Подробный анализ нового произведения AC: финансовая инновационная логика, стоящая за привлечением 200 миллионов долларов США?

Посмотрев множество интерпретаций нового проекта DeFi отца AC @AndreCronjeTech под названием @flyingtulip_, у меня возникло ощущение, что все были шокированы взрывной новостью о оценке в 1 миллиард и привлечении 200 миллионов долларов. В конце концов, название "Летающий тюльпан" и высокая FDV VC токенов достаточно, чтобы задеть чувствительные нервы людей. Но какова же логика, стоящая за этим высоким финансированием? Позвольте мне поделиться своим личным пониманием:

1. Ощущение, что AC снова стал лидером инноваций в Децентрализованных финансах.

Говоря об AC, всем следует временно забыть о неудачах цепочки @SonicLabs, его истинная привлекательность заключается в определении инновационной парадигмы Децентрализованных финансов, логика высокой оценки также должна быть здесь.

Flying Tulip по определению является полнофункциональной Децентрализованной финансы биржей, содержащей спот, контракты, опционы, кредитование, деривативы и так далее. Звучит так, будто все функции, которые ранее имели Uniswap, AAVE, GMX и другие, объединены в одно. Хм, это снова что-то вроде шва?

Нет, инновация этого продукта заключается в полном функциональном интегрировании единого ликвидного пула. Ранее пользователям приходилось переключаться между несколькими Децентрализованными финансами протоколами для удовлетворения своих потребностей, теперь это можно сделать одновременно в Flying Tulip, включая предоставление ликвидности + залоговое кредитование + маржинальную торговлю и т.д.

За этим, конечно, стоит результат одновременного достижения зрелости таких вещей, как инфраструктура цепочки + приложения DeFi + логика интеграции финансовых услуг. Будет ли это похоже на прошлые эксперименты AC с Keep3r и Solidly, которые завершились неудачей, будучи Бали? Но функция агрегации ликвидности как раз приходит в нужное время;

2）"Пут-опцион" решает проблемные моменты модели VC токена.

Я вижу, что многие люди интерпретируют бессрочные путевые опционы Flying Tulip как "безопасные инвестиции", что является поверхностным пониманием. Их глубокая суть заключается в разработке механизма игры финансирования DeFi, а смелость сделать ставку в 200 миллионов долларов происходит именно отсюда.

Слабое место традиционных VC токенов заключается в структурной несправедливости распределения прибыли. Так называемое низкое участие институциональных инвесторов, длительное блокирование активов, в то время как розничные инвесторы имеют право на покупку, активы институциональных инвесторов уже начинают разблокироваться, что эквивалентно тому, что розничные инвесторы должны расплачиваться за прибыль институциональных инвесторов.

Flying Tulip этот набор пут-опционов прямо перевернул стол, 100% фишек сначала отдается инвесторам, 0 заморозки, разве это не слишком агрессивно?

Инвесторы, держащие токены FT, сохраняют право на возврат капитала и могут в любое время выкупить заложенные стабильные монеты и криптоактивы (пожертвовав небольшим упущенным доходом); или продать токены FT, в этом случае заложенный капитал автоматически передается фонду для выкупа и уничтожения (отказ от капитала).

Это означает, что Flying Tulip стал «самоокупаемым» хедж-фондом DeFi: инвесторы вкладывают основной капитал в пул, а команда проекта использует стабильные проценты от пула для работы, в то время как рыночные спекуляции с токенами FT превращаются в непрерывный процесс выкупа токенов для создания инфляционного роста.

Проще говоря, крупнейшие спекулятивные действия по продаже первоначального проекта были преобразованы в动力回购, заставляя инвесторов продолжать держать токены как семья.

3. Использовать инновации в структуре капитала для сокращения времени выхода продукта на рынок (PMF).

После того как мы представили вышеописанный инновационный механизм, все сразу могут увидеть недостаток: если инвесторы коллективно решат выкупить, не приведет ли это к G? Верно, но если продукт заработает, доход от комиссий станет постоянной поддержкой для дополнительного выкупа, токены войдут в положительный круговорот. Еще раз подчеркиваю, это инновация механизма на уровне игры, а не простое улучшение функции.

На мой взгляд, именно в этом заключается сила нового продукта AC. Почему большинство текущих проектов не могут избежать окончания неудачных экспериментов? Потому что механика чистых治理 токенов просто не сработает до достижения PMF продукта, а согласованные действия рынка, направленные на получение выгоды, приводят к тому, что большинство продуктов заканчиваются неудачей.

А Flying Tulip предоставил команде проекта правильный путь для создания проекта, зафиксировав низкую доходность в DeFi пуле (пул средств в $1B при 4% годовых генерирует $40M, что достаточно для поддержания медленного развития в течение 5-10 лет), а вопрос о том, будет ли проект быстро угасать или стремительно расти, оставлен на усмотрение рынка. (Главная проблема AC заключается в том, что он начинается с энтузиазма и заканчивается неудачами. Хорошо, если в этот раз будет неудача, не будем винить AC.)

Выше.

Вопрос в том, смогут ли в будущем все следовать примеру DeFi? Возможно, ответ еще слишком рано. Ключевым моментом инновационной модели финансирования Flying Tulip является человек по имени AC: на начальном этапе необходимо обеспечить достаточный приток средств в фонд (чтобы гарантировать покрытие затрат процентами), на среднем этапе должны быть достаточные технологические инновации для стимулирования (для обеспечения роста данных продукта), и наконец, токен должен иметь достаточную поддержку для торговли на вторичном рынке (объем торговли и ликвидность являются жизнеспособностью).

Тем не менее, на мой взгляд, инновации Flying Tulip представляют собой смелое новшество в модели финансирования Crypto и станут великим произведением AC в мире Децентрализованных финансов!

Но, с учетом примеров, таких как провал Keep3r и поспешное завершение Solidly, станет ли Flying Tulip спасительным шедевром AC или очередным провалом, будем ждать и смотреть.