Acabei de analisar os mercados de cacau e a venda está bastante brutal neste momento. Os contratos de março caíram mais de 6% tanto em Nova Iorque quanto em Londres esta semana, marcando a terceira semana consecutiva de perdas. O cacau de Nova Iorque atingiu o seu ponto mais baixo em dois anos, enquanto Londres tocou um mínimo de 2,25 anos. Bastante impressionante considerando onde estávamos há alguns meses.

A história aqui é bastante direta - a procura praticamente desapareceu. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% nas vendas de cacau no último trimestre porque o chocolate está simplesmente demasiado caro neste momento. Os consumidores estão a recuar fortemente. Entretanto, os inventários globais de cacau aumentaram 4,2% ano após ano para 1,1 milhão de toneladas métricas, de acordo com a ICCO, portanto a oferta ainda está bastante pesada no mercado.

As moagem de cacau na Europa caíram 8,3% no quarto trimestre, o que foi muito pior do que o esperado. A Ásia também registou uma queda de 4,8%. O único ponto positivo foi a América do Norte, com um pequeno aumento de 0,3%. Mas aqui está o ponto - o clima na África Ocidental tem sido favorável, então estamos a esperar uma colheita sólida vindo em fevereiro e março. Costa do Marfim e Gana têm contagens de vagens acima da média, o que significa que mais cacau estará a inundar o mercado em breve.

Agora, a parte interessante: há alguns sinais de aperto por baixo de tudo isto. A Costa do Marfim na verdade enviou 3,3% menos cacau nesta temporada em comparação com o ano passado, e a produção da Nigéria também está a diminuir. A dinâmica de preços do cacau na Nigéria tem estado sob pressão, com as exportações de novembro a cair 7% ano após ano, e a Associação de Cacau da Nigéria está a prever uma redução de 11% na produção para a próxima temporada. Isso é significativo quando se pensa no papel da Nigéria no fornecimento global.

A ICCO também reviu a sua estimativa de excedente para baixo, de 142.000 toneladas métricas para 49.000 toneladas métricas, o que sugere que estão a ficar mais cautelosos quanto ao fornecimento. Mas, com os níveis de inventário ainda elevados e a procura a permanecer fraca, não vejo os preços a recuperarem-se tão cedo. A UE também atrasou a sua lei de combate ao desmatamento, portanto os fornecimentos africanos devem continuar a fluir. Acompanhando de perto este espaço.