segunda desde dezembro de 2024. O comunicado indicou possibilidades de cortes adicionais se a força do mercado de trabalho diminuir ou o crescimento econômico enfraquecer.

Alguns membros do Fed apoiaram medidas mais restritivas; Michelle Bowman previu dois cortes adicionais antes do final de 2025 devido à fraqueza do mercado de trabalho, enquanto Alberto Musalem, do Fed de St. Louis, apontou espaço para mais cortes, mas com cautela em relação à inflação persistente.

A ferramenta FedWatch indica que o mercado já precifica um corte adicional de 25 pontos-base na reunião de 9-10 de dezembro de 2025, sendo esse o terceiro corte do ano. Essas reduções sucessivas podem elevar as expectativas de preço do ouro devido à fraqueza do dólar, resultado da relação inversa entre ambos.

Relatórios da BlackRock sugerem que o Fed pode visar uma taxa de juros de 3,4% até o final de 2026 em um cenário moderado. Se essas previsões se concretizarem, os rendimentos reais dos títulos cairão, reduzindo o custo de oportunidade do ouro como ativo sem rendimento e aumentando sua atratividade como refúgio seguro.

O contexto monetário global mais amplo

As previsões de preço do ouro não dependem apenas das decisões do Fed, mas são influenciadas diretamente pelas políticas dos principais bancos centrais globais. Quando bancos como o Banco Central Europeu e o Banco do Japão adotam políticas expansionistas, reduzindo juros ou comprando títulos, as moedas locais enfraquecem e os rendimentos reais caem, aumentando a atratividade do metal como ativo seguro.

O aperto monetário de qualquer grande banco central pode temporariamente restringir a demanda por ouro, especialmente de investidores institucionais que buscam retornos fixos.

Durante 2025, os bancos centrais globais apresentaram diferenças claras: o Fed começou a reduzir os juros gradualmente, o BCE continuou a apertar para combater a inflação, e o Banco do Japão manteve sua política expansionista. Essa diversidade criou um ambiente instável que reforçou o papel do metal como ferramenta de proteção global.

Inflação e dívidas: preocupações contínuas

O Banco Mundial previu em abril de 2025 que o preço do ouro pode subir 35% em 2025, mas também estimou uma redução nas expectativas em 2026, à medida que as pressões inflacionárias diminuem, mantendo os preços relativamente elevados em comparação com anos anteriores.

O Fundo Monetário Internacional alertou que a dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, levantando preocupações sobre a sustentabilidade das políticas fiscais. Com o aumento dessas preocupações, os investidores buscaram no ouro um refúgio que proteja contra a perda do poder de compra.

A fraqueza do dólar e a desaceleração do crescimento nas economias avançadas impulsionaram os preços das commodities, especialmente do ouro, que passou a ser visto como uma alternativa segura frente aos riscos crescentes de dívidas soberanas.

A desaceleração dos programas de ajuste fiscal nas maiores economias, especialmente EUA e União Europeia, aumentou a pressão sobre os mercados de títulos. Dados da Bloomberg Economics mostram que 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025.

Tensões geopolíticas: um catalisador inesperado

Conflitos comerciais entre EUA e China e tensões no Oriente Médio levaram investidores a aumentarem sua exposição ao ouro como refúgio seguro. A Reuters informou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a demanda em 7% ao ano, com grandes fundos buscando proteção contra riscos em mercados emergentes e volatilidade no petróleo.

Quando as tensões envolvendo Taiwan e preocupações com o fornecimento de energia aumentaram em julho de 2025, os preços à vista ultrapassaram 3400 dólares por onça. Com a continuidade da incerteza, o ouro continuou a subir, ultrapassando 4300 dólares em meados de outubro.

Esse comportamento histórico mostra como o metal reage rapidamente às crises, fortalecendo as expectativas de que qualquer choque novo em 2026 possa levá-lo a níveis recordes.

Dinâmica do dólar e dos rendimentos reais

Historicamente, o ouro mantém uma relação inversa com o dólar americano e os rendimentos reais dos títulos do governo. A fraqueza do dólar aumenta a atratividade do metal para investidores estrangeiros, enquanto rendimentos elevados reduzem seu apelo como ativo sem rendimento.

Durante 2025, o índice do dólar caiu cerca de 7,64% desde o pico no início do ano até 21 de novembro, influenciado pelas expectativas de corte de juros e desaceleração do crescimento. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em 21 de novembro.

Essa dupla de queda do dólar e dos rendimentos reforçou a demanda institucional por ouro, com investidores buscando reequilibrar suas carteiras longe de ativos denominados em dólares.

Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência pode sustentar as previsões de ouro para 2026, especialmente com os rendimentos reais próximos de 1,2% e a contínua pressão de baixa sobre o dólar devido à política monetária expansionista, podendo colocar o ouro em trajetória de alta sustentada.

Previsões dos operadores para 2026

Grandes bancos globais emitiram previsões ambiciosas para 2026. O HSBC prevê que uma onda de alta pode levar o ouro a 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média prevista de 4600 dólares para o ano inteiro, contra 3455 dólares em 2025, apoiada por riscos geopolíticos, aumento da dívida e novos investidores.

O Bank of America elevou sua previsão para 5000 dólares como pico potencial em 2026, com uma média prevista de 4400 dólares, mas alertou para uma possível correção de curto prazo se os investidores realizarem lucros.

Goldman Sachs ajustou sua previsão para 4900 dólares por onça, apontando para um fluxo mais forte para fundos de ouro negociados e continuidade na aquisição por bancos centrais.

O JPMorgan previu que a média do quarto trimestre de 2025 será cerca de 3675 dólares, e que o ouro atingirá aproximadamente 5055 dólares até meados de 2026, embora o preço já tenha superado as metas no início do quarto trimestre.

A faixa mais comum entre os principais analistas para as previsões de ouro varia entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares para o ano.

Previsões do ouro na região do Oriente Médio

A região do Oriente Médio apresentou acréscimos notáveis em reservas de ouro dos bancos centrais. O Banco Central do Egito adicionou uma tonelada no primeiro trimestre de 2025, enquanto o Banco Central do Qatar acrescentou 3 toneladas.

Com base nas previsões do CoinCodex, as projeções para o ouro no Egito indicam que o preço pode atingir cerca de 522.580 libras egípcias por onça, representando um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Para a Arábia Saudita, se traduzirmos as previsões globais (que indicam a possibilidade de o preço se aproximar de 5000 dólares em alguns cenários para 2026) para o riyal saudita, podemos chegar a um aumento próximo de 18.750 a 19.000 riais (considerando uma taxa de câmbio entre 3,75 a 3,80 riais por dólar).

Nos Emirados Árabes, usando as mesmas premissas e convertendo o preço para dirhams, podemos observar uma valorização entre aproximadamente 18.375 a 19.000 dirhams por onça.

É importante notar que essas previsões são aproximadas e dependem de várias suposições, como a estabilidade das taxas de câmbio (o que é o caso atualmente na Arábia Saudita e nos Emirados), a continuidade da demanda global e a ausência de grandes volatilidades econômicas.

Correção provável: fator de incerteza

Apesar das previsões majoritariamente positivas, o HSBC alertou em sua análise anual sobre a possibilidade de perda de parte do ímpeto de alta na segunda metade de 2026. Pode ocorrer uma correção para cerca de 4200 dólares por onça se os investidores realizarem lucros, mas o banco descartou uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que haja uma grande crise econômica.

Goldman Sachs alertou que a continuidade dos preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova de “credibilidade de preço”, ou seja, testar a capacidade do ouro de se manter em níveis elevados diante de uma demanda industrial fraca.

Por outro lado, analistas do JPMorgan e do Deutsche Bank concordam que o ouro entrou em uma nova faixa de preço difícil de ser rompida para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores, que o veem mais como um ativo de longo prazo do que uma ferramenta de especulação de curto prazo.

Aproveitando as oportunidades do ouro em 2026

Para tirar proveito das previsões de alta do ouro, há várias estratégias disponíveis para os investidores. Pode-se comprar barras físicas de ouro diretamente, investir em fundos negociados em bolsa especializados em ouro, ou adquirir ações de empresas de mineração e comércio.

Outra opção que atrai cada vez mais os traders é a negociação de contratos por diferença (CFDs), que permite especular sobre os movimentos do ouro sem possuí-lo efetivamente.

Os contratos por diferença envolvem riscos elevados, mas também oferecem oportunidades reais de lucro. Para ter sucesso nesse mercado, é fundamental escolher um corretor confiável e seguro que ofereça suporte completo. Plataformas modernas de negociação oferecem interfaces simples e intuitivas, execução rápida de ordens, gráficos dinâmicos e calendários econômicos abrangentes que reúnem os principais eventos e dados previstos.

Conclusão: entrando em uma nova fase

Apesar da força demonstrada pelo ouro em 2025, as previsões para 2026 parecem decisivas para determinar se o metal manterá sua posição de líder como refúgio seguro em um mundo de riscos crescentes.

Com o fim do ciclo de aperto monetário e a entrada da economia global em fase de desaceleração, o mercado pode experimentar uma luta contínua entre quem busca realizar lucros e as novas ondas de compras por bancos centrais e grandes instituições.

Se os rendimentos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro é um forte candidato a atingir novas máximas históricas. Por outro lado, se a inflação diminuir e a confiança nos mercados financeiros se restabelecer, o metal pode entrar em uma fase de estabilidade prolongada, dificultando a realização de metas de preço em 5000 dólares.

Fica claro que as oportunidades existem, mas a vigilância e o entendimento profundo dos fatores que influenciam as previsões do ouro continuarão essenciais para qualquer decisão de investimento.