$HYPE A subir 45% na semana, uma análise do atual cenário do mercado Perp DEX, quem é o maior vencedor?

Recentemente, o desempenho do setor de exchanges descentralizadas de contratos perpétuos tem mostrado uma diferenciação. De acordo com os dados do Gate行情, o token nativo da Hyperliquid, HYPE, teve uma forte valorização de 45,73% na última semana, atingindo US$ 32,19 em 29 de janeiro de 2026, com uma capitalização de mercado de 7,67 bilhões de dólares. No mesmo período, o token LIT, conhecido por sua taxa zero, manteve-se relativamente estável, com um aumento de apenas 2,21%, atualmente cotado a US$ 1,80.

Essa diferença de desempenho reflete a transição do mercado de Perp DEX de uma competição homogênea para uma sobrevivência mais especializada. O mercado já se segmentou claramente em várias trilhas principais, que não competem entre si de forma direta, mas atendem a diferentes necessidades dos traders.

Estado atual do mercado: evolução do padrão a partir da diferenciação de preços

Atualmente, o mercado de Perp DEX deixou para trás a fase inicial de confusão e imitação. Os movimentos de preço divergentes de $HYPE e $LIT indicam que os investidores começaram a votar com seu capital, avaliando seriamente o valor intrínseco e os modelos de sustentabilidade de diferentes plataformas.

Em 29 de janeiro de 2026, a HYPE, devido à sua posição de liderança como infraestrutura de Layer-1 de alto desempenho, atingiu uma capitalização de quase US$ 7,7 bilhões, demonstrando forte reconhecimento de mercado. Já a LIT, como uma desafiante vertical, com uma capitalização de US$ 451,5 milhões, confirmou a eficácia de sua estratégia de “taxa zero de transação”. Essa diferenciação indica que um mercado maduro, com coexistência de múltiplos players que atraem grupos específicos de usuários por suas vantagens únicas, está se formando.

Quatro principais trilhas: exemplos de sobrevivência especializada

O mercado de Perp DEX atualmente apresenta alguns players representativos que se firmaram com propostas de valor distintas.

Hyperliquid: paradigma de alta performance Layer-1 e profundidade de liquidez

O sucesso da Hyperliquid reside em sua redefinição de padrão: construindo sobre seu Layer-1 próprio, HyperEVM, com um livro de ordens totalmente on-chain, alcançando desempenho comparável ao de exchanges centralizadas (200 mil ordens por segundo, latência de 0,2 segundos).

Seu diferencial principal é a profundidade de liquidez incomparável, tornando-se a escolha preferencial para grandes operações e execuções de nível institucional. O forte desempenho recente do $HYPE reflete a consolidação de seu papel como infraestrutura de negociação central. Sua arquitetura de dupla cadeia (HyperCore + HyperEVM) não só atende às negociações, mas também constrói um ecossistema de derivativos próspero.

Lighter: inovador na estrutura de taxas zero

Lighter adotou a proposta de valor mais extrema para os usuários: oferecer taxas zero para todas as transações. Isso não é apenas uma estratégia de marketing, mas uma vantagem estrutural decorrente de sua arquitetura de Multi-layer Aggregation baseada em tecnologia de provas de conhecimento zero (ZK).

Essa tecnologia agrega provas de um volume massivo de transações, verificando-as de uma só vez, reduzindo o custo marginal de validação de cada transação a quase zero. Para traders de alta frequência e usuários sensíveis às taxas, isso se traduz diretamente em maior lucro líquido. A performance de preço do $LIT permanece relativamente estável, refletindo o reconhecimento do mercado por seu modelo de negócios claro e sua capacidade de atrair continuamente um grupo específico de usuários.

O token nativo LIT foi lançado no final de 2025 e passou por uma grande distribuição airdrop. Em 31 de janeiro de 2026, seu preço era aproximadamente US$ 1,80, com uma oferta circulante de 250 milhões de tokens, total de 1 bilhão, e uma capitalização de cerca de US$ 452 milhões, representando 25% do valor total de circulação. Nas últimas 24 horas, o preço caiu 6,48%, mas nos últimos 7 dias subiu 2,21%. Nos últimos 30 dias e no último ano, a queda foi de aproximadamente 31,76%. Para 2026, a média de preço do LIT deve ficar em torno de US$ 1,80, com oscilações entre US$ 1,26 e US$ 1,98; até 2031, a previsão é que atinja US$ 3,39, com potencial de retorno de +52% em relação ao preço atual.

Variational: inovador agregador com modelo RFQ e retorno de lucros

Variational revolucionou seu modelo de negócios. Não cobra taxas de transação, mas lucra com a agregação de liquidez de todo o mercado via seu market maker interno (OLP), oferecendo cotações baseadas na diferença de preço (aproximadamente 4-6 pontos base).

Sua inovação está em devolver parte do lucro aos usuários na forma de “reembolso de perdas”. Quando um usuário fecha uma posição com prejuízo, pode receber o reembolso total. Esse mecanismo cria forte fidelidade do usuário e suporta a listagem de mais de 500 ativos, tornando-se uma das plataformas de Perp DEX mais abrangentes.

Extended: explorador de garantia unificada e eficiência de capital

Criado pela equipe anterior da Revolut, o Extended tem como foco construir uma conta de garantia unificada que abranja contratos perpétuos, spot e empréstimos. Todos os ativos do usuário compartilham um pool de garantias, aumentando significativamente a eficiência de capital.

Seu sistema Vault permite que os usuários depositem ativos para obter rendimentos básicos (aproximadamente 15% ao ano) e usem esses ativos geradores de rendimento como garantia para operações com alavancagem, realizando uma estratégia de “ganhar rendimento enquanto negocia”, otimizando o uso de capital.

Comparação de dimensões principais: como escolher seu campo de batalha?

Diferentes plataformas atendem a necessidades centrais distintas. A seguir, uma comparação que revela as diferenças-chave:

Perspectiva de cenário: não há um vencedor final, apenas uma evolução contínua de especialização

O futuro do mercado de Perp DEX não será uma batalha de “winner-takes-all”.

A força do HYPE e a estabilidade do LIT revelam uma tendência: a evolução de longo prazo será marcada por diversificação e especialização. Com o crescimento da demanda por autogestão e estratégias de negociação mais complexas, os vencedores serão aqueles que conseguirem construir, em seus nichos, valores únicos e difíceis de serem substituídos.

Para os traders, compreender as vantagens centrais de cada plataforma e alinhar com suas estratégias de negociação — como se é um trader de grandes volumes frequentes, se negocia ativos de cauda longa, ou se tem alta sensibilidade a custos — é mais importante do que discutir “quem é o maior vencedor”. A verdadeira prosperidade do mercado será construída sobre essa divisão diversificada e especializada.