ETF, стейблкоин и токенизация реальных активов завершили четырехлетний цикл, «сезон альтов» может навсегда исчезнуть

Криптоактивы рынок сейчас переживает беспрецедентную структурную трансформацию. С поступлением институционального капитала через ETF, стейблкоины и токенизацию реальных активов, четырехлетний цикл халвинга Биткойна, который доминировал на рынке более десяти лет, и сопровождающий его «сезон альткоинов» могут остаться в истории. Это преобразование не только переопределяет инвестиционную логику криптоактивов, но и может кардинально изменить траекторию развития всей отрасли.

####Перекройте рынок корпоративными капиталами: ETF становятся новой доминирующей силой

（источник：CryptoQuant）

Запуск ETF на Биткойн и Эфириум в 2024 году знаменует собой новый этап в криптовом рынке. Согласно [отчету] аналитика Игнаса, опубликованному 24 сентября, с 4 апреля крипто ETF привлекли удивительные 34 миллиарда долларов США, что опередило все классы активов и кардинально изменило структуру рынка и состав участников. https://www.ignasdefi.com/p/the-changing-crypto-order(

Биткойн ETF в настоящее время управляет активами на сумму более 150 миллиардов долларов, контролируя 6% от общего предложения Биткойнов; Эфириум ETF контролирует 5,6% от предложения ETH. Эти цифры могут показаться незначительными, но учитывая, что эти продукты были запущены всего несколько месяцев назад, их влияние уже довольно впечатляюще.

«Мы наблюдаем за "большой ротацией криптоактивов",» сказал опытный рыночный аналитик, «владение переходит от краткосрочных розничных спекулянтов к долгосрочным институциональным инвесторам, что в корне меняет динамику рынка.»

Более важно, что универсальные стандарты листинга товарных ETP, одобренные в сентябре, ускорят этот переход, проложив путь для заявок на ETF для Solana, XRP и других цифровых активов. Это означает, что институциональный капитал больше не будет ограничиваться Биткойном и Эфириумом, а может распространиться на более широкий спектр криптоактивов.

) Динамика спроса и предложения между учреждениями и розничными инвесторами

Традиционная теория четырехлетнего цикла утверждает, что событие халвинга Биткойна приведет к снижению предложения, что, в свою очередь, поднимет цены и в конечном итоге вызовет спекулятивный пузырь и крах. Однако появление ETF полностью изменило эту модель.

«Когда традиционные верующие четырехлетнего цикла распродают после Халвинга, институциональные инвесторы постепенно поглощают эти предложения», указывает отчет, «это не только перезапускает базу затрат на более высоком уровне, но и устанавливает новую ценовую основу, что в корне изменяет условия спроса и предложения, которые исторически определяли циклические модели.»

####стейблкоин и токенизация реальных активов: создание постоянной финансовой инфраструктуры

Роль стейблкоинов уже изменилась с простого инструмента для торговли на всестороннюю финансовую инфраструктуру, охватывающую такие функции, как платежи, кредитование и финансовый менеджмент. Это изменение не только усилило практическое применение криптоэкосистемы, но и уменьшило зависимость рынка от спроса на Биткойн и Эфир.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) недавно одобрила стейблкоины в качестве залога для производных товаров, это решение создало каналы спроса для институциональных участников помимо спотовых покупок. В то же время, блокчейн-решения, ориентированные на платежи, такие как Tempo от Stripe и Plasma от Tether, способствуют использованию стейблкоинов в реальной экономике.

"Стейблкоины больше не являются просто инструментом спекулятивной торговли, а становятся ключевым мостом между традиционными финансами и миром криптоактивов," объясняет эксперт в области финансовых технологий, "это преобразование принесло всей отрасли беспрецедентную надежность и стабильность."

####Токенизация реальных активов (RWA) создает настоящий капитал на блокчейне

В настоящее время рынок токенизации реальных активов стоимостью 300 миллиардов долларов быстро расширяется, токенизированные государственные облигации, кредиты и товары создают настоящий капитализированный рынок на блокчейне. Продукты, такие как BUIDL от BlackRock и BENJI от Franklin Templeton, представляют собой институциональные мосты, соединяющие традиционный капитал в триллионы долларов с криптоинфраструктурой.

Эти достижения позволяют протоколам децентрализованных финансов (DeFi) получать связь, выходящую за рамки спекулятивного цикла, через законные залоги и рынки кредитования, обеспечивая более прочную основу для всей экосистемы.

####Управление капиталом цифровых активов (DAT): открытие новых путей для альткоинов

Компании по управлению цифровыми активами (DAT) предоставляют каналы для токенов, которые еще не получили одобрение ETF, для выхода на фондовый рынок. Эти инновационные структуры позволяют проектам с реальным доходом и пользователями выходить на фондовых инвесторов, капитал которых значительно превышает капиталы розничных криптоинвесторов.

«Механизм DAT обеспечивает выходную ликвидность для венчурных инвестиций, одновременно привлекая институциональный капитал на рынок альтов», — отмечается в отчете. «Это может кардинально изменить инвестиционную логику и методы оценки стоимости альтов.»

####Инвестиционная логика новой эпохи: от спекуляций к фундаментальным показателям

С изменением структуры рынка инвестиционная логика также претерпевает фундаментальные изменения. Институциональный капитал требует устойчивых бизнес-моделей и реального создания стоимости, а не чисто основанного на нарративах роста цен.

#####· Выборочная производительность токенов вместо широкого рыночного восстановления

В эту новую эпоху мы, возможно, больше не увидим ту самую «сезон альткоинов», когда все альткоины одновременно значительно растут. Вместо этого определенные токены с реальными примерами использования, надежными бизнес-моделями и признанием со стороны институциональных инвесторов будут получать избирательную капитализацию.

«Будущие победители будут теми, кто сможет доказать, что они не просто спекулятивные активы, а проекты, которые действительно решают реальные проблемы», - заявил менеджер криптоинвестиционного фонда, - «Токены, которые полагаются исключительно на спекуляцию и общественное настроение, могут быть вытеснены с рынка.»

#####· Новые стандарты оценки и инвестиционные рамки

С приходом институционального капитала стандарты оценки криптоактивов также меняются. Традиционный технический анализ и теория циклов могут уступить место более строгому фундаментальному анализу, включая:

Фактический доход и пользовательские показатели: количество активных пользователей, объем торгов, доход от сборов и т.д.

Структура управления и фон команды: профессиональная управленческая команда и прозрачный механизм управления

Регуляторная соответствие: соответствие или адаптация к постоянно развивающейся регуляторной системе

Технологические инновации и практичность: способность решать реальные проблемы и технологические преимущества

Потенциал принятия учреждениями: вероятность принятия и интеграции традиционными финансовыми учреждениями

####Как инвесторы должны реагировать на это изменение?

Перед лицом фундаментальных изменений в рыночной структуре инвесторы должны скорректировать свои стратегии, чтобы адаптироваться к новой среде:

#####1. Переоценка инвестиционного портфеля

Оцените текущие криптоактивы, которые у вас есть, и оцените их конкурентоспособность в новых рыночных условиях. Проекты с реальными примерами использования, устойчивыми моделями дохода и институциональным признанием могут заслуживать большего распределения.

#####2. Следите за движениями учреждений

Внимательно следите за ситуацией с притоком ETF, объявлениями институциональных инвесторов и криптостратегиями традиционных финансовых компаний, так как это может стать важными индикаторами для направления рынка.

#####3. Понимание нового рыночного цикла

Больше не полагаясь только на теорию четырехлетнего Халвинга, следует сосредоточиться на макроэкономических факторах, развитии регулирования и более широких рыночных факторах, таких как движение институционального капитала.

#####4. Инвестиции в токенизацию реальных активов и инфраструктуры

Рассмотрите возможность увеличения распределения на инфраструктурные проекты, поддерживающие экосистему стейблкоинов, платформы токенизации реальных активов и институциональное принятие.

#####5. Долгосрочная перспектива

Примите долгосрочную инвестиционную перспективу, снизьте краткосрочные спекулятивные сделки и сосредоточьтесь на тех проектах, которые имеют потенциал стать частью постоянной финансовой инфраструктуры.

####Вывод: Возможности и вызовы новой эпохи

Рынок криптоактивов переживает переход от спекулятивного класса активов к зрелой финансовой инфраструктуре. Хотя это может означать конец традиционного четырехлетнего цикла и сезона альткоинов, это также создает более устойчивую и инклюзивную модель роста.

Для инвесторов и проектов, способных адаптироваться к этой новой среде, будущие возможности могут быть более обширными, чем когда-либо. Однако это также требует от участников рынка принятия изменений, разработки новых аналитических рамок и инвестиционных стратегий для достижения успеха в эту новую эпоху, управляемую институциями.