Как и ожидалось, мы вошли в период сильных сезонных Колебаний в сентябре: данные по безработице оказались немного хуже ожидаемых, средний трехмесячный темп роста снизился до минимального уровня с начала пандемии.
Основные данные по отчету также слабы, 80% отраслей показали отрицательный рост занятости в августе, что усилило ожидания снижения процентной ставки в этом месяце, снизив ожидания конечной процентной ставки Федеральной резервной системы до 2,9%, что стало минимальным уровнем текущего цикла. Это значительное снижение на 50 базисных пунктов по сравнению с уровнем ставки 3,4% в начале этого лета.
После публикации данных по занятости вне сельского хозяйства трейдеры по процентным ставкам ожидают, что вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в этом месяце крайне низка (около 5%), но вероятность снижения ставки трижды к концу года составляет 92%. Фьючерсы на процентные ставки на один год по сентябрьским контрактам ФРС (сентябрь 2026 года) в пятницу упали на 15 базисных пунктов, рыночные цены показывают, что к концу 2026 года ожидается снижение ставки почти на три раза.
Ожидания инфляции под контролем: по мере того как инвесторы переоценивают ожидания экономического замедления, свопы по инфляции и уровень инфляции, основанный на доходности долгосрочных облигаций, снижаются, и рынок прогнозирует данные CPI на уровне 2.92% на этой неделе. Трейдеры сосредоточатся на сигналах подтверждения потенциального замедления инфляции, чтобы подтвердить агрессивный переход ФРС к мягкой политике после встречи в Джексон-Хоуле. Данные в ближайшие месяцы покажут, появятся ли первоначальные признаки ценового давления, связанного с тарифами — на текущий момент любые высокие инфляционные данные, склоняющиеся к ястребиному подходу, неблагоприятны для рискованных активов.
Коэффициент инфляции безубыточности в пятницу немного снизился, что является положительным фактором для долгосрочных облигаций (ранее из-за постоянных опасений по поводу бюджета доходность облигаций США на время приблизилась к 5%). 30-летние облигации США в начале недели протестировали критическую отметку в 5% и затем откатились, а доходность 10-летних облигаций значительно снизилась и уже близка к тестированию отметки в 4%.
Рынок акций на прошлой неделе в целом остался на одном уровне: слабость Nvidia была компенсирована другими ведущими акциями и защитными секторами, индекс S&P 500 вернулся к среднему уровню торгового диапазона конца лета. Как упоминалось на прошлой неделе, учитывая совокупные сезонные тенденции и отчет JPMorgan, показывающий высокий уровень чистого левереджа хедж-фондов, ожидается, что в следующие два месяца Колебание усилится.
Криптовалюты в целом находились в боковом движении на протяжении последней недели, но биткойн заметно уступал аналогичным активам, акциям и спотовому золоту. Чистый покупательский импульс ослаб: объем покупок цифровых активов значительно сократился, централизованные биржи сообщают о низком желании новых средств входить на рынок, инвесторы склонны оставаться в стороне. Краткосрочные перспективы становятся более сложными, рекомендуется принять оборонительную стратегию для управления сезонными колебаниями рискованных активов. Кроме того, необходимо быть осторожными с рисками, связанными с токенами цифровых активов: по мере продолжения сужения премии к чистой стоимости, опасения по поводу отрицательной выпуклости в процессе снижения могут усилиться.
Желаю удачных торгов!
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SignalPlus макроанализ специальный выпуск: Сентябрьский ужас?
Как и ожидалось, мы вошли в период сильных сезонных Колебаний в сентябре: данные по безработице оказались немного хуже ожидаемых, средний трехмесячный темп роста снизился до минимального уровня с начала пандемии.
Основные данные по отчету также слабы, 80% отраслей показали отрицательный рост занятости в августе, что усилило ожидания снижения процентной ставки в этом месяце, снизив ожидания конечной процентной ставки Федеральной резервной системы до 2,9%, что стало минимальным уровнем текущего цикла. Это значительное снижение на 50 базисных пунктов по сравнению с уровнем ставки 3,4% в начале этого лета.
После публикации данных по занятости вне сельского хозяйства трейдеры по процентным ставкам ожидают, что вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в этом месяце крайне низка (около 5%), но вероятность снижения ставки трижды к концу года составляет 92%. Фьючерсы на процентные ставки на один год по сентябрьским контрактам ФРС (сентябрь 2026 года) в пятницу упали на 15 базисных пунктов, рыночные цены показывают, что к концу 2026 года ожидается снижение ставки почти на три раза.
Ожидания инфляции под контролем: по мере того как инвесторы переоценивают ожидания экономического замедления, свопы по инфляции и уровень инфляции, основанный на доходности долгосрочных облигаций, снижаются, и рынок прогнозирует данные CPI на уровне 2.92% на этой неделе. Трейдеры сосредоточатся на сигналах подтверждения потенциального замедления инфляции, чтобы подтвердить агрессивный переход ФРС к мягкой политике после встречи в Джексон-Хоуле. Данные в ближайшие месяцы покажут, появятся ли первоначальные признаки ценового давления, связанного с тарифами — на текущий момент любые высокие инфляционные данные, склоняющиеся к ястребиному подходу, неблагоприятны для рискованных активов.
Коэффициент инфляции безубыточности в пятницу немного снизился, что является положительным фактором для долгосрочных облигаций (ранее из-за постоянных опасений по поводу бюджета доходность облигаций США на время приблизилась к 5%). 30-летние облигации США в начале недели протестировали критическую отметку в 5% и затем откатились, а доходность 10-летних облигаций значительно снизилась и уже близка к тестированию отметки в 4%.
Рынок акций на прошлой неделе в целом остался на одном уровне: слабость Nvidia была компенсирована другими ведущими акциями и защитными секторами, индекс S&P 500 вернулся к среднему уровню торгового диапазона конца лета. Как упоминалось на прошлой неделе, учитывая совокупные сезонные тенденции и отчет JPMorgan, показывающий высокий уровень чистого левереджа хедж-фондов, ожидается, что в следующие два месяца Колебание усилится.
Криптовалюты в целом находились в боковом движении на протяжении последней недели, но биткойн заметно уступал аналогичным активам, акциям и спотовому золоту. Чистый покупательский импульс ослаб: объем покупок цифровых активов значительно сократился, централизованные биржи сообщают о низком желании новых средств входить на рынок, инвесторы склонны оставаться в стороне. Краткосрочные перспективы становятся более сложными, рекомендуется принять оборонительную стратегию для управления сезонными колебаниями рискованных активов. Кроме того, необходимо быть осторожными с рисками, связанными с токенами цифровых активов: по мере продолжения сужения премии к чистой стоимости, опасения по поводу отрицательной выпуклости в процессе снижения могут усилиться. Желаю удачных торгов!